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众所周知，消费和医药行业是典型的“牛股集中营”。这也是粽哥多年来一直投资和研究的两大板块。 一 消费、医药上半年领涨A股 回顾2020年前五个月的行情，表现最好的就是医药和消费这两大发展前景最好的行业。 根据Wind数据显示，在28个申万一级行业中，医药生物和食品饮料领涨，年内涨幅分别为20.02%和13.52%，排名前2位，表现亮眼。 与此对应的是，钢铁、交通运输、银行、非银金融、房地产、采掘等六个行业大跌超10%。 根据同花顺的数据，2020年5月份创出历史新高的股票有192只。其中，医药生物行业有54只，消费行业有37只，合计占比高达47.4%。 在众多消费股里，创出历史新高的股票有贵州茅台、五粮液等白酒板块，三只松鼠、良品铺子等食品加工板块，恒顺醋业、海天味业等调味品，以及九阳股份、小熊电器等小家电板块。 从创新高的消费股来说，总市值最高的莫过于贵州茅台，截止2020年6月2日，已经高达1.78万亿，历史上首次超过中国工商银行（A+H股）的市值。贵州茅台一跃成为沪深两市总市值最高的公司。 其次，突破千亿市值的消费公司还有五粮液（6172.53亿）、海天味业（3719.38亿）、中国国旅（1958.92亿）、中公教育（1734.27亿）、山西汾酒（1134.99亿）。 而青岛啤酒、古井贡酒和三花智控，也是距离千亿市值比较近的公司。 医药公司中，也有凯利泰、蓝帆医疗、健帆生物等医疗器械板块，爱尔眼科、通策医疗等医疗服务板块，华兰生物、康泰生物等生物制品板块，以及凯莱英、司太立、药石科技等化学原料药领域。 从创历史新高的医药股来说，很多公司的总市值即将突破千亿大关。 比如，康泰生物、片仔癀、华兰生物等。特别是康泰生物（914.93亿），距离千亿市值仅有一步之遥。 截止2020年6月2日，创新高的医药股里总市值最高的是恒瑞医药（4264.5亿），迈瑞医药（3330.87亿）、爱尔眼科（1578.24亿）、长春高新（1334.16亿）、智飞生物（1314.4亿）。 但话又说回来，由于今年上半年医药和消费两大行业合计占了近一半创新高的公司。 其中，有些股票的估值超出了合理范围，处于高估状态或者说透支了未来一定时间的业绩增长预期。 图片来源：网络 二 2020年下半年行情如何走？ 那么，下半年消费、医药还能“制霸”A股市场吗？粽哥认为，仍然有投资的机会，只不过会分化。 我们看到，上半年创新高的消费公司，主要以白酒、调味品等食品饮料为主。 同样的，医药行业里，主要是医疗器械、化学制药、生物制品和化学原料药涨幅为主。 毫无疑问，正是由于新冠疫情对这些板块的利好刺激最大。 根据Wind数据显示，目前食品饮料板块已经处于估值偏高状态，而且预期盈利增速处于下行趋势。由于上半年涨幅过高，下半年不宜追涨。 同样地，家电行业的PEG为1.44，处于历史高估位置。 归其原因，是由于房地产行业的不景气，导致未来几年家电公司的业绩预期并不好。而且，家电股的涨幅已经在高位，上升的空间不是很大。 反过来，目前房地产行业则处于严重低估的状态。 主要还是在于政策的松动。虽然疫情得到控制后，投资者期盼的“报复性消费”没有来，但是“稳地产、扩内需”，一直是我国稳经济的两大法宝。 另外，可选消费中的商业贸易类，也就是连锁超市、新零售板块，也处于低估值状态。 但不管怎么说，从行业视角来看，好的成长赛道是投资的关键。 即使目前被认为高估的食品饮料行业，也有可能强者恒强，那些被低估的公司，也有可能更低。 因此，与其关注估值，不如更深入的研究上市公司经营本身。 很多时候，投资者如果只是把估值看做是唯一选股指标，买卖指标，那么就很容易错失大牛股，也容易掉进“估值陷阱”里。
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