今年3月以来,全球疫情肆虐导致经济停摆,我记得当时好多人都在说:世界末日要来了,要不要跑路?下面这个是创业板近期的走势,可以看出3月之后跟跌了大约1个月,之后就处于缓慢爬升之中,今天终于大涨。 下面是中证500指数。中证500指数同样在8月见底,其走势与中证1000一致。 下面是沪深300指数。相比较上面的慢步上行,沪深300走势始终比较平稳。 而创业板指数则走出这么明显的上升趋势。下面是创业新兴指数。可以看出自2019年2月以来其凌厉的升势。这表明当前的牛市还主要集中在创业新兴行业领域,有待发散到其他领域。 再来看看各指数的估值。可以看到,全部A股当前的估值还处于较低水平,创业板的市盈率已经处于相对高位,但其市净率数据却并不高。这表明公司的盈利能力尚未恢复到先前水平。 通过上面的大盘走势,以及指数估值,我们可以得到下面几个小结论:
那么牛市初期的特点是什么? 首先是市场情绪尚不稳定,很容易受到外界信息的影响。这表现在今年3月以来A股受到境外股市大幅下跌的影响,尽管国内疫情已经得到控制并逐步好转。 其次是不断有大牛股创新高,而大部分股票都在横盘甚至阴跌之中,也因此虽然指数在缓慢上涨,但赚钱效应不明显。 第三是由于市场情绪尚不稳定,上涨个股仍以业绩确定的优质个股为主,属于典型的业绩推动。 第四是由于赚钱效应不明显,广大股民的参与度很低,很多人长期不看行情,属于装死状态。 第五是整个市场的估值仍处于相对低位,且估值提升不明显,指数上涨主要靠业绩增长驱动。 后面随着整个市场的逐步上行,市场情绪逐步稳定乃至升温,最终达到一定临界点之后,资金蜂拥入市,指数大幅上涨,进而进入牛市的中期。去年年初时,大量资金蜂拥入市使得指数被快速推高,之后再5月后指数再次回落,之后进入相对平稳发展期。个人认为A股的风格已经发生变化,短期内出现疯牛的概率较低,大概率会出现一轮持续时间较长的温和增长的牛市。而当前,正是一个很好的时点。 物业股好在哪里? 不能不说,相比于房地产开发来说,物业股的估值高是有原因的。我个人认为,物业公司从生意模式上至少有以下几个特点: 首先是现金流充沛。 下面是南都物业最近几年的经营现金流,最左侧为2019年。 下面是该公司最近几年的净利润。两相比较很容易发现,物业管理公司的经营现金流比较充沛。 其次是有息负债率低,很多物业管理公司都没有有息负债。 第三是经营周期性小。这是由物业管理的行业特点决定的。物业管理服务于业主,其收费标准是相对稳定的,而其费用支出也是相对确定的。这使得物业管理的经营稳定性非常之高。 第四是行业属于朝阳行业,增长迅速。物业管理行业的发展取决于两个方面,一个是房地产每年的销售增量,二是来自存量小区增设物业管理,三是来自于物业管理的提价,四来自于物业服务内容的扩展。 以上这几个特点,使得物业管理企业具备高确定性的特点。也因此,物业管理公司的估值要高于地产公司。 物业行业是个大行业 声明一下,本人不荐股,也不做任何投资建议。 下面的图来自东方证券的研报,这几个物业公司里,碧桂园服务,保利物业,绿城服务,中海物业,雅生活,招商积余经常拿来看,新大正刚上市,而之前A股上市的只有一个南都物业,我之前在关注股组合里放入这一个,后来为了精简持仓股就删除了。 其实你如果结合公司的收入结构,负债率及成长性来综合比较,就会知道贵有贵的道理。 关于物业公司,需要细致分析的东西太多了,我们后面再细分析。今天先到这里。 哦,对了,这几天我血压一直低得厉害,朋友圈里发了一条之后好多人都给我留言,给了我好多建议。在此非常感谢大家。我的低血压其实是遗传的,在情绪不高或者休息不好时就会加剧。我按朋友的建议,买了一些西洋参。昨天睡觉睡的比较多,今天一天感觉尚可,就是胸口还有些闷,但偏头疼没有了。再次感谢大家的关心。 |
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