洽洽食品捕捉记

    在上周天的文章里面，把我十年的投资经验和盘托出，告诉了大家我在实战中是怎么分析思考的，具体的实施计划是怎么样的，有不记得的 后者新来的朋友可以先回看之前的文章  这次十年功底和盘托出--限时免费 速看

   下面按照我在实战中操作步骤开始分析洽洽食品  

   对于那种创一年新高的 突破平台创新高的 我们不一定要及时买入  可以先放在自选股里  然后去研究它的行业 公司本身的基本面  全部符合了 在研究它的估值水平  然后结合技术信号 参与  总体而言一般要买在风险较小的位置

   再接着往下看它的走势

  在2019-02-28号这天 市场反映强烈 仔细研究发现预告了2018年报业绩 

我们继续往后看  在2019-10-18号公布了半年报业绩 市场走势反映非常激烈  直接跳空高开 强势涨停板！

我们继续接着往下看  2020-02-21当天的走势

再来看看 2020-04-09当天走势

   至此 我把走势和公司业绩高度关联的几天都给大家指明了 大家可以看到 洽洽食品的走势 完全是和业绩挂钩的！非常标准的一个业绩高速增长推动股价不断飙升的过程！那这里面有没有估值提升的因素了？有！恰恰从瓜子切换到千亿市场的坚果赛道 毫无疑问更加让人具有想象力，从事实来看 坚果的业绩也是快速的增长！所以恰恰其实是业绩和估值都在提升 所以今年走的很牛！

    以上的分析更多的是从技术面的角度来告诉大家 当初我是怎么思考和发现的 

    下面把恰恰的基本面 来说一下  之前文章分享过 我就直接复制过来了

     再来把之前捕捉它 提示买它的逻辑回顾看看  免得有喷子说 看吧 涨起来了 就来分析  从2月份提示到现在 至少40%的收益了

      注意看第三张图  那里可是提前就给出了市值的判断范围   大概在262-320之间 对应的股价就是51-63！  是在今年2月份就给出预判的！

       下面 梳理下洽洽食品这家公司的业务情况和投资逻辑 

       先来看看公司的主营产品情况

     （一）主营业务及产品 公司主要生产坚果炒货类、焙烤类休闲食品，经过多年的发展，产品线日趋丰富，成功推广洽洽香瓜 子、洽洽喀吱脆、洽洽小而香、洽洽怪U味 、撞果仁、焦糖山核桃蓝袋系列瓜子、小黄袋每日坚果、山药 妹山药脆片等产品。公司产品均属休闲消费食品，直接供消费者食用。公司凭借稳定原料基地优势和产品 质量优势（拥有稳定的原料基地往往可以有效保持成本端 尤其是规模较大更具优势），深受消费者的喜爱，品牌知名度和美誉度不断提升，是中国坚果炒货行业的领军品牌，产品远 销国内外40多个国家和地区，拥有较高的知名度和市场影响力。

     从上面介绍可以看出 公司的主要产品是瓜子 以及坚果  尤其是坚果是近几年 公司倾斜重点资源来发展的，也正是因为公司快速切入千亿市值快速发展的坚果赛道 才使得公司未来极具看点  使得公司的估值水平快速提高  同时公司自从快速切入坚果赛道后 净利润也是不断的快速增长  反应在股价上就是不断的新高 走牛！（注意这里的投资逻辑）

下面我们来看看公司的主营产品细分图

     可以看到 目前瓜子依然是公司占比最大的产品，其次是坚果类 我们也可以发现 坚果类的增速是远远高于瓜子类的  相比去年增速高达64%  这更加印证了我上面的判断  坚果是一个在快速发展的赛道 

      再来看看毛利率这块

     可以看到坚果类的毛利率也是在快速提高  

    下面来看看公司所处的行业发展阶段和特点

     近年来，休闲食品作为一种生活方式被更多的人群所接受，随着人民消费水平的提高、主力消费人群 的更迭，消费者对健康、营养、安全以及高品质休闲食品的需求持续攀升。休闲食品消费需求呈现出多样 性，行业处在消费升级阶段，市场仍处在上升期（这里可以判断出公司的产品还有很大的发展空间  消费类永远不会停止 尤其是随着人们的对营养和高品质的追求 公司重点打造的每日坚果产品 更加有想象空间）

     另一方面，越来越多的国际休闲食品品牌进入中国市场， 各类进口食品在中国一线城市蔚然成风。国内休闲品牌企业将会面临更多的竞争压力。休闲食品属于快速消费品，其销售会受到国民经济整体景气程度和居民可支配收入变化影响。随着我 洽洽食品股份有限公司 2019 年年度报告全文 11 国城镇化水平的不断提升及中小城市消费需求的兴盛，我国休闲食品市场需求量呈持续增长势头，品种逐 渐多样化，人们消费方式日益多元化、休闲化，休闲食品销售与经济周期相关性不明显，休闲食品整体行 业不具有明显的周期性（再次可以判断出公司的产品不具备周期特征  ）

    下面重点把每日坚果的赛道和空间 做一些说明  

       可以看出每日坚果 无论是空间规模还是增速都是非常理想的赛道！恰恰近几年快速的切入每日坚果这个赛道   说明公司的管理层非常有眼光！这也是导致公司近几年估值水平一直上升的重要因素！如果仅仅是卖瓜子 估值水平 最多20倍 在我看来！

      下面再来看看公司的核心竞争力 有哪些

     （一）多年行业积淀形成的品牌优势。公司成立至今，一直坚持以“创造美味产品，传播快乐味道” 为使命，经过20年的发展，产品线日趋丰富，深受消费者的喜爱，品牌知名度和美誉度不断提升，是中国 坚果炒货行业的领导品牌。 

     （二）全国性的线下终端销售网络、逐步成长的海外销售网络、专业性销售团队并由此形成的市场快 速反应能力以及掌控能力。公司始终坚持以洽洽坚果炒货行业这一品牌开拓国内市场，在不断深化经销、 KA卖场等相对成熟渠道开拓能力的基础 上，也紧抓现代新兴渠道异军突起所带来的宝贵发展契机，对线 上渠道进行了卓有成效的拓展。公司拥有全国性线下销售网络，拥有经验丰富的专业化营销队伍，有完善 有效的营销管理体系和营销模式，市场快速反应能力强，销售规模行业第一。经过多年的海外市场开拓， 公司已经建立了区域分布合理的外销网络，公司已和国外多个具有丰富销售经验的经销商客户建立了合作 关系，公司在国际市场上的影响力也在不断提升，产品远销亚、欧、美等40多个国家和地区，是出口国家 最多、出口区域最广的民族品牌之一。（公司强大的销售渠道 是强有力的业绩增速的保证 所以相对三只松鼠的纯线上销售而言 我更看好恰恰的线下强大的销售渠道覆盖力）

    （三）行业领先的技术研发、生产能力和质量控制能力。公司注重用现代食品工业技术改造传统产业， 不断推进工艺创新、产品创新。（这里提到了公司的研究能力 我们可以看看公司的研发费用）与江南大学及省内高校合作，设立省休闲食品工程技术研究中心、省级洽 洽食品设计研究院，进行新品研发、标准化研究和食品科学研究。公司主持和参与制定的国家、行业、团 体标准共26项。首创“变炒为煮”的生产工艺，带动瓜子产业革新，促进生产规模化、产业化。

     可以看出在研发费用上 相比去年增加了21%  但是占比营业收入不到1%  我认为还有提升空间  

    以上是公司的竞争力  总结就是三点：品牌优势  强大的销售渠道  行业领先的研发优势  

     下面来看看公司的核心财务数据  看看是否优秀

    先看看ROE

   可以看出 在2017年以后 ROE水平在不断的提高  我们可以看看002557的走势

    从走势来看  上市以来多年在不断的徘徊 其实根本原因就是公司的业绩徘徊不前   ROE不稳定  忽高忽低  

   大家看到了根本因素吗？！所以大家要透过K线走势的背后 去解读真正影响走势的核心因素  我的总结就是：股价的走势异动 只是表象 我们要通过股价走势异动的表象去寻找背后的核心驱动因素  是什么导致了股价走势异动   这个核心驱动因素 可以是国家领导人的重要讲话  可以是行业方面的政策催化 也可以是公司发布重要公告（最好是正向的业绩公告）等 对于我们价值投资来说 当然更加注重的是业绩的公告   深度的考察公司的行业发展趋势 和公司本身基本面的情况  对企业价值合理评估  利用市场情绪择时买卖  讲究细心 耐心  每一次买入的背后 都有深入的研究和考虑

    毛利率的变化  可以看到近几年是不断的提高 

    净利润率的变化 也是近几年在提高

    再来看看现金流情况    可以看出销售回来的都是现金  很优秀！

    再看看综合反映在产业链地位的 净现比   可以看到再从2016年以后 都大于1  很不错！

     至此 通过几个核心的财务数据 可以看出公司的经营质量的确是有很大的改善 无论是毛利率 净利润率 还是现金流 都得到了良性的发展！这和前面对公司的定性分析 得到 印证！

     最后就是公司的估值  还是把二月份对它的估值分析直接贴出来吧 各位自行参考