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七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。 北京清华大学毕业，具有丰富而实用的理论知识、成熟的投资理念和二十多年的证券期货投资经验，富有开拓精神，具有较强的分析研究能力和实际操作能力。曾长期从事证券期货市场的投资研究，拥有成熟的投资理念和投资哲学，对投资、生活和哲学有自己独到的见解，著有哲学专著《生命的意义》。在其二十多年的投资生涯中，经历过多次市场风暴的洗礼。 控制仓位是防患于未然，止损是事后补救。止损只是个为了降低损失而执行的平仓动作，而不是说我们能绝对控制住亏损。 止损并不能带来利润，止损应该是出现意外时的不得已而为之的最后手段，而不应该是常态。 投资者期望值过高，把低风险高收益作为应有的目标，这是错误的，实践结果往往事与愿违。 对冲套利交易的一个特点就是能容纳很大的资金，这套套利交易的资金容量应该在十亿到百亿之间。 对市场有一颗敬畏之心，而不是死扛到底。 套利交易主要适合资金量较大、风格稳健的投资者进行。 凡是现实的都是合理的，市场不会出错。 套利交易的主要优点：1.由于价差的波动比价格的波动小得多，套利者所面临的风险更小。2.有限的风险。3.方便大资金进出。4.对涨跌停的保护。5.虽然每次套利交易收益不高，但成功率较高。 套利交易的主要缺点：1.收益受限制。2.绝好的套利机会很少频繁出现，非专业套利者往往不易把握机会。3.套利也有风险。 程序是人写的，是人写的就可能会出错，完全的程序化交易要么不错，一错就可能是大错，甚至来不及纠错。居安思危，我们必须对完全的程序化交易保持高度警惕。 程序化与否只是形式，不是根本，我们的根本在于坚持长期复利增长的投资理念和对冲风险的方法。 盈利与否取决于您的指导思想和方法，而不取决于程序化与否。 简单有效的才是最好的，技术和分析越复杂，程序模型的参数越多，越容易使人迷失方向。 技术派的最根本问题在于经过长期检验有效的技术分析方法一旦为大家所接受就开始失效。 一套好的交易系统应该包含：1.常态下能盈利；2.能减少意外的出现概率；3.能应付可能出现的各种错误、意外、小概率事件（包括自然灾害、突发事件、情绪失控、停电、通讯故障等）…… 稳定盈利的含义是资金曲线总体趋势向上，盈利回撤不大，比如进三退一、进五退一，收益率与最大回撤率之比大于3，夏普值在3附近。 我们进行对冲套利交易十年来的实践结果是每年大概有9个月盈利，3个月亏损，希望以后能基本做到每个月都盈利。 我个人认为，在期货等存在杠杆的交易方式里，能实现长期稳定盈利的方式大概有三种：1.低仓位中长线做多；2.对冲套利；3.日内短线交易。 套利对社会及期货市场的贡献主要是增强了市场的流动性，帮助扭曲的市场价格关系回复到正常水平，使各期货品种、合约间的比价关系更趋合理，加大了操纵市场的难度，更大程度地保护中小投资者的合法权益。 暴利可遇不可求，端正观念，追求资产的长期稳定增值，克服暴利的想法，别被暴利的故事所诱惑才是正道。 不应过多计较自己的成败得失，而应明白生活的目的就是生活本身，人生的意义就在人生的过程之中。 在金融投资领域，平均年投资利润率10-30%附近就应该是一个我们可以且应该接受的较高的合理利润率。利润和风险通常是成正比的，一味追求暴利必然会忽视由此带来的高风险——尽管我们很多人事前往往不知道风险何在！ 我们应该先解决理念、观念、思想问题、哲学问题，然后才是具体的技术、方法问题。 生存是发展的前提和基础。盈利和亏损有本质区别，盈利多少只是量的区别。  李坚：不客气，感谢七禾网长期以来为广大投资者提供了一个很好的交流展示平台，也感谢七禾网给我提供了一个与广大投资者分享投资理念的机会。我们采用的是完全对冲没有敞口的对冲套利的策略。对这个成绩总体还是比较满意，当然交易中的错误和遗憾也一直都有，我们只能在实践中不断完善，不断适应变化中的市场。 李坚：“秘诀”就是坚持自己的投资理念，顶住各种暴利的诱惑，不为所动，坚持套利交易的方法，立足于追求长期稳定的复利增长。 七禾网3、该账户从2018年8月交易至今，近两年的时间，仅在2019年的9月出现亏损，那么是什么原因造成了去年9月的亏损？当前账户的最大回撤为8.46%，您对这个回撤怎么看？同时请您谈谈风险控制以及影响投资收益的各种因素。 李坚：2019年9月的亏损很正常，没什么特殊原因，几次交易都不对或者仓位较重亏损较多，当月不容易挽回，就会产生亏损。这个回撤也正常，回撤大小在一定范围内可控，但不完全可控。最简单的控制风险和最大回撤的方法就是分散投资，控制仓位并及时止损，当然，这同时也限制了收益。我们不能既要求回撤很低，不愿意承担风险，同时又要求较高的收益，如何决定要看每个人的投资理念和取舍。 仓位控制和止损的目的都是为了控制风险，减小回撤。控制仓位是防患于未然，止损是事后补救。止损只是个为了降低损失而执行的平仓动作，而不是说我们能绝对控制住亏损，但是很多人不明白，也不这么理解。所以，很多人会说风险和损失是可以控制的，止损就行了。他们都忽略了我们有时无法控制住亏损的事实，杠杆的存在加大了无法控制亏损的概率。这是个认识上的误区，也是很多高手爆仓的一个重要原因。因此，想严格控制风险，减小回撤，最可靠的办法是控制仓位，而不是止损。当然，控制了仓位也就限制了收益，二者不可兼得。止损并不能带来利润，止损应该是出现意外时的不得已而为之的最后手段，而不应该是常态。 具体操作上，我们通常亏损达到一定幅度开始减仓止损，具体如何止损要看各种资金账户对风险的承受能力、盈利情况以及对稳定性的追求程度，不能一概而论。盈利可以短线平仓，中线等转向再平仓，有时也加仓。 长期来看，既想回撤很低又想收益很高还想规模很大这是不可能的。我个人认为，只要最终能取得较高的收益，过程中出现较大回撤也是可以接受的，只要这样的回撤即使转化为亏损也不会伤及元气就行。从我们的长期实践看，即使以前出现过较大的回撤，我们也能在止损后通过常态的日常交易实现最终的盈利。当然，对极度厌恶风险的投资者来说，因为他们并不确定最终的盈利能否实现，心里没底，因此他们希望严格控制回撤这也是可以理解和做到的。要严格控制风险，减小回撤，最可行的办法就是去掉杠杆降低仓位并及时止损。当然，这样一来，收益肯定就不会太高，如何取舍由投资者决定。 实践中，因为期望值、风险承受能力、入场时机、投资周期、投资理念、方法、能力等的不同，投资收益会有较大差异，这很正常。 下面我按自己的理解谈谈各种条件差异对投资回撤、收益等的影响： 1.风险承受能力不同，有无止损线、强平要求等对投资收益会有较大影响，我们展示的账户通常没有这些限制，风险控制较灵活。 2.期望值过高，平常心、满意度不足，收益低了回撤大了都不满意，这样的心态对投资也有较大影响。我们的账户期望值不高，回撤大了，收益低了都能接受。正常的预期应该是：收益不高，回撤不大（时间换空间）；或者：收益较高，回撤较大（空间换时间）。当然，最好的压力最小最容易见成效的预期是：高回撤低收益也无所谓，不强求。这样放松心态，顺其自然，有时结果反而比较好。这也是我们自己通常的心态，和一般投资者不同，所以也容易出好成绩。 交易不顺利的时候最需要的是总结经验，寻找不足，反思改进，而不是把时间精力浪费在不满意上。 投资者期望值过高，把低风险高收益作为应有的目标，这是错误的，实践结果往往事与愿违。我们事后看净值曲线似乎感觉风险不大（回撤不大，收益较高），但当时风险并不像投资者理解的那么小，收益也不一定有这么高。那只是过去的事实，实践的结果，既不代表必然，也不代表将来。投资者应该有风险意识，在向好的努力的同时，作坏的打算。如果总是冲着高收益低回撤的历史曲线实践结果而来，没有平常心，没有接受不同结果的心理准备，实践结果往往不理想。期望收益较高的投资者应该准备应付比较大的意外风险，真正愿意去承担大的回撤甚至是亏损。 3.很多投资者往往没有长期投资复利增长的投资理念和心理准备。他们心里其实没真正准备承受较大的回撤也不想长期投资。我们进行的是长期投资，不撤资，只有改进，没有撤退。有些投资者是交易不顺利就随时撤资，因此，很难进行中长线投资。二者的投资理念、信念、坚持差异很大，结果也就有较大差异。 什么叫长期投资？起码，没树立长期复利增长的投资理念，抱着试试看的态度随时准备撤退应该不是长期投资。 李坚：我们做的不是高频套利，而是长中短线结合的套利交易，日内有盈利的活跃合约我们也会平仓，不活跃或者亏损就留隔夜单，留单时间长短不确定，日内、隔夜、隔周、隔月都有，有时也止损，机会合适也留单较长时间，等待价差回归，怎么做不确定，要看具体情况。短线交易只是有助于提高盈利的稳定性，平滑曲线。 李坚：出金是因为各个期货公司都希望我们去开户，日常生活也需要使用资金。对冲套利交易的一个特点就是能容纳很大的资金，这套套利交易的资金容量应该在十亿到百亿之间。资金规模扩大收益会更稳定，利润率会有所降低。 李坚：套利的主要功能就是为非主力合约提供流动性，让市场运行更顺畅。交易所降低非主力合约手续费的目的也是为了引导资金流向非主力合约，这样既利于套利交易，也利于企业套保，从而更好地让期货市场服务于实体经济。合约活跃与否是相对的，变化的。做的人多了就活跃了，大家都不做就不活跃，就冷门。有些合约就是我们套利交易者参与进去才逐步活跃起来的，做了之后能活跃起来就继续做，活跃不起来就逐步退出。我们为市场提供流动性，为实体经济服务。正因为如此，交易所也支持套利交易，给套利交易提供了保证金优惠。实践是检验真理的唯一标准，在期货市场就更是如此。所以，我们选择跨期套利合约的依据是试仓，盈利的就继续多做，亏损的就尽量少做或不做，对市场有一颗敬畏之心，而不是死扛到底。 李坚：套利交易道理比较简单，但做起来还是需要一些经验和技巧，更需要持之以恒，不受各种浮躁情绪干扰。另外，投资理念要端正，套利交易只是一种交易模式，相对于单边交易风险比较低，但并不能保证一定盈利，这就需要我们不断摸索和总结。 套利交易主要适合资金量较大、风格稳健的投资者进行，主要适合以下几类投资者： （1）取得了很高收益，但意识到并想降低风险转而求稳的投资者。 （2）投资屡战屡败想先追求稳定收益的投资者。 （3）完全不懂金融投资，但有闲置资金想稳定保值增值的投资者。 （4）感觉实业难做想寻求其它出路的实业家。 （5）想分散投资，降低风险的投资者。 李坚：凡是现实的都是合理的，市场不会出错。而且，套利空间缩小不见得是坏事，凡事都有好有坏，套利空间缩小降低了收益率，但也提高了稳定性，要求更专业更敏感，不需要为这操心犯愁。我认同:“套利机会永远存在，取决于能不能及时发现和识别套利机会。” 七禾网9、套利交易虽然相对安全，但盈利能力有限，对于这点您怎么看？在您看来，套利交易还有哪些优缺点？ 李坚：以前我也认为套利交易的盈利能力有限，但现在觉得也还不错，收益率比我们期望的高。 套利交易属于风险小、收益稳定的交易方式。套利的优点主要是： 1.由于价差的波动比价格的波动小得多，套利者所面临的风险更小。套利交易的对冲特性决定了它比单边交易有更低的风险。 2.有限的风险。套利交易是一种具有有限风险的期货交易方式。由于套利行为的存在以及套利者之间的竞争选择，期货合约之间的价格偏差会得到纠正。期货合约之间的价差会维持在一个合理范围内，价差超过该范围的情况不多。 3.方便大资金进出。套利交易能够吸引大资金，由于双边持仓，主力机构很难逼迫套利交易者斩仓出局。 4.对涨跌停的保护。套利交易的对冲特性，极大地降低了涨跌停的冲击。因为政治事件、天气、政府报告、操纵市场及一些突发事件，期货价格会暴涨暴跌，有时甚至会出现涨跌停，价格被封死在涨跌停板上无法止损。这种情况下，一个做反了的单边交易者会损失惨重，甚至穿仓。在同样的情况下，套利交易者基本上都受到保护，不会出现重大损失。 5.虽然每次套利交易收益不高，但成功率较高。长期而言，做单边交易盈利的只占少数，而且带有一定的偶然性。套利交易则不同，由于套利交易是利用市场上不合理的价差关系进行操作，而多数情况下不合理的价差会恢复正常，因此套利交易具有收益稳定、风险较低的特点，盈利比例较高。所以，它具有长期稳定的获利率，更适合大资金的运作。 任何事物都有两面性，套利交易也不例外。套利交易的主要缺点是： 1.收益受限制。在许多投资者看来，套利的最大缺点是收益受限制，收益率不可能太高，这就需要我们有一个合理的预期。 2.绝好的套利机会很少频繁出现，非专业套利者往往不易把握机会。套利交易的复杂性高于单边交易，需要的专业知识较多，是一种专业化水平要求较高的交易方式，普通投资者不易掌握。因此收益率较低。 3.套利也有风险。套利虽然风险有限，但毕竟还是有风险的。这种风险主要来自：价格偏差会继续错下去。合约之间的强弱关系往往在短期内保持“强者恒强，弱者恒弱”的态势。虽然大多数情况下这种价格偏差会被纠正，但是套利者在这种交易中也不得不承受暂时的损失，有时这些损失也不小。  李坚：一直有少量资金做单边投机，单边交易的账户和套利账户是分开的。单边交易的账户很少盈利，也许是我们胆子小，不适合做单边投机吧。 李坚：我们现在是程序化和手工交易都有。我在清华读本科的时候就开始写程序，接触计算机应该比业内的大多数人都早，工程应用、CAD、数据管理、股票投资、期货对冲的程序都写了不少。程序化的优点是能严格执行既定策略，缺点是不会变通，适应不了新情况。我们不能依靠完全程序化交易系统，程序只是起辅助作用。程序是人写的，是人写的就可能会出错，所以连微软都要经常发补丁。而且，完全的程序化交易要么不错，一错就可能是大错，甚至来不及纠错。居安思危，我们必须对完全的程序化交易保持高度警惕，否则，一旦发生意外就可能有灭顶之灾，功亏一篑。期货交易是T+0，疏忽引起的最简单的错误就是程序出错反复高频交易，把资金都刷成手续费了。程序化与否只是形式，不是根本，我们的根本在于坚持长期复利增长的投资理念和对冲风险的方法，而非程序化与否。 期货市场盈利的永远是少数，程序化能盈利的应该也是少数，盈利与否取决于您的指导思想和方法，而不取决于程序化与否，程序化只是执行人的想法，仅此而已，并不必然带来利润。 再补充说几句：英国经济学家E.F.舒马赫写过一本很有名的书《小的是美好的》，我认为简单有效的才是最好的，技术和分析越复杂，程序模型的参数越多，越容易使人迷失方向。复杂的我们以为经过了各种回测的策略实际上有类似做工程实验时凑数据的嫌疑，实践时常常失效。 李坚：基本面研究可以看大趋势，增加中长线的把握，技术面确定进出场点位，技术上在趋势即将形成时进场最好。基本面交易的问题在于我们无法完全了解基本面，各种投资者对基本面的解读也不同。技术派的最根本问题在于经过长期检验有效的技术分析方法一旦为大家所接受就开始失效。偏重哪个要看具体情况。不过，这说易行难，事后看着历史图表去说和“行”也容易，当时真正做起来很难，否则就不会有这么多亏损的人了。 李坚：2001年左右，刚开始接触期货时什么也不懂，做过一下单边交易，所用资金很少，交易几个月亏损比例很大，后来就不做了。我总结出来的经验就是由于各种意外因素的存在以及我们认识能力的有限，单边交易风险很大，超出了我的能力。因此，我们必须端正思想，提高认识，不断研究并适应变化中的市场。我们是从2008年开始进行套利交易后开始在期货市场盈利的。 李坚：小概率事件无法避免，我们能做的是选择一种能应付小概率事件出现的方法，从理念上，方法上去解决问题。一套好的交易系统应该包含：1.常态下能盈利；2.能减少意外的出现概率；3.能应付可能出现的各种错误、意外、小概率事件（包括自然灾害、突发事件、情绪失控、停电、通讯故障等）…… 李坚：没有什么事情是有绝对把握的。账户有较高利润时仓位重点，没有利润或亏损时仓位轻点。希望收益高的账户仓位重点，追求平稳为主的账户仓位轻点。 李坚：我认为稳定盈利的含义不是稳赚不赔，只盈利不亏损，不是没有回撤，而是资金曲线总体趋势向上，盈利回撤不大，比如进三退一、进五退一，收益率与最大回撤率之比大于3，夏普值在3附近。理论和实践效果比较稳定（稳定的含义是允许波动，不是固定不变，也不是剧烈波动、大起大落），模式基本可持续、复制。如果按这个定义的话，我们团队实现稳定盈利也是最近几年的事。我们进行对冲套利交易十年来的实践结果是每年大概有9到10个月盈利，2到3个月亏损，希望以后能基本做到每个月都盈利。 我个人认为，在期货等存在杠杆的交易方式里，能实现长期稳定盈利的方式大概有三种：1.低仓位中长线做多；2.对冲套利；3.日内短线交易。 理由是重仓单边波段交易总有一天会碰到各种意外的“黑天鹅”事件，从而功亏一篑。对冲套利的风险较低，即使过程中可能会有较大的回撤，最终也能获取较高的收益，出现风险很大的最终结果的概率较小。 李坚：交易过期权，但是盈利少亏损多。期权的优势是买方风险可控，劣势是没有大行情时买方亏损权利金是常态。卖方遇到小概率事件时风险难以控制，有可能一次就把盈利全部回吐。 李坚：最大感悟就是要居安思危，继续适应不断变化的市场。成败既重要也没那么重要，成功了要继续努力，居安思危；失败了要总结经验，不断学习，积小胜为大胜。没有什么行情令我印象最深。 李坚：中国金融投资市场的发展变化是巨大的，我们经历了一个从无到有的过程，我们在思想认识和技术手段上都有了很大的进步，对外开放也有了很多实质性的举动，这说明中国金融市场的抗风险能力有了较大提高。 期货投资高风险高收益的特点使其具有巨大的魅力，但较高的风险也令一大批投资者望而却步。企业和稳健的投资者通常更青睐于追求在较低的风险下获取长期稳定的收益。因此，多数企业和稳健的投资者常常希望选择风险较低、长期投资回报率较稳定的套利交易方式。由于收益稳定，风险相对较小，套利交易已经成为一些大机构参与期货市场的有效手段。 套利对社会及期货市场的贡献主要是增强了市场的流动性，帮助扭曲的市场价格关系回复到正常水平，使各期货品种、合约间的比价关系更趋合理，加大了操纵市场的难度，更大程度地保护中小投资者的合法权益。 因此，为进一步促进套利交易方式的使用，我希望上期所和中金所也能推出套利交易指令供广大投资者使用。 套利交易指令的作用主要有： 1.能保证客户的套利交易同时成交，避免了单边成交的风险。 2.有利于提高市场的流动性。特别是有利于提高非主力合约的流动性，提高非主力合约的活跃程度。 3.有利于套保客户按照自己的需要及时进行套保。 4.有利于换月操作。 5.有利于认定客户的套利组合持仓，降低保证金水平，降低套利成本。 李坚：从统计数据和众多投资者的经历看，做期货投资偶尔盈利，甚至有时取得暴利不难，想长期总体盈利难，想稳定盈利更难，能长期稳定盈利则比较罕见。我给投资者的建议就是：暴利可遇不可求，端正观念，追求资产的长期稳定增值，克服暴利的想法，别被暴利的故事所诱惑才是正道。我对投资新手的建议是自己先拿少量资金去做，主要资金交给专业投资者去管理会好点。当然，我们要有识别能力。 自己尝试亲自进行投资时应选择正规的投资平台，一般来说正规的平台在风险揭示方面也会比较到位。原油宝事件不仅给相关金融机构在风险揭示和投资者教育方面敲响警钟，也给盲目入市交易的投资者敲了警钟。 李坚：南宁运通企业投资有限公司成立于2008年，是个以收益稳定、风险极低的对冲套利交易为主的专业投资公司。国内专注于对冲套利交易且有较高专业素质及稳定盈利能力的专业性投资公司还不多。多年来，经过努力，我们在承担风险较低的情况下基本实现了长期平均年盈利10-50%的盈利目标。公司的目标是通过稳健而开拓性的资本运作，逐步发展成为一个以投资业务、资产管理业务为主的投资公司。公司既是一个为投资者提供咨询管理服务的服务机构，也是一个与各种其他投资者一起进行互利合作的投资平台。 公司的核心竞争力就是专注于中国期货市场的各种套利机会，希望我们以后能长期做到稳定盈利，扩大和各种投资机构的合作，为投资者服务。我们会坚持套利交易，按资金的不同需求灵活运用各种稳健、进取、激进的套利策略。 李坚：首先，非常感谢七禾网能关注《生命的意义》一书，关注哲学。拙著《生命的意义》探讨的是人生观、世界观问题，书中简述了我的世界观（宇宙观），然后比较系统地论述探讨了各种人生哲学问题，比如：我是谁？生命究竟是什么？从何而来？人的本质是什么？人生的目的和意义是什么？人有来生吗？我们应该如何去面对人生的各种成败得失（辉煌落魄）、顺境逆境？（限于篇幅、问题的复杂性和我自己的认识水平，有些问题未能深入展开和彻底解决，权当抛砖引玉吧，欢迎大家一起继续探讨。） 拙著《生命的意义》为一切为人生问题所困扰，或为生存奔波忙碌，误入歧途，或为某种事业而战，充满正义感、神圣感的人，为恋爱或失恋中的人，为对生活感到厌烦或满足的人，为自以为已成功或已失败的人，也为不知所措、一片茫然的人而写。特别强调一下：希望做期货交易很成功或者很失败的人能认真看看这本书，书也许有点枯燥，但认真看，反复想应该有较大收获。一时看不明白就留待以后自己有感悟时再回头看。 人是有思想，有感情的。因此，当自己的信念、信仰、思想、理论、研究成果被自己或他人批驳得体无完肤，濒于崩溃的边缘时（包括当您突然发现您自以为得意的交易系统原来错漏百出，不堪一击，存在根本缺陷时），难免会因失去了信仰、精神支柱而痛苦、烦恼和不安，乃至自寻短见。当一个本来很辉煌的人突然变得一无所有，穷困潦倒时也可能如此。 一个很成功的投资者，诸事顺遂，衣食无忧，听到的都是一片赞美之声，通常，这会助长其自满自大的心理，目空一切，甚至以为连上帝都站在自己一边，这往往会为将来埋下隐患。 因此，我特别希望巅峰期和低谷期的投资者好好看看下面这段话： 我们应充分利用自己的有利条件，好好体验丰富多彩的生活，自觉地体验人生，多进行一些高尚、高雅的，与人的内在本质需求相符的褒义体验，而不应为钱财物、功名利禄或所谓的“事业”等所累，成为其奴隶。我们不应过多计较自己的成败得失，而应明白生活的目的就是生活本身，人生的意义就在人生的过程之中，人生的意义就在于明理、自觉地，高雅、丰富、深刻地充分体验人生。好好生活最重要。工作、学习、研究、反思、娱乐，亲情、友情、爱情，人生的喜怒哀乐、悲欢离合等都是生活的一部分，但又都不是生活的全部，交易更不是生活的全部。 从人生全过程来看，痛苦悲伤也比单调、平淡无奇、麻木不仁强得多。 功成名就者放下包袱，勿为名所累，也无需为他人而活；碌碌无为、一事无成者亦无需盲目攀比，量力而行，尽力而为，顺其自然即可。天下事没这么多公平，但也没这么多不公平。归于尘土将让一切喧嚣和成败得失复归宁静，趋于公平。 生活尚不完美，现实并不如意，理想可望而不可即，往往难以实现。不顾一切、不分场合地追求理想、完美，人生、生活将很累，得到的将是诸多不如意的体验和烦恼。应有的态度是量力而行，尽力而为，而非强求理想和完美。可追求完美，但不可苛求完美。 生命短促，世事无常。人生或许很平凡平淡，或许充满了惊涛骇浪、悲欢离合。一切辉煌的成就终将成为过去，在时空的长河中微不足道，人类文明在宇宙的演化历史中也无足挂齿，甚至留不下任何痕迹。个体生命的存在就更是如此。我们的生命必将逝去，我们的爱、感情，我们的记忆，我们的亲友，我们的后代，我们的基因，我们的社会、所谓的事业和成就，我们的一切都将逝去，在现世中消失得无影无踪，一切并没什么先天固有的崇高目的和意义。因此，我们能做的要做的就是按我们的条件和境遇好好体验人生，好好体验人生这一过程的一切，无论是辉煌还是平淡，无论是庸俗平凡还是崇高伟大，无论是功成名就还是潦倒落魄，也无论是悲欢离合还是喜怒哀乐，我们都好好的体验它，欣赏它，赞美它，如此一来，我们的人生就有了意义，我们的人生就没有虚度。意义是认识、赋予和实现的，你什么也没有，你能拥有的就是你所经历和体验到的一切（崇高平凡、喜怒哀乐、悲欢离合……）。珍惜人生，体验生活，珍惜缘份，爱你身边的人和事，坦然面对、接受和欣赏身边发生的一切。按客观必然性构成的人生将在无始终的时空长河中因其合乎规律的必然性而不断消逝和重现，从而确保了意义的永恒。 过去的已经过去，将来的还没有发生，我们最能把握的就是当下。无论贫富、高低、贵贱……，也无论过去和将来的境遇如何，祝大家的一生过得精彩，活的灿烂！ 李坚：很多人进入期货市场是冲着暴利来的，他们追求的都是动辄翻翻的暴利，这也许和人性以及媒体、证券期货公司的宣传和引导有关。那么，10-50%的投资年收益率是否太低了呢？我们知道，几十年的投资生涯中，股神巴菲特的平均年投资利润率不到30%，索罗斯的平均年投资利润率也不到30%，最后却创造了奇迹，其最重要的原因就是耐心和长期稳定的复利增长。按30%的年利润率，3年您的资产会翻倍，10年后您的资产会增值12.79倍，20年后您的资产会增值189倍。我们认为，在金融投资领域，平均年投资利润率10-30%附近就应该是一个我们可以且应该接受的较高的合理利润率。利润和风险通常是成正比的，一味追求暴利必然会忽视由此带来的高风险——尽管我们很多人事前往往不知道风险何在！当然，期货单边交易、外汇杠杆交易等金融交易，如果掌握了自己独有的系统性方法（比如很多高手、程序化交易者、投资学说、交易理论所说的自己的交易系统），操作者能严格执行，去除赌性，冷静交易，又没遇到什么大的意外，也可以取得比较高的利润。高风险投资如果冒险成功，甚至可以获取超额利润。但意外、错误都是交易的一部分，无法避免，这就要看交易者谁的运气好了。可我们应该把自己的资金托付给运气，把盈利的希望、自己的生活寄托在运气之上吗？ 我个人认为，想实现稳定盈利，首先要解决的是投资哲学、投资理念的问题（认识论问题），其次才是具体的方法问题。从个人来看，能比较稳定应该和我是学理工科的，对各种别人不以为然的意外都认真对待有关。 期货投机者大部分都认为自己是聪明人。可是如果只有小聪明，没有大智慧，一样难以有好的结果。我们应该先解决理念、观念、思想问题、哲学问题，然后才是具体的技术、方法问题。 从哲学上看，人的认识水平、认识能力有限。无论科技水平、文明程度有多高，也无论人有多聪明（无论是个体还是集体、团体），未知的永远比已知的多得多。因此，完全认知、精确预测是不可能的。人既无法完全认识自己，也无法完全认识身外之物。以前没发生的不等于以后不会发生。“规律”是会改变的，是有条件的——经济领域更是如此。 智者千虑，必有一失。受认识水平及变幻莫测的市场因素的影响，交易必然有错误、意外……，错误、意外本身就是交易的一部分，无法避免。因此，好的、稳妥的交易方法必须能应付错误、意外（包括自然灾害、突发事件、情绪失控、停电、通讯故障等）……，而在期货市场等杠杆交易里，能应付这种错误、意外的办法并不多。因为无法应对意外及诸多的“小概率事件”，大部分单边交易的期货高手都较难长期生存发展。 凡是现实的都是必然的。通常，看似偶然的结果里包含着必然。事实上，“小概率事件”的发生太常见了。大部分期货交易高手都被意外的小概率事件击败，这绝不是偶然的。 “小概率事件”经常出现，一方面是因为我们少见多怪，认识水平有限，见过的事件少，取样范围有缺陷，以偏概全；另一方面还因为某一小概率事件的出现是小概率，但众多小概率事件中出现一个或几个就不是小概率，而是很常见了。所以，我们见到的理论上的小概率事件较常见。 因此，无法应付错误、意外……的交易方法是不可靠，欠稳妥，难以长久发展、生存的。好的交易方法应该能控制风险，纠正错误，尽快挽回损失！在期货、外汇市场等杠杆交易里，能应付这种错误、意外的办法并不多，能对冲价格波动风险的套利交易是其中之一。 生存是发展的前提和基础。盈利和亏损有本质区别，盈利多少只是量的区别。 明白了上面说的基本道理，去除对暴利的追求才有可能保持盈利的稳定。 七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！ |
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