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最近这两天，关于修改上证指数编制方法的讨论较多。不少都是带有嘲讽的味道：10年了大盘还在3000点晃悠，只能靠修改指数算法让大盘涨？ 我们说股市是经济的晴雨表，我国经济这10年来飞速发展，2010年GDP为401513亿元，2019年GDP高达99万亿元，翻了一倍多。但是大盘指数却依然在3000点徘徊，完全没有反映出经济飞速发展的实际情况。 这与上证指数编制方法有很大关系。计算方法为：当前沪市所有股票的总市值（不是流通市值）的和，除以基期股票市价总值，最后乘以100得到的数字。 关于算上证指数，新股上市后、配股、个股退市等都需要修正，这里不展开谈。就算法上用总市值来算，就是明显有问题的。 就拿中石油来说，自从上市后股价一路下跌，按照中石油总市值来算指数，当初上市市值约8.9万亿，而现在只有7852亿，缩水10倍不止，对指数的影响就比较大。但二级市场的投资者持有的是流通市值，非流通股市值的损失并不能算在二级市场，也就是说指数按照总市值算夸大的市场跌幅。 而且，沪市的股票大盘股较多，银行、保险、证券还有大量的中字头的基建类央企以及资源股，正如李迅雷所说，传统企业在沪市太多，而这些年高速发展的互联网企业龙头企业都不在里面，导致指数没有反应新经济发展的强大动力。 另外，大量的老上市公司由于跟不上时代的发展，现在严重落后，而退市渠道不畅导致这些股价长期下跌的公司拖累指数。 现在修改指数的编制方法，有利于指数轻装上阵，真实反应经济发展情况。更关键的是也让大量的投资者能够更好的投资股票市场。 注册制势在必行，创业板注册制今年大概率实施，接下来就是主板市场了。注册制下垃圾股退市将成为常态。爆炒垃圾股的时代已经结束。而且注册制后涨跌幅20%，打板炒作也将更难，中长期投资逻辑将成为市场投资主流。 去散户化是非常明显的进程，未来就是美国股市那样的机构市场。那时候，跟踪指数基金就是非常好的投资选择。作为投资者，都是屁股决定脑袋，指数编制方法让指数走强，你会非常支持。 指数走强，也能显著增强股票市场信心，更利于股市走出长牛。另外，指数一路走强，垃圾股趴着不动，这也会反向刺激投资者资金流向指数基金或者好公司上面，利于资本市场垃圾股退市，提升整个股票市场的活力。 最后，很多小投资者不喜欢大盘股，也不喜欢贵州茅台、中国平安等这类白马。但是时代变了，未来的股市就是强者恒强，行业龙头集中度会进一步提升，我们一直说要顺应市场，与市场较劲都是死路一条。 简单举几个例子，现在大家可以去超市看一看，绝大多数的商品都是知名品牌，特别是食品相关的，这也是为何食品行业今年持续拉涨的原因，整个消费市场空间没有增加，但是行业集中度在提升，大公司会越来越强。 科技行业更是如此，阿里、腾讯越来越强大，业务覆盖面也更广，设计相关业务的小公司很快就被挤死。华为也是如此，做电视、平板、甚至可能做车，强者入场，就连小米、OV这样的市场份额也被强占大半。 医药行业未来研发是核心，只有大公司才有财力加大研发，新产品也会进一步增强盈利水平。传统的房地产就不用说了，这两年地方小开放商不是倒闭就是卖身。钢铁、有色、煤炭这些在供给侧改革时早已大幅提升行业集中度。 所以，投资就选龙头，不要害怕高位，想一想，20万亿的机构资金都在这些龙头里面，这些资金会出来吗？不会的，出来买什么股票，买ST？不可能。那些资金扎堆的公司早就被大量机构调研的无数遍了，好东西大家才抢着买。 总鄙视机构抱团的，他们确实抱团，但是怎么没抱垃圾股？抱团行业龙头是有原因的。更多文章 |
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