市场变化太快了,有点措手不及! 美元指数一路走高,标普500指数和道指期货一路下跌,“完美”背离,跟我们预判一致。 难道二次市场风暴,这么快就要来了?! 导火索是什么?还是疫情! 福克斯新闻、雅虎新闻等等媒体,开始厌倦了对暴乱的报道,转而关注疫情变化。 它们关注到美国疾控中心的文件,随着街头抗议活动持续以及各州封锁政策的改变,美国的日确诊病例百分比变动达到最高值,最近几天升至36.5%。 美国确诊人数飙升的同时,西班牙、英国、意大利、德国和伊朗等国家的数据正在下降,就连疫情震中巴西也过了峰值。 也就是说,美国人突然发现,民众正忙着跟黑人“逛街”,不经意间却成了疫情最严重的国家! 然后,交易员慌了,没等到美股开盘,就开始卖美国期指了,三大股市下跌。 “蝴蝶不停的煽动翅膀,风险不断的积累,风暴正在酝酿!” 01 市场必有二次风暴 为什么? 我们确信,市场会有二次风暴,为什么? 我们从三个角度理解。 1、危机到来,金融市场的传导有先后顺序,市场对未来的认知也会变化。 也就是说,市场冲击不会一下子完全释放,一般都会有第二波风暴,参考2008年次贷危机,第二波风暴比第一波严重多了。 (参考文章:下一场大风暴 从哪里开始?) 2、流动性冲击也有自己的规律,金融危机中美元流动性紧张时间长,且可能存在多轮冲击。 第二次流动性冲击,导火索可能是疫情恶化,美国骚乱扩大,或者美国经济下行超预期等等。 参考文章:《导火索已经点燃 第二次市场冲击更凶猛!》 3、疫情对经济的冲击,有三个阶段: 第一个是2月份,主流观点是这只是让经济打了个喷嚏,经济会很快好起来; 第二个是3月份,主流观点是,疫情是导火索,引爆经济系统内的危机、矛盾、经济衰退,可能会超过2008年次贷危机; 第三个阶段是现在,很多人预期是,疫情不仅是一个导火索,而是一连串的炸弹,对经济的影响超过大萧条。 这三个观点,背后的核心假设就是,疫情的严重程度。 现在大家对疫情什么预期? 全球短时间内没有特效药,疫苗效果也不大,又没有及时果断的封城、隔离措施,疫情一定会一波又一波出现。 往经济体里面注入流动性,不管几万亿还是十万亿、二十万亿美元,都没用。 幸好,影响最大的主逻辑,疫情变化,我们能够一直追踪,各大APP里面每天都会更新全球各国的疫情数据,非常容易得到,也很详尽。 所以,我们早就观察到,全球第二波疫情开始恶化了。 从6月4日开始起,我们就不断提醒大家,对市场别太乐观,印度和巴西基本沦陷,全球疫情新一轮冲击比地狱还惨。 (参考文章:这两个地方 矛盾已经逼近极限!) 但是,市场无动于衷,美股甚至还创了历史新高! 昨天(6月10日)的文章,我们再次提醒投资者,美国疫情恶化,美国骚乱扩大,可能会成为流动性第二波冲击的导火索。 并且,提醒投资者,如果看不懂美国利率市场,就盯着美元看,美元指数上升就意味着风险。 基于这三点,我们确信,市场肯定会有二次风暴。 02 二次大风暴 真的要来了? 有一个关键问题是,现在,这几天,全球市场风暴就要来了吗? 从市场上看,还真有点儿这意思。 先不说美股,三大股指期货,都在下跌,整个亚太股市基本上都沦陷了。 日本股市跌近3%,韩国股市跌1%,澳洲股市跌3%。 欧洲股市也全线大幅下跌! 英国股市跌2.3%,法国股市跌2.4%,德国股市跌2.2%,俄罗斯股市跌1.7%。 当然,中国股市,重演了一贯跟跌不跟涨的特征,也全线下跌。 国际原油价格甚至也暴跌,WTI原油价格一度跌破38美元,跌幅超过4%。 反正,全球市场下跌了,导火索大家都倾向于认为是,对美国疫情二次爆发的担忧。 但是,我总觉得有点儿诡异。为什么? 如果投资者对疫情担忧,导致市场波动,从逻辑上讲,今天美国疫情最起码得有明显恶化特征吧。 美国疫情最大特征,或者关键数据有哪些?确诊人数超过200万,死亡人数超过10万等整数关口。 关键是,在这些整数关口,美国市场都没怎么波动。 所以,硬要找其他关键数据,新增确认人数也勉强算一个。 比如这次,美国单日新增确诊人数重回第一。 坦白说,这其实不算多“意外”的事儿,因为新增确认人数,美国和巴西,轮流排第一,谁都坐不稳。 市场交易的是预期,预期之中的事件,按理说不会造成多大市场影响。 大波动,都是来自预期之外的事件,都是来自黑天鹅。 那怎么理解这次波动呢?时机很重要! 金融市场是个玄学,可以从很多角度理解,其中一个就是情绪周期。 归根结底,金融市场是人参与的活动,所以从人的角度着手研究,也有一定的合理性。 把美股的风险和收益建立秩相关系数,就能得到美股的风险偏好指数,然后再进行周期模拟,就能得出大致结论: 美股市场存在明显的情绪周期,周期范围4-7个月。 上一次,美国情绪周期最高点是啥时候?2月19号。现在是几号?6月11号。 差不多刚好4个月! 就像“美股厌倦疫情消息轰炸,开始反弹”一样,这次美股交易又到了疲倦期,开始关注疫情,恰好又碰见美国新增确诊人数排第一。 看似唬人的事件,遇见疲惫的交易员,结果就引爆了市场! 其实,结论就很清晰了: 美国市场可能会回调,但是如果没有其他事件叠加,单靠美国这点疫情消息,不足以让市场自我恶化,产生恶性螺旋。 很大程度上,这只是交易员疲惫情绪的一个释放。 真正的大风暴,还得等更具标志性的事件! 星标外汇头条,第一时间解读哪些突发事件,会成为导火索。 |
|