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在阿里、京东等巨头的夹缝中生长起来的拼多多，因为不容易，所以被赋予“电商搅局者”的身份。但是仔细研究拼多多的商业模式，不过是借助电商政策监管漏洞，通过大量假冒伪少、低价产品的横行，制造流量吸引眼球，最终结果如何？仍是一道谜题。 池梅||撰稿 如果说借助互联网浪潮，阿里、京东快速崛起创造了新的商业奇迹，那么拼多多无疑是一个全新的神话。不到3年时间，拼多多在电商领域杀出了一条血路，赴美上市市值预计将突破240亿元。然而，另一面则是拼多多累计亏损13亿，商品品质屡屡被质疑，上市也被解读为失血着急，隐忧不小。 近日，有外媒报道，中国知名购物平台拼多多将于7月26日在美国纳斯达克证券市场挂牌交易。目前，拼多多已经向美国证券交易委员会提交更新后的招股书，股票代码为PDD，市值可能超过240亿美元。最新招股书披露，拼多多计划将40%的募资款用于增强和扩大公司现有业务，40%的会用于技术研发，剩余资金会用于日常公司运营和潜在投资项目。 从2015年9月成立，到2018年7月上市，即便是作为互联网独角兽，拼多多的速度也太快了点。在2018年年初，拼多多的成交额超越唯品会，成为继阿里、京东之后国内第三大电商平台。但受限于互联网社交电商、低价特卖的模式，拼多多一直处于亏损状态。根据招股书，拼多多2018年第一季度累计亏损(含期权支出)为13.12亿元人民币，2016年和2017年分别发生2.92亿元和5.25亿元人民币净亏损。 尤其是与京东市值542亿美元，唯品会66亿美元市值相比，拼多多最高估值240亿美元也超出了很多人的想象。尤其是与前两家公司相比，都是成立十年以上，有稳固的商业模式。而拼多多从从2017年第2季度开始收取0.6%的佣金和提供付费广告服务，若保持2018年年收入121亿人民币，才可能实现240亿美元的最高估值，这意味需要保持季度数十倍的增幅。 此外，拼多多从0到240万的高估值背后是用户增长规模和低成本，尤其是获客成本低。在2017年，拼多多获客成本仅为11元，不过到了2018年第一季度，已达49元。因为流量获取的挑战，拼多多不得已在销售和市场，以及品牌、广告方面的投入增多，也直接导致2018年开始亏损变大。 而能否维持用户规模和高增速也是很多人对拼多多的最大质疑。从数据看，拼多多增速已有下滑趋势，2018第一季度日活增幅为5000万，而其在2017年第3季度和2017年第4季度日活增幅分别为5800万和8700万，显然已经进入增长平台期。 此外，很多的质疑还集中在拼多多的模式以及商业模式上，尤其是在当前消费升级的背景下，拼多多廉价品的销售实际上是一种消费降级。未来除了广告投放，在品牌、品类、定位、服务等多层面，找到新的增长点，都是拼多多面临的挑战。 在拼多多的资本背后，可以看到腾讯的身影，相比阿里、京东，腾讯或许正想找到一个电商新抓手。但是野蛮生长的拼多多最终能走多远，并不只是资本说了，而是用户说了算！ ==== 智家电（ijiadian）：智能互联网时代家电新媒体，关注互联网智能化拐点时代的家电产业转型进程。 |
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