以史为鉴：金融开放是否助推牛市？

读史使人明智，鉴以往而知未来

中国未来的前途，在于开放。

                                                       ——任正非

---

---

---

---

金融业开放的核心是放开外资对金融机构的持股比例，也就是从 49%放开到 51%，4月1号已完全放开。

---

以史为鉴一：金融开放助推韩国股市2年翻倍

---

90 年代韩国多维度开放资本市场的背景条件包括：

（1）经济增长由高速增长切换至稳定阶段；

（2）贸易开放红利耗尽，经常账户出现赤字；

（3）直接融资渠道受重视；

（4）赤字财政成为常态，有逆转赤字财政的客观要求。

从开放的阶段来看： 

• 阶段 1：韩国金融开放初期。1992 年韩国股市按 20%纳入 MSCI，外资流入驱动的开放红利牛市，1992 年 8 月到 1994 年 11 月韩国综指上涨 112%。

• 阶段 2：完全开放。1998 年韩国股市按 100%纳入 MSCI，经济转型背景下韩国科技产业与全球共振，1998 年 10 月到 1999 年 7 月韩国综指上涨 152%。

---

以史为鉴二：金融开放助推日本7年长牛

---

日本70年代金融开放，日经 225 指数涨幅翻倍，领跑全球。70 年代中期到 80 年代中期的日本资本市场自由化期间，股市受益于日元升值，外资持续流入，带动市场从 1975 年到 1982 年出现慢牛行情，期间日经 225 指数收涨 109%，股市收益率高于美、 德、韩等国家主要股指。

日本开放经验对当前中国金融开放借鉴价值：

适度开放，则可以享受货币升值、资本账户和利率放松带来的外资流入和慢牛行情， 但是开放政策过度放松，会导致经济走向泡沫化。

以史为鉴三：金融开放助推印度牛市

---

1992 年是印度金融开放的起点，允许外资投资印度股票和债券市场，1993 年外国证券公司获准在印度营业，1997 年，印度将外资参股本国证券机构比例从 24%提高到 30%，且外资被允许投资印度境内股权衍生工具。

---

总结：

回顾改革开放 40 年历史，第一轮是加入WTO，大宗商品市场的红利，加入全球链，中国经济成功跃居全球第二。

展望新时代，人民币加入 SDR、深港通、沪港通、纳入 MSCI、纳入罗素、债券通、放开外资持股券商比例限制等等，第二轮开放的红利在于金融市场。金融市场的开放势必吸引外资持续买入我们的“核心资产”，助推A股核心股票慢牛行情。

---

你看或不看，外资都在持续流入！

你买或不买，外资都会买光核心资产！

风物长宜放眼量，莫将筹码让他人！

      、

 下一篇预告：以史未鉴：外资会买光哪些资产？   

---

              喜欢就点“在看”