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日前，美国参议院通过一项法案《外国公司问责法》，要求在美国上市的外国公司接受美国的监管，符合美国的审计和监管标准。此法案被认为主要针对某国企业。让劣等的外国公司从华尔街股市下市。 对此，分析人士认为，该法案成为法律应该没有悬念，这是美国对某些国家启动资本脱钩的第一步。 那么对某国家来说，将产生不可忽视的三方面冲击。 美进一步收紧对中概股审查 法案要求在纽约上市的外国公司接受美国审计机构的监督，还将要求候选人在名单上表明他们不受外国政府控制，这是企业面临的一个关键问题。 这项议案由共和党参议员JohnKennedy和民主党参议员Chris Van Hollen提出，该法案可能会阻止一些某国公司在美国交易所上市，除非它们遵守美国的审计和监管标准。 消息发布后，在美国上市的中资企业股票下挫，百度、爱奇艺、阿里巴巴跌幅介乎0.2%-5.4%。 在早些时候，纳斯达克市场公布了收紧上市规则的计划，这将限制某国企业进入这家华尔街交易所。 资本脱-钩序幕拉开，利用外资将大幅缩减 目前，双方关系紧张导致经-济脱-钩进程加快，由毛衣毡引发的供应链重新布局和贸-易脱-钩，演进到美国阻止美国资金投资某国金融市场，立法收紧对某国投资者的审查，双方脱钩进入到资本市场。 有分析认为，美国参议院通过的《外国公司问责法案》表明，美国启动了美-中资本脱-钩，脱钩第一步就是收紧对中概股审查，随后可能有许多在美国上市的中-资企-业将从美国退市。 目前在美国上市的中资企业有286家，总市值大约在2500亿美元到3000亿美元左右。最早到美国上市的某国企业主要是央-企和互联网企业，它们从美国股票市场获得大量资金，成为海外融资的战略支撑点。 美国拿这些中-概股下手的切入点主要是会计制度，这既符合美国目前双方的脱钩战略，也符合美国现有监管规则，更重要的是符合美国投资者的利益，所以这次没见到华尔街出来反对。 美启动资-本脱-钩，可能对某国产生三大影响 首先，在美上市的中-概股将面临越来越多的麻烦，很多中-资企业将陆续选择退市，返回香-港上市或A股上市。 其次，目前正准备到美国上市的某国企业可能会停下来。 不过，返回国内上市的缺-点是，企业募集的资金是本国货币，而不是美元。本币在外汇兑换和电汇方面受到诸多限制，尤其是在本币贬值的时期。如果没有一个可靠的方法来筹集以美元计价的基金，这些企业的离岸业务将面临风险。 冲击最大的是第三点是，中企不能到美国上市，利用外资就减少了一大块，这是一方面；另外一方面，某国创投行业将迅速萎缩。 创投行业是一种资本的循环，早期是天使投资，风险投资，进行ABCD等多轮投资，就使一家公司从无到有、从小到大，等长到阿里巴巴的规模时，拿这家公司到海外上市，比如美国的纳斯达克或纽约交易所上市，一旦公司上市成功，那些原始的投资者便全部套现，完成资本的一次循环。然后再投资、再套现，创投行业就是按照这样的模式进行的。 某国股市目前还没有扮演这种角色的能力，创投资金不能在某国股市融资套现，所以某国所有的创投公司都要到纳斯达克和纽交所上市。 目前某国所有的创投企业都处于一个饥寒状态，非常缺钱，如果中-概股这条路一断，某国创投行业可能会消失。 某国的创投企业是某国经济最活跃和最有竞争力的部门，集中了大量资本、人才，许多企业创出自己的品牌，中-概-股这条融资之路一旦被堵死，已存的大型创投公司可以继续存在，但新的公司将无以为继。某国经济的竞争力因而将受到非常大的影响，高科技产业将会断粮，除非某国的科创板可以取代纳斯达克和纽交所，但这是不可能的。 延伸阅读： “去China化”加剧，China准备好了吗？ 华-为面临芯片将被美断-供的现实，突现疫情正在深刻影响并改变全球产业链和供应链格局，也让经济全球化的大命题在后疫情时代受到严竣考验，此事也为China产供链能否保持稳定敲响警钟，而“去China化”可能带来的隐忧不得不防。 暗流涌动的“去China化”显然会让大国企业走出去变得更艰难。而在继续开放的框架下，大国要确保产业链、供应链安全完整，不仅要将科技领域改革与实体经济支持相结合，更需要有专业和顶层设计的大视野。 全球化撕裂其实就是社会价值观的撕裂，当前全球产业链和供应链都在修复中，但整体都处于无序中。 曾担任过全-国人-大财经委副主-任的贺铿也认为，国际上“去大国化”现象越来越明显。例如，美国、欧洲都不承认某国是完全市场化国家，在贸易方面给大国不断制造麻烦；在“跨太平洋伙伴关系”中排斥大国这样重要的太平洋地区的国家加入；去年5月，在捷克布拉格开5G安全会议，有30多个国家参加，也把大国这样在5G技术方面先进的国家排斥在外。 贺铿称，可见‘去某国化’现象已经非常明显，我们不能等闲视之。否则会严重影响大国在世界上的经济利益和政-治地位。这才是问题的要害所在。“去某国化”肯定会影响China的外贸和对外经济合作。故相关企业要有新思路，可能需要调整产业链、供应链。但是不必悲观，因为“全球化”不会终结。 美国商务部上周表示，正在修改一项出口规定，“战略性锁定华-为对于直接源自特定美国软件及技术的半导体采购。”根据规则调整，使用美国芯片制造设备的外国公司将需获得美国许可，才能向华-为或像海思半导体这样的华-为关联公司提供某些种类的芯片。 去全球化与去China化 很显然，这场突如其来的疫情正在改变着全世界，疫情可能加剧“去全球化”的倾向时，特别值得警惕的是“去某国化”的倾向却显而易见。这将直接打-击大国产业链供应链。 一位不具名的专家也表示，虽然疫情打乱了全球的供应链和产业链，大国也造成了很大经济损失，这些都是暂时的外在的，最重要的可能是大国在世界上的影响力下降。对这种现象的出现，大国应该反思，不能老是自以为“正确”，老是自己认为“厉害了”。 “现在外企、民企外-撤，我们外-交发-声好像是厉-害了，但是国际支-持的声音却小了。经常看到网上有人问：‘明明是我们有道理，怎么国际上就没有哪个国家站出来为我们说句公道话呢？我们不是帮助过不少国家，交了不少朋友吗’？”该人士称。 国家金融与发展实验室金融专家李-扬也在近期的一篇文章中提到，因为封-国、禁-足，无法正常开展贸易活动，资本流动也基本上停止。在此状况下，这个世界有意无意地会出现“去全球化”现象。但这个过程中，“去大国化”现象实实在在地发生了。 他举例称，这次危机刚开始时，全世界突然出现“美元荒”。每一次美元荒之后都产生了一个确定的结果，在专业人士眼中，美元荒通常都意味着某种国际金融格局的改变，改变的方向则是美元作为国际储备货币垄断地位的进一步强固，美国当然因此获益。 此次美元荒不久，就有九国央行签署货币互换协议。这里有两个事情值得关注，第一个是，签约的央行中没有大国的央行；第二个是，互换网络中的货币没有人-民币。这是非常值得关注的现象。在疫情中，虽说各国因“封-国”而在实体经济领域被隔开了，以至于出现“去全球化”现象。 同样是危机，使得大家对美元需求更强了，正是这种“共同需求”将各国在金融上进一步联系在一起，而这样一个日益加强的货币金融网络中独独没有大国，没有人-民-币。这种可称为国际金融“去大国化”，是一个非常危险的倾向。李扬在文章中称。 防患于未然，大国重构产业链供应链的时间已不多 经历了改革开放40年的大国，虽然目前经济体量位居第二，但疫情暴露出的经济社会生活等方方面面的问题也不容忽视。在大国布局下半年保产业链供应链的稳定，是重构还是接受现实仅作简单的修补不仅是当下的问题，更涉及到中国经济的长远。 在财政货币政策双松已无悬念的大前提下，无论是赤字率的提升抑或专项债规模的扩大都更像是对既成事实的“背书”。 疫情让全球产业链治理体系进一步弱化和边缘化，国际组织也无能为力，China怎么办？未来全球化重构中大国是接受还是参与重构？大国需要考虑这个问题。 有专家认为，疫情过后对产业链供应链结构型调整要有认识，也会更加注重实体经济的发展，而在产业链和供应链的重构中，科研教育机构也发挥着重要的作用。 大国科技研发体系有些盲目，此次疫情也深刻反映出产业链供应链要基于生命科学、人工智能打造健康体系。 此外，在重构产业链供应链的过程中，还要考虑到如何能在规则层面与发达国家博弈，并在软实力上有更多的提升，确保重要产品和供应渠道有可替代的来源，大国显然还有很多的工作要做。 贺铿称，“我们要直面问题，认真思考，认真研究。如果大国的影响力继续下降，特别是经济和科技发达的国家不愿意同我们合作。我们的困难就越来越大。” 我们目前面临的实际情况，正像任-正-非所说：高端制造业发展不上去，低端制造业又在往东南亚转移， 那么我们的所谓“China制”、“世界工厂”地位还能站得稳吗？
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