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$片仔癀(SH600436)$ $恒瑞医药(SH600276)$ 虽然我个人比较喜欢成长股，但是动态PE超过了40倍，高溢价买入我也是要慎重考虑的，因为这个估值水平实在是对公司综合素质和成长前景要求太高，一旦有一些发展达不到预期就很麻烦，即便发展达到预期通常也就是吃个业绩的增长，不容易吃到一个“戴维斯双击”。 那这种状态还能不能买呢？我个人觉得是可以的，但必须满足以下几个条件： 一：公司的护城河要足够深，公司生意模式要好、差异化壁垒高，业绩达到的的确定性必须要高，否则一旦出现不达预期，杀估值都够你难受的。 二：公司的发展阶段要处在初期或者中期，同时公司享有非常长的生命周期，业务扩张持久性要能维持较长时间，起码三五年时间能维持中高速增长。 三：公司具有具有天然的生意溢价属性，创造现金流的能力要优秀，净资产具有广阔的增长空间。 如果满足了以上几点，基本上就是优良品了，我觉得可以买，至于如何去买也要具体讨论，一般来说，这么好的公司怎么可能给你低价买入的机会呢？其实是有的，一般有以下两种情况： 第一，系统性风险，泥沙俱下，恐慌性股灾常见（比如年初这次疫情） 第二，公司处于暂时困难，但长远及未来前景足够吸引人，也就是俗话“王子一时落难”，如果不在这两点，那么狠优秀的公司就是一张明牌，大家都知道好，恰逢公司好的业绩水准，要想便宜低估值买到是比较困难的。 |
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