提示一大风险！

本周末，除了方星海的演讲内容，没有其他重量级的消息。演讲中，相对超预期的几点，我点评下：

 1.演讲原话：首日涨停板这个事情要研究，我个人觉得应该取消。

点评：肯定会有很多人认为，这怕又是监管层放风，看样子要取消上市首日涨停板了。但依我看，放开虽然是趋势，但散户占比太高的情况下，悍然全面放开，只会加剧市场的炒作和散户的亏损。

2.努力引进国际中长期资金进入中国股市。

点评：在市场前期的下跌中，这个19年最大的利好，被市场有意无意的忽视了。美联储加息接近尾声、人民币贬值压力降低，对外资流入，都是利好。而外资配置中国，已是大势所趋。

此外，演讲还提到了放开股指期货、推动科创板尽快落地和试点注册制，但这些政策，都不是新消息。毕竟，注册制作为改革方向，在市场低位时试点，总比涨上去了再试点要好。而外资要进来，放开股指期货交易限制，也是情理之中的。

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周五，两市早盘冲高回落，午后在北上资金加速流入下，市场逐步反弹。到收盘，外资流入45亿，沪指涨0.74%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.2%。

个股涨多跌少，次新股、氢燃料电池等主题火热。板块方面，民航、有色领涨，贵金属、家电走势落后。

上周，人民币汇率创13年来最大周涨幅。受益于人民币升值的民航、造纸等板块，股价出现了反弹。但受困于纸价下跌和纸浆价格上涨的造纸板块，反弹幅度较小。诸如瓦楞纸方向，因为有近三分之一的产品需求，来自出口商品包装，所以明年，产品价格仍不乐观。

对航空股而言，我一直说，大航（国航、南航、东航）和廉价航空（春秋、吉祥）的逻辑，是完全不同的，前者是周期股的逻辑，后者是成长股的逻辑。

所以，在这波由汇率大涨引发的反弹中，大航走势远强于廉航。而机构看好的，“春运”旺季，票价上涨、需求刚性（上座率回升）、基数较低，也是利好大航为主。

但对于大航来说，旺季利好之下、反弹容易。但反转很难，因为旺季结束，客座率难免再度下滑。而对于廉航，现在值得密切关注，只是目前，估值吸引力还相对有限。

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1月4日以来的反弹，有两个新变化：1.监管函变少了，妖股疯狂；2.外资持续流入，成为影响指数的中坚力量。

监管函变少，市场当然是开心的。不管是垃圾股还是白马股，上涨总归是让人开心的。但并非没有隐忧，两市的减持，最近呈井喷之势。万兴科技等曾被爆炒的公司，甚至开启清仓减持。

而进入19年还不到半月，已有近50家公司，宣布进行减持。目前的经济形势下，别低估减持，最近的调研反复告诉我一个事实，就是很多大股东，是真的没钱了。而要解决自身的股权质押问题，要么出让股份给国资，要么就是大幅减持。

爆炒之后，眼尖手快的游资跑路了。但炒起来的股价，终归要向下回归，最终尘归尘、土归土，接盘的，还是普通小散。最惨像万兴科技这种，股价都跌了7成，但依然高估，宣布减持后，仍是无量跌停。所以，还是提个醒，纯博弈就是散户的绞肉机，大家不要参与。要知道，烟火虽灿烂，但转瞬即逝。

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现阶段，很多投资者，都在担心19年企业盈利下滑可能超预期。但对于股票来说，短期业绩只占价值很小的一部分，更重要的是中期预期的改善。但只要经济长期增长，盈利下滑就是短期现象。

所以，对中长期市场，我是非常乐观的。至于市场是不是会跌到2200，没人能知道。而作为价值投资者，在低估时谈更低，是没有意义的。现实的做法是，在操作上，对仓位进行控制。

当下市场的担心，无非是政策对冲无力，导致基本面超预期下滑。关于这个，关注社融就好，如果社融数据出现大幅反弹，并连续几个月企稳回升。那就反映，货币政策奏效，资金正在进入实体经济。

在19年，这样一个内外部不确定性仍大，波动率注定大增的市场，只有站得高一些、看得远一些，才不会被市场情绪所左右。

今天是腊八，年的味道越来越近。我和两位小伙伴，正在加紧开发课程，希望在春节前，起码完成一小半的课程。周四留言，说希望提前上线的读者，可以点赞，有近2000人点赞。得到这么多人的认可，非常开心。如果一切顺利，本周天，课程就会先行上线部分。

今晚夜报，讲了下垃圾股巨额减持应对质押爆仓的风险。但没讲多少行业，那么，就放在留言区聊吧。

我是城哥，在这里，有故事有观点，有逻辑有深度。