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昨天，即２０２０年６月１２日晚上，中国平安发布了１－５月份的保费收入公告—— 今年１－５月份，中国平安保费总收入3827.61亿元，其中寿险及健康险业务保费收入2630.95亿。 一张图表，就简单几行数字，完了。 有朋友看得一头雾水，问：什么意思？这数据是好还是坏啊？ 收入代表着利润。 保险公司、尤其是寿险公司，利润后置，现在的收入水平，预示着未来的利润增长。 所以保险公司的收入增减情况，是公司未来业绩的指示灯、晴雨表。 但是，你光看这一份公告，是看不出什么道道的。 正确的姿势，应该是找到平安２０１９年、２０２０年前几个月的所有的保费收入数据，进行综合对比看。 我知道大多数人是没有数据分析的兴趣和能力的，所以就为朋友们代劳一下，做了相关数据统计。 上边图表是平安最近两年的总保费收入情况。 从这张图表中，我们能得到什么样的信息呢？ １、受疫情影响，保险公司１－３月份保费收入下降最严重，但４、５月份后，情况大为缓解，目前保费收入同比只下降了1.43%； ２、从单月收入情况看，４月份实现保费总收入６３３.７３亿（３２１２.０１－２５７９.２８），同比增长１０.４８%；５月份实现保费总收入６１５.６亿（３８２７.６１－３２１２.０１），同比增长8.58%——４月份比５月份的数据还好，应该是４月份刚开始复工复产，积聚的业绩得到了更为集中的释放； ３、照此节奏，今年上半年的保费收入应该能够与去年同期持平，甚至实现正增长，但同比增幅不会太大。 个人预测，－０.５%到１%之间。 如果能实现这样的成绩，已经非常难得了。 今年一季度的保费收入，原本就被调节一部分给了２０１９年（为了让２０１９年的保费收入数据好看一点），再加上今年一季度的疫情影响，平安能实现同比持平甚至正增长，非常不容易了。 当然，这是一个见仁见智的问题。 我认为优秀，不代表你认为优秀。 有些朋友不看到１０%、２０%、甚至５０%、１００%的增长，都不会认为好。 你要是这样的朋友，那我没办法。 上边图表是平安的寿险及健康险保费收入情况。 之所以在公布总保费收入数据的同时再把保险及健康险数据单列出来，是因为对平安来说，到目前为止，７０%左右的营收及利润还是来自于寿险业务的贡献。 从这张图表中，我们又能得到哪些信息呢？ １、寿险的收入受疫情影响更大——同比降幅比保费总收入大； ２、但是跟保费总收入一样，进入４月份后，也在逐月好转，所以到目前为止，同比降幅大为缩减； ３、４月份，寿险及健康险保费单月收入394.15亿，同比增长4.91%；５月份，这项数据变为384.4亿，同比增长5.17%；寿险５月份的表现甚至比４月份还要好，这一点尤其让人心慰； ４、上半年的总数据肯定会比１－５月份再收窄，但按目前势头，上半年的寿险及健康险保费收入同比数据很难实现正增长。 我个人预测，上半年同比降幅，有可能收窄至３%至４%之间。 总体结论： １、平安经受住了疫情的考验； ２、保费收入在迅速好转，目前已经实现了单月同比正增长； ３、上半年保费总收入会与去年同期持平，甚至略有增长；寿险及健康险会把同比降幅大为缩减，从一季度的１０%左右的降幅，缩减至３%－４%间；全年实现同比５%－１０%的正增长应该问题不大。 看到这里，可能有朋友会说：唉呀，才同比增长这么一点，平安的增长性在哪里呢？ 讲两点： １、保费收入的数量固然重要，但保单的质量更为重要。 同样收１０万元保费，不同的保单能贡献的利率是不一样的。 所以只盯着保费看保险公司，是很容易被带节奏的。 ２、保险公司的利润来源，很重要的一块是投资收益。 保费收入只是增大保险公司的负债端，而真正决定保险公司业绩的，是保险公司的投资端。 平安公司是中国最优秀的保险公司——没有之一。 处在中国最优秀的赛道上——这个可以有之一，但也为数不多。 虽然目前市值高达１.３６万亿，但在我眼里，１０年之内它是中国最有可能冲击１０万亿市值的公司之一。 做投资，要有想像力。 投资中国平安，得有点耐心。 全文完。 我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。 擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。 擅长做市场判断、估值判断和企业分析。 擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。 并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。 |
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