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近日，业内消息称，证监会计划选择几家商业银行作为试点，发放券商牌照。 消息一出，中小券商股大跌。 如果属实，整个金融行业将迎来大变。 一 简单的说，就是银行、保险、券商、信托、期货这些牌照都是分开的，各有监管机构。 分业经营的初衷是为了防范风险和保障客户利益。 但是，在实践中，这种模式也遇到了很多问题。 比如，银行会间接控制其他金融中介机构，从事高风险业务。 当年股灾的场外配资就是活生生的例子。 这样的结果就是，银行各项数据表面上看很正常，但是水面下，有着巨大的债务风险。 从降低风险、降低杠杆、加强监管的角度来看，金融行业从分业经营向混业经营过渡是大趋势。 全球范围内来看，混业经营也是主导模式。 美国、日本、德国等主要发达国家的金融行业都是混业经营。 首先，银行网点遍布各个角落，做券商业务，银行可以更加便利地向客户销售股票产品。 这样一来，就能促进股民的大幅增加，为资本市场（股市、基市、债市等）带来增量资金。 其次，商业银行拥有大量的优质企业客户资源。比起传统券商公司，银行帮助企业做股权、债权融资有先天的优势。 同时，因为银行资本实力强大，还能降低企业融资的成本。 最后，混业经营也将为银行业带来新的增长点，可降低目前银行业对利息收入的依赖。 从数据上来看，放开券商牌照，短期内对银行业绩影响不大。 2019年国内证券业净利润1231亿元，同期商业银行净利润1.99万亿元，证券业净利润仅为商业银行的6.2％。 但中长期看，放开券商牌照肯定能为银行带来新的增长点。 以美国著名的JPMorgan摩根大通为例，19年该司券商业务贡献了总营收的18％，不可小觑。  俗话说，银行业是百业之母。 打通银行业的任督二脉，不仅能赋能银行，还将促进整个经济体系的活力。 三 有人可能会不解，中信银行和中信证券，招商银行和招商证券，他们不本身就是一家人吗? 并不是。 虽然看似一家人，但法人、管理层、股权结构都不一样，财报也是分开的。 股权上，他们是表兄弟关系，不是父子关系。 而如果变为混业经营，就是一个公司，经营多个业务。 银行获得券商牌照后，必将加剧市场竞争。 传统券商的经纪、两融等牌照会出现大幅的价值下降，这对于严重依赖牌照业务的中小券商无疑是大的冲击。 当然，目前的法律法规，还不允许商业银行直接参与券商业务。 要实现混业经营需要对法律进行修订，需要时间。 不过长期来看，此项政策落地后，将利好头部商业银行，利空中、小券商。 你认为银行混业经营，对股市是利好还是利空呢？ 欢迎点赞+评论， 随机抽取3位同学分别赠送文豪学院周边产品一份。 |
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