|
1.人们在选择未来的职业或是计划自己的事业时，应当意识到拥有基本的能力和持久技能的重要性，因为无论在何种经济环境下，拥有这些能力和技能的人总是能生存下去。如果关于股票市场的盲目乐观持续下去，是不利于人们培养这些能力和技能的。
2.对于许多人来讲，别人赚了钱是很有力的证据。对于自己加入旁氏骗局，这些证据的重要性甚至超过了最有理性的质疑。也许有人觉得即使炒股亏本也比连股市的大门都不敢跨进要强。虽然入市也有恰逢下跌之虞，然而这种可能的失败远远不敌未入市的遗憾所带来的痛苦。
3.很多投资者为自己对人口趋势的领悟以及由此在投资中表现出来的才智沾沾自喜，却没有意识到自己的想法实际上是多么平常。
4.导致人们行为的大部分想法并不是数量型的，而是以讲故事和找原因的形式出现的。过度自信的另一表现形式是，人们在不确定的情况下，假定将来的模式会与过去相似并寻找熟悉的模式来作出判断，并且不考虑这种模式的原因或者模式重复的概率。
5.要理解过去犯下的错误，重要的一点是考虑你没有关注的东西。人脑的结构决定了在一个时点上，人的注意力只能集中于一个焦点上，并且很快会从一个焦点转移到另一个。我们周围环境所提供的感官信息非常复杂，而大脑成功过滤掉了几乎所有的复杂性。
6.新闻故事对股市的影响可能更多的取决于我们对新闻的感觉，而不是我们对它的理性反应。在很多情况下，我们只有在得知新闻之后才能做出决定。心理定位的崩溃之所以如此难以预料，部分原因就在于，人们只有在价格变化之后才能弄清楚他们自己的感情和意愿。
7.一知半解的观点，甚至也许是相互矛盾的观点，绝对会使人们对于神秘的投资领域的思考变得扑朔迷离，或至少使其不能纳入一致的分析框架内。推断这些观点在具体的投资决策中的意义是一个真正的挑战。 要理解过去犯下的错误，重要的是要考虑你没有关注的东西。
8.参与的投资者越来越多，投机市场的范围和交易风险正在扩展。无论是在发达国家，还是新兴市场国家，参与者在不断增加，风险也在不断积聚。因为害怕失去工作，人们在市场经济的浪潮中会进行投资以确保安全，而这种投资降低了出于预防动机所进行的储蓄水平。
9.需求的增加导致股价的上涨，又使得人们错误地认为他们的资产随着其所投资的资产的增值而增加了。共同基金也是股市投资浮躁的一大来源。投资者们往往认为共同基金是稳固的、安全的。这一观点鼓励许多畏惧股票市场的投资者走入市场，从而推动了股市的上行。
10.如果你听见赌博者的谈话，就会发现他们通常是在讲故事，而不是评价事件发生的概率。人们往往试图寻找一些简单的原因来作为决策的理由并因而导致了决策的偏差。人们在不确定的情况下，假定将来的模式会与过去相似并寻找熟悉的模式来作出判断。
11.从许多新产品推广的案例中我们可以看到，编造一个可述性强的故事是很重要的，它有助于维持较高的信息传播率。电影批评家的建议所具有的冲击力不如口头交流的大众影响力。 将注意力集中于重要事物的能力是智慧的显著特征之一。
12.人脑进化形成了能够正确引导注意力的一个机制，这使得我们能够基于社会的选择性，与周围的其他人关注相同的事物。 人们常常不能解释什么使注意力集中在某些事物上，因此也就不能解释他们自己的行为。
13.有效市场理论认为，能力的差别不会导致不同的投资行为。 因此，根据这一理论，努力和智慧在投资中并不算什么。
14.自由市场体制的一个基本的缺陷是：经济的繁荣总是会伴随着道德标准的衰退，直到一些丑闻暴露出来或者有巨大震撼力的事件出现。 早在 1901 年，这种商业怨恨就曾经导致了激进的反垄断主义者制定出企业法律和条例，从而终结了“利益共同体”的大繁荣时代。
15.价格上涨的信息刺激了投资者的热情，并且这种热情通过心理的相互影响在人与人之间逐步扩散。加入到推动价格上涨的投机行列，完全不考虑资产的实际价值。
16.在过去的几十年中，那些我们传统意义上认为比较重要的时政新闻在美国的晚间电视新闻节目中的比重逐渐下降。新闻节目更多地向观众介绍具有较强的故事性或直接用途的内容。汉密尔顿认为这种变化来自新闻媒体之间的竟争。
17.媒体竞争优势的增强依赖于对那些边缘客户的争取和保有，而这些人往往对具有深度的新闻内容缺乏兴趣。在这样环境里，关于投资要诀的新闻自然会获得成功。
18.泡沫所营造的心里氛围事实上是公众对价格潜在下跌的不关注，而不是对价格永不跌落的坚定信念。
19.他们喜欢对自己一无所知的事情表达观点，并在这些观点的指导下采取行动。心理学家们探究为什么人们看起来总是信心过度。一种理论认为，在评价其结论的正确性时，人们往往注意到其推理的最后一步是正确的，全然不顾推理中可能的错误。
20.实用主义价值观本身与股市没有任何逻辑关系。不管是不是实用主义者，人们都会很合乎情理地为将来攒钱，并为存款寻找最佳投资渠道。但实用主义气氛很可能会影响人们对长期以来一直被认为具有迅速敛财能力的股票的需求。
21.这一实用主义气氛已经改变了我们的文化。现在人们对成功的商业人士的尊重相当或更甚于杰出科学家、艺术家、革命家。投资股票是迅速致富的捷径这一想法对重新出现的实用主义者来说有相当大的诱惑力。
22.不幸的是，在自由社会中，我们不可能保护人们免受因自己的过错而造成的损失，不可能在完全肯定其成功可能性的前提下保护他们，也不可能完全保护社会免受不合理的乐观或悲观情绪的影响，情绪的反应本身就是人类生活的一部分。
23.缺乏社团的支持，人们感觉被逐渐推入一个迅速变化着的世界市场，这可能使他们变得富裕，但也可能使他们突然跌入贫困。人们担心自己的劳动正像日用品一样在国际上被买卖，这种想法促进了他们对于股票和房地产价值的认可。
24.人们认为，作为投资品它们的价值将比自己劳动的价值更加持久。与此同时，生活安全感的降低和无线通讯设备的普及带来了名人文化的升温。由于拥有巨大的市场价值，名人们的形象往往会得到进一步的提升。
25.新闻媒体和投资群体里的一些人总是不愿冒险去打破这种致富神话，因为他们正是依靠这种神话才获得了今天的成功。但是，如果公众观念的主导者能够认识到这一点并且自觉地强调这种必须做出的思想上的变化，公众的态度就会随之转变。
26.供给和需求才是真正决定股票市场价格水平的根本因素。 了解促使市场变化的因素是非常困难的，因为一些重要的市场事件发生的时间往往与它的诱发因素发生的时间并不完全同步。
27.在这些庞氏骗局中有一个重要的现象：最初的投资者对这些骗局是持非常怀疑态度的，因此，只进行了少量的投资。许多人直到最后仍然相信这些骗局，这一点似乎令人十分不解。这也表明了别人赚得巨额钞票的现象会对自己的思维产生影响。
28.投机性泡沫的历史几乎是与报纸的产生同时开始的。 当市场中的一部分人拥有了相似的想法，这种想法就可能推动一些重大的市场事件的发生，新闻媒体总是会给新闻加上感情色彩。肤浅的观点比深刻的分析更受欢迎，这就是有声媒体的本质。
|
