提前抓住主动下调转股价的转债，虽然获利空间没有提前抓住重大利好消息股票那样可以收益巨大。但是由于主动下调转股价的公司比例较高，获取来源也比股票的重大利好消息要客观，所以这一部分的套利机遇一样有必要重视和总结。 当董事会主动提议下调转股价，意味着转股价值将得到提升，转债价格会相应上涨。如果可以提前判断出将要主动下调转股价的债券，那就可以抓到无风险套利的价差。今天荣晟环保董事会提议向下修正转股价，荣晟转债因此跳涨3%至109.3。3%这个涨幅看似不大，重要的是它的确定性带来的套利机会，该公司也尚无限售解禁，如果荣晟环保在未来20天（2020.6.30日召开股东大会）价格没有大幅下跌或出现重大利空，价格基本就不会低于109。 关于新的转股价，荣晟转债的特别向下修正条款规定：修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日的公司股票交易均价，同时，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。目前每股净资产8.25,股价近20天内大概率不会跌破这个价，新的转股价很有可能接近目前股价甚至在上方，在董事会宣布以前，荣晟转债的转股溢价率基本稳定在19%，至股东大会公布新的转股价，大概率在110-119的区间 。正股若小幅下跌，也基本上在109左右了，若最后几天即临近6.30日之前大跌，会跌至100左右，所以临近6.30日之前还是要关注一下正股走势。 
未来20日的正股均价和股票走势有关，对于先抑后扬的，最后一天价格肯定高于均价，给同样的转股溢价率债价肯定会高；先扬后抑的，均价高于最后价格，债价有可能会在现价基础下跌。所以如果董事会下调没多久股价下跌了，债价相对于100的增幅很小，而预期股价会上涨转股价值提升至100以上，这种情况依然是可以进入的。而如果先扬后抑，当股价后半段（本案例就是6.20号以后）股价开始下跌转股价值有可能跌至100以下，那发现股价开始下跌时，应该出来。所以观察期前半段正股下跌要注意有无进场信号，后半段的正股下跌可以作为出场判断。这样看来，前半段涨得太猛对债不是好事，倒是跌一跌可以有机会。 如何提前找出荣晟转债这类债券，会下调转股溢价率，首先在确定近期没有解禁的前提下，看下调转股价触发比例和赎回价格，如果这两者都很高，说明转股动力很大。再比较目前价格和每股净资产的差，看下调空间。荣晟转债赎回价出发比例90%，赎回价113，这两者都很高，是符合条件的，再加之正股是把废纸再生利用成纸箱的龙头，和大众生活也很贴切，所以提前埋伏没有问题。 
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