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文：同心成城 编辑：小表妹 兄弟姐妹们，初善投资以后会持续专注分享市场上独一无二的优质内容，一定要把公众号星标哦，仅需两步，一起星标吧。 首先点击本文右上角三个点点点，出现下面的画面，然后点击初善投资。 然后继续点击右上角三个点点点，出现下面的画面，点击设为星标即可。 从此关注初善不迷路，妈妈再也不怕我踩雷了。 今天分享同心成城的翻倍股心得，并且还有语音分享哦，以闲扯为主，有不当之处请多批评指正。 除了第五个的飞荣达，前面4个都是我在春节期间挖掘的，目前逻辑仍然成立，飞荣达我在4月份挖掘的，但在5月中旬就发现原来的预测有点乐观了，并进行了观点的更新，不符合翻倍股的标准了。 其他四只还都是保持正收益。其中的凯伦股份已经在2个多月的时间成功实现翻倍，当前又刚刚创了新高。 可能有小伙伴们会问：你真的是坚信翻倍股系列都会翻倍吗？古语有说：求其上者得其中；求其中者得其下；求其下者无所得。有足够的想象空间才是投资最大的安全边际。再说了，梦想还是要有的，万一实现了呢？ 吹牛就先到这里了，我们下面就从投资理念的角度来讲一下如何挖掘翻倍股。 我们首先要考虑一下，投资的本质是什么？或者说我们在股市赚钱的底层逻辑是什么？ 我觉得有2个：一个是认知变现，一个是神明保佑。 神明保佑这个事情，你不得不服，很多人的运气就是好，特别是一些新韭菜，一买就涨，还经常能抓到涨停板。但这是神灵管的，我们也无可奈何，你也就只能多拜拜佛，多念念经吧，前提是你确信有用的话。我们还是主要谈谈认知变现的事情吧。 那投资要认知什么呢？我总结主要有6方面： 这里面每个方面，都是很复杂的一门课甚至多门课，需要花费很多的时间去学习。能全部精通的绝对是顶级的投资大佬了，能精通其中的几方面也可以称得上是个中高手了。根据这几方面掌握的不同也就诞生了很多的投资策略，这里我们就不展开细讲了。 今天我们就重点讲讲投资理念。投资理念是个很虚的东西，看不见，摸不着，有点像软件系统的操作系统，公司运营的企业文化，没有直接的作用，但这是背后最深层次的逻辑，需要哲学层面的支撑。 谈投资理念，我们就先从股票的本质说起。股票的本质是什么呢？ 是涨涨涨跌跌的K线吗？可以说是的，这是他的表象，认同这个观点的人基本选择了技术分析，他们认为股价包含了一切的信息。 但我们认为股票的本质是公司权益的一部分，他代表的是一家公司，这是我们价值投资的理论出发点。市场会出现价值和价格不匹配的情况，也就是市场会犯错，我们就是要去发现这个错误，利用这个错误。 我们认为可以分为2方面：从内在来看，是公司盈利能力增长了，一份股票代表的价值提升了，股价自然也就上涨了。从外在来看，股票本身也是一种商品，看好他的人越来越多，买的人多了，股价自然也就上涨了。一句话总结：盈利能力提升是股价上涨的根本动力，市场需求提升是股价上涨的直接动力。 如果两者同时发生了，恭喜你，那就是传说中的戴维斯双击！抓住一波，基本就可以翻倍了。 当然，以上的分析都是基于一个市场有效性相对比较强的假设。按照对市场有效性的经典分类，就是强式有效性市场、半强式有效市场和弱式有效市场。 强式有效市场的背景下，股价包含所有信息（包括已公开的和未公开的），不存在超额收益了，买指数就行了。这个比较理想化，和实际市场有比较大的偏差。我们这里说的有效市场就是对应的是半强式有效市场，也就是股价已经包含了所有的公开信息，但有些非公开信息，还没有包含在股价里面。 还有更糟糕的一种情况——弱式有效市场，就是股价只包含了过去的一些信息，但未包含当下的信息，这种情况下就存在很多公司被低估的情况。也是我们价值投资比较关注的一种机会。 股价低估是投资的安全边际，但不是买入的全部理由，必须能实现价值回归才具有投资价值，美股、港股等成熟市场上会有很多公司一直被低估，从未实现价值，有多少价值投资的信徒掉入低估的陷阱至今还没爬出坑呢。 通过以上的分析，基本就可以引出了我的具体投资策略，我名之为翻倍股策略。翻倍股策略主要就关注前面分析的这三个点 在考虑以上3个因素的情况下，通过业绩预测和PE估值判断，确定其未来的目标价。如果有翻倍的空间，就干他；如果没有，直接pass。这是最常用的方法，如果估值用的是NAV（净资产重置法）或DCF（现金流折现法），那就是要核算净资产，或者预测未来的现金流。这都是一些很格式化的套路工作了，但作为一个合格的投资者，需要能把这些工作做细、做实、做到尽量跟实际情况接近。 是否存在同时满足盈利高成长、景气度提升、股价还低估这3个点的股票呢？我只能说——很难，有两个就非常不错了，如果3个要素真的同时存在，那背后一定隐藏着重大的风险。就算同时具备2个要素，也一定是存在很大的风险。 在我们价值投资的具体操作里，认知的主要内容就是机会的认知和风险的认知。不同投资者的根本性差异就在于这2个方面的认知，这也是我们工作的主要内容。
关于风险，我在《【翻倍股系列4：凯伦股份】我抓住了机会，你抓住我》里面有句总结：在资本市场，风险与收益永远是匹配的，投资的目标不是剔除风险，而是在于识别风险，通过管理风险来获取风险对应的溢价。有风险不可怕，认识不清风险才可怕！问题的关键在于——充分认识风险。成功细里取，富贵险中求，自古如是，处处如是！
对投资而已，风控意识是最重要的，我们可以通过深度研究，仓位管理和及时跟踪来落实。 我常把投资比喻为开车，安全驾驶理念和驾车技术是行车安全的主要保障。同样，投资最主要的保障就是风险意识和深度研究。投资比开车好的是：股票投资只要研究足够深入，选择出基本面优异的公司，即使在指数高点时买入，回撤后再创新高也只是时间早晚的事情（茅台、平安……）。 研究永无止境，无法做到穷举，公司的管理层都无法控制所有风险，更何况我们二级市场的赌徒呢？所以一定要分散风险。我的风控要求是单只股票持仓不能超过20%。 风险无处不在，无时不在，对于已经投资的标的，我们要经常进行跟踪，发现减弱或颠覆买入逻辑的因素后及时进行风控操作，减持甚至清仓。当然，发现强化买入逻辑的因素，也可以进行加仓。 |
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