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原标题：华尔街溃败之巴布森崩盘 魔鬼并未创造证券交易所，证券交易所是自行发展成的，在大树下，在华尔街，或在大街拐角处，或在咖啡厅里，为的是以后能够搬进宫殿。 ——科斯托兰尼 诚然，总是沉迷于过去毫无意义。无论如何，荷兰郁金香球茎热与南海泡沫早已消散于古老的历史云烟之中。可在成熟发达的现代，同类事情仍在发生。 肥沃的“土壤” 上世纪20年代，美国这个机会之乡终于轮到自己掀起投机的狂潮。在重视自由和增长的环境之中，其制造了文明史上最为壮观的经济繁荣和最为严重的经济崩溃之一。
在当时，整个国家一直经历着无可匹敌的繁荣发展，人们无法不信赖美国的工商业。美国第三十届总统——卡尔文·柯立芝说：“美国的事业就是工商业。”人们将从事工商业的人士喻为传教士，几乎将他们奉若神明，甚至做出反向比喻。 于是从1928年开始，股市投资成了一项全民消遣。1928年3月初到1929年9月初的股市达到了与1923~1928年初相等的涨幅。几家大型工业公司的股价有时每天上涨10%或15%。 充足的“阳光” 在1929年，仅有大约100万人持有通过保证金交易的股票。然而，投机精神的广泛存在不亚于前面描述的几次热潮，其深入人心的程度犹有过之。更为重要的是，股市投机成了文化中心。约翰·布鲁克斯在《戈尔康达之行》中记述了一位英国记者刚到纽约时做出的评论：“人们可能会谈禁酒、谈海明威、谈空调、谈音乐、谈赛马，但无论怎样，最后总得谈到股票市场，人们一谈到这个话题就立刻严肃正经起来。”
丰沛的“水源” 然而，股市中有数百个操盘手正笑容可掬地热切期盼着为大众培养这“参天大树”助上一臂之力。寡廉鲜耻的市场操纵行为不断刷新着记录，最能说明这一点的便是联手坐庄。有庄家曾操纵美国无线电公司的股价，短短的4天之内便将股价拉升61%。
联手坐庄一方面需要参与的人密切配合，另一方面需要完全漠视投资大众。一般来说，当若干个交易者为操纵某只股票而串通到一起时，运作便启动了。他们选定一个庄主，并相互承诺不得建老鼠仓欺骗其他成员。 茁壮的“嫩芽” 庄主在几周的时间内暗中买入股票，逐渐收集大量筹码，并会尽力从交易所的交易大厅里拉拢一位专家经纪人作为盟友，以便可以实时了解市场的变动情况。
在知晓了参与的大众手中的“原料”数额、类别之后，庄主开始让团伙人员进行拉升操作。甲以每股30美元的价格卖给乙，乙再以每股35美元的价格卖给丙，丙再以每股40美元的价格卖还给甲，不断重复此过程，所有这些交易都会记录在当时遍布全国的自动收报机的纸带上，交投活跃的假象就传递给了成千上万涌入全国各地证券经纪营业部的盯纸带者，给人以重大利好即将出现的印象。 此外，在庄主的指使之下，杜撰投资小贴士的写手和股市评论员会讨论上市公司即将迎来的的一系列振奋人心的发展事件。并尽力确保公司管理层对外公布的信息越来越利好，两相配合，必然引来大众入场。 败坏的“树根” 大众一入场，混战便开始了。一边是大众买入股票，另一边是庄家卖出股票。庄主把股票回吐给市场，起先很慢，然后逐渐加快，越抛越多，不等大众回过神来。坐完过山车，联手坐庄的一干人等将丰厚的净利收入囊中，而大众手握一把骤然缩水的股票欲哭无泪。
1929年9月3日，股市平均指数达到顶峰，“永无止境的繁荣链条”不久就会断裂，大部分工商企业的经营数月前就已开始滑坡。第二天。股价震荡不已。又过一天，在马萨诸塞州一个午餐会上，当时一个并不起眼的投资顾问罗杰·巴布森发表了自己对市场的看法： “我认为一场股市崩盘将会来临。工厂将会倒闭，工人将会失业，恶性循环将周而复始，结果将是严重的商业萧条。”然而对于这位如今知名的“韦尔斯利圣人”做出的最新声明，华尔街专业人士报以惯有的嘲笑。 可是当天下午，股市开始大跌，接下来，一发不可收拾，坏消息一个接着一个，暴跌接着暴跌，黑色接着黑色，美国股市发生了有史以来最严重的大崩溃。 这场史无前例的大崩溃从1929年一直延续到1932年，并成为世界经济大萧条的导火索。道琼斯指数从1929年最高的381点到1932年最低的41点，下跌了89%，无数财富灰飞烟灭，连价值投资的开山鼻祖、巴菲特的导师格雷厄姆也未能幸免。直到1954年，整整25年之后，股市才恢复到1929年股灾前的水平。 这就是历史上著名的“巴布森突变”，巴布森也因此载入史册。一个人能预言市场的崩溃，并且如此精准，以至于，再后来股神巴菲特说“没有人能够预测短期的市场走势”时，心中却还有一个巴布森先生存在。 投机是一种艺术，是恐惧和贪婪平衡的艺术。 责任编辑： |
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