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原标题：“中国日化第一股”股价回春背后   最新价：38.04 涨跌额：-0.05 涨跌幅：-0.13% 成交量：8.96万手 成交额：3.41亿 换手率：1.34% 市盈率：53.54 总市值：255亿 相关股票 相关板块 尽管昨日上海家化(600315)报跌1.85%，但公司最近一个月的涨势如虹让市场人士刮目相看。4月13日，上海家化盘中最低见24.44元，至5月19日股价最高触碰39.33元，阶段涨幅高达63%。 “止跌靠换帅，高涨看业绩”，曾有投资者如此形容公司近些年的股价运行规律。事实上，近期上海家化股价出现拐点，公司恰恰传来换帅的消息，那么在此波行情中，昔日的“中国日化第一股”又将能攀高至何处？ “换帅概念股” 上海家化曾是中国日化行业最赚钱的公司之一，1999年改制、2001年上市，净利润从2001年的7300万增长到2013年8亿。但自2013年“灵魂人物”葛文耀离开后，上海家化逐渐没落。去年9月市值被资本市场新丁丸美股份超越，2020年初市值再度被珀莱雅甩于身后，曾一度引起市场的广泛讨论，“家化怎么了？” 不过，从今年4月开始，家化进入“逆袭时间”。公司股价从4月中旬不足25元启动，短短一个月时间，股价涨幅逾60%，最新市值回到260亿元上方，引得投资者再度惊问：“家化怎么了？” 消息面上，家化再次迎来人事变动，4月22日公司公告收到董事长张东方的辞职报告，自5月5日起生效，董事会决定聘任潘秋生为公司首席执行官兼总经理，自5月6日起生效。据公司公告信息，潘秋生具有20年快消品行业经验，于2015-2019年历任欧莱雅集团大众化妆品部中国商务总经理及亚太区商务总经理，任职期间帮助公司实现渠道战略转型，线上业务占比取得大幅度提升； 于2019-2020年4月担任美泰全球副总裁兼中国区总经理。 二级市场对此期待颇高，不少投资者戏称上海家化为“换帅概念股”。公开资料显示，潘秋生的上任是上海家化自2011年“平安系”入主以来的第三次换帅，此前经历了谢文坚、张东方两任掌舵者。回溯上海家化近10年的发展史，每逢换帅都能引来公司业绩与股价的剧烈波动，而在公司原董事长葛文耀的眼里，“张东方还不具备企业家才能，所以不能力挽狂澜”。至于谢文坚，葛文耀更是举报其“3年把公司掏空，花掉近50亿”。 记者了解到，在日前的一次机构调研中，公司高管透露，潘秋生5月6日正式进入工作状态，预计公司会在6月召开股东大会，到时会选其作为董事，“他会对整个公司的内部和外部都做大量调研，并进行各方面的梳理，之后形成他的初步想法和思路。” 爆款产品盈利难 值得一提的是，上海家化在渠道、营销、产品等方面，也正发生着积极的变化，尤其是玉泽的快速“出圈”。 据了解，玉泽品牌定位敏感肌修护，属于药妆市场中平价产品，去年“双十一”该品牌与带货网红李佳琦合作，销售额同比增长150%，开启“出圈”之路。 不过，股价的快速上扬，并不能掩盖上海家化的顽疾。广受诟病的是，从2019年财报来看，上海家化42%的销售及管理费用率明显高于同行A股上市公司，而5%的扣非净利率又远低于其他化妆品上市公司。事实上，现阶段网红品牌也并没有转化为实在的盈利。上海家化高管对机构坦承，目前玉泽碰到的问题在于，通过电商的直播方式的确是能够快速带动GMV(成交总额)的增长，但同时其费用率太高，这也是去年四季度公司营收增速有所加快，但扣非净利仍然告负的原因。 至于老牌品牌佰草集，由于过往太过依赖于百货渠道，疫情以来整个线下基本上是80%以上的关店率，而这个渠道的投入又是固定的，导致公司压力非常大。此外，公司也在调整佰草集的产品方向，调整的时间不会短。 在该人士看来，“潘总非常注重消费导向，要研究消费者，这一定是大的方向，此外还包括美容护肤品类线上占比要提升，盈利能力也要提升。” 记者接触的深圳券商人士亦直言，目前外资品牌在高端市场、渠道、品牌和产品上的优势明显，国货品牌难以弯道超车，只能凭借营销手段更为多样、善于打造爆款产品拉近差距，“家化的股价能走多远，还得看新CEO上任后公司经营的持续改善情况”。 (责任编辑：DF515) |
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