由于端午节的原因，本周市场仅有三个交易日，并且下周的工作日从周日开始，所以指数估值表也提前一天更新。本周市场依然走强，上证指数周涨0.40%，收于2979.55点，深成指周涨1.25%，收于11813.53点，创业板周涨2.72%，收于2382.47点，创业板和中小板指继续创近期新高，北向资金继续保持净流入的状态，全周净流入47.91亿元。北向资金活跃个股情况如下，白马股依然是资金关注的重点。
行业方面，TMT和医疗依然被市场所追捧，医药生物今年以来的涨幅达到了36.81%，电子和食品饮料的涨幅也超过了20%。而今年最差的采掘、银行、非银金融的跌幅都在10%以上，不同行业的走势分化极其明显。
从估值分位表来看，除了中证500以外，其他中小盘风格的宽基指数近三年的估值分位都在红色警示区域，万得全A的近三年估值分位也达到了80.13%。万得全A由沪深两市全部A股组成，指数以Wind自由流通股本加权计算，综合反映了A股上市股票价格的整体表现。由于万得全A指数的样本范围是全部在上海、深圳证券交易所上市的非金融A股股票（并剔除中石油、中石化），即剔除包含在以下三个Wind行业板块的成分(Wind保险II、Wind银行、Wind多元金融)，所以万得全A是一个可以更加客观展现A股走势的一个指数。这个指数的近三年估值分位也达到了80%，说明其实剔除掉一直压制指数的超大盘蓝筹之后，虽然上证指数还没有站上3000点，但整个A股市场事实上已经有了一波结构性的牛市，短期积累的获利盘也已经越来越多。端午假期的这两天，海外市场出现了比较明显的波动，据媒体报道，受疫情反弹影响，美国至少11个州宣布暂停或推迟经济重启进程，市场信心受挫，美股三大指数都出现了下跌。大家对于美股是否会重蹈今年3月的覆辙的担心，个人认为是没有太多必要的，毕竟现在美联储已经开始下场买债，市场对于流动性的担忧并不大。在6月24日晚上，我在抖音做了一个小时的直播，除了解答大家的问题之外，着重提示了针对部分暴涨的行业主题基金我们应该保持的心态，很多朋友都留言问我是不是市场马上要调整。对于短期的市场，没有人能够做出准确的预言。但是在市场中，价格围绕价值上下波动是一个必然的事情，脱离了价值的上涨，最后必然会回落，而这个过程中的踩踏又可能让回落过程超出预计，所以市场总是在价值的证实与证伪中不断震荡，情绪成为短期市场的催化剂。中证医药、中证医疗、中证白酒、新能源车几乎都处在近三年估值分位的最高点，市场的热度不言而喻。是不是这些行业的上涨是可以突破天际，用未来二十年的故事撑起半年上涨的价格？作为行业主题投资，风格轮换的风险不容忽视。
适合自己的投资才是最好的投资。对于我自己来说，更多的宽基指数定投和宽赛道主动基金的布局，能够让我更加安心地期待未来，这种选择也是我天性不喜欢行险的结果。文末是截至2020-06-24主要指数估值分位表，供大家参考。 若有不会使用估值分位表的朋友，请阅读下面的估值说明书。已经会用的朋友，可以直接到文末阅读。
其实在讲定投的一开始，我就和大家表达过我的观点：作为普通的投资者，尤其是刚入门的小白投资者，其实是没有太多必要去关注市场估值数据的。傻傻地定投，严格地止盈，其实就已经是最好的方法了，没有必要把定投这件事情变得过于复杂。但是随着定投内容的深入讲解，有很多盆友也在网上看了各种文章，听到了各种大咖们高深的定投理论，于是乎几乎每天都会有人拿着不同网站的估值数据来问我各种问题。所以，后来我在定投的讲解中，干脆讲了几期关于定投进阶的内容，就讲到了估值的概念和估值分位的使用。因为不断地被盆友们问目前市场指数的估值高不高，而现在网上各种估值表由于取数区间有差别，所以最后出来的估值分位数也不同，让大家更糊涂了。所以我自己做一个包含了过去三年、五年、十年和十五年的估值分位数表，定期发在公众号上，供大家参考。有需要的朋友们可以取用。以后每周会更新。计算百分位数的方法也一并告知：估值的历史分数位=（当前PE值-历史最小PE）/（历史最大PE-历史最小PE）。计算过程会因为取数区间的不同，造成历史最大或最小PE的值出现变动，最终导致结果的百分位数据出现变化。所以在看当天PE所处历史分数位的时候，一定要去关注历史的数据统计区间，这样才有意义。我在公众号所提供给大家的估值表中，最近3年数据，则是从取数日回溯3年的数据。1、我提供的估值分位数，是以PE（市盈率）来计算的。2、估值数据的获得，是从Wind系统中，取截至日期当天收盘的数据。3、估值的分位数，最大分位为100%，代表目前估值已经是历史最高，最小分位为0%，代表目前估值处于历史最低。4、我文末的估值分位算法，和某些网站在逻辑稍有不同。某些网站对于估值点位的算法，是将统计区间内的每一个交易日的估值数据均统计为一个数据点，而最终的估值分位点数据，是以所有交易日估值数据集合作为分母计算得来的，所以这种方法计算出来的结果会更趋向于权重估值的位置，对于较少出现的离散数据——如2007年的6124，2015年的5178等交易日的估值数据，相对而言对结果的影响程度就降低了。而我所提供的估值分位，分母是用统计区间内出现过的最高估值减去最低估值，所以哪怕只有一个交易日出现了高或者低的极值，就都会被采用，而在多个交易日重复出现的PE数据点，在我的算法中不会被重复计算。两种方法哪种更好，我觉得不好评论，各有利弊。所以在使用过程中，大家如果发现和其他渠道获得的估值分位数值有差异，在统计区间相同的前提下，很有可能原因就在于此。5、从理论上来说，估值分位越低，意味着对应指数在相应时间区间内越便宜，投资的价值越高，风险越小；反过来说，估值分位越高，投资的价值就越低，风险也就越大。之所以会这样，就是大家听得很多的：价格围绕价值上下波动的“遛狗理论”，市盈率的计算公式是PE=股价/每股盈利，所以如果企业盈利在上升，股价不涨，那么PE就会下降。具备长期成长性的股票和指数，随着盈利的增加，估值越变越小的可能性是不大的。但是理论上的结论，并不能作为指导投资的唯一依据，毕竟市场在变化，某些行业的发展前景和过去已经有了天壤之别，而新兴行业以后不断再创新高的可能性也是存在的，市场在不同时期愿意给到不同行业的估值水平也是在不断变化中的，所以估值分位数只能作为投资的一个参考而已。6、很多指数看近3年的估值分位比较高，但是看过去5年、10年、15年的估值分位数却比较低，这是因为近几年市场一直徘徊在低位，所有指数基本上就处在估值的低位，所以有些板块和行业只要稍有表现，就会迅速提升短周期内的估值位数，但拉长周期来看，却依然是处在低位的。这个该如何取舍，取决于大家对于市场的看法和投资策略，你到底是看得比较短，还是看得比较长？每个人都会有不同的答案。所以我提供4个时间维度的估值分位数，以供大家参考。7、有些没有列入表格的指数，如果大家觉得有需求，可以留言给我，若我觉得有必要，会在后期加入。
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