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稳如泰山是我对外展示的第一个基金组合，它主要投资债券、可转债等中低风险的投资品种，再叠加少量黄金ETF对冲风险。在追求一定收益率的同时，尽量控制资产回撤率。稳如泰山适合那些不满足4-5%银行理财，希望追求8%以上收益率，却担心资产出现过大回撤的朋友购买。 但所谓盈亏同源，没有配置股票型基金的稳如泰山，在行情好的时候必然比不过股票基金组合。尽管我上周已经增强了稳如泰山的进攻性《是时候了，年度发车抄底计划！》 因此，很多胆子像菠萝那么大的朋友，希望我再加发一个高风险组合。在经过长时间的数据分析以及逻辑梳理之后，赶在2019年的尾巴，新基金组合“银河战舰”成功被我研究出来，今晚正式与大家见面！ 大家先别急着掏钱，耐心看我把组合逻辑说完。而且就算你不买，相信看完我的分析，也能学到不少东西。废话少说了，且听我慢慢说来： 一、银河战舰基金组合的运行逻辑 当前市场上大部分基金组合都是被动型指数基金组合。但经过我长时间的数据统计研究发现，国内仍然有不少的主动型基金能够长期跑赢沪深300指数。 虽然美国股神巴菲特经常说到，投资主动型基金不如投资被动型指数基金。但那是以美股这个成熟市场作为背景的，而我们当下处于的A股市场，仍然是一个非常不成熟的市场，交易群体依然是以散户为主。 如下图是上海证券交易所统计年鉴2019年卷，当下A股持股帐户，10万以下的占比58.21%，10-50万占比28.71%，50万以下的散户占比达到86.92%。 因此，主动型基金的基金经理可以凭借其能力选股或者择时，长期积累超额收益，实现跑赢市场指数。当然了，买主动型基金跟买股票选公司是一样的。基金经理就像是一家公司的董事长或者CEO，基金经理的投资能力将决定主动型基金的投资收益。 买到优质公司，买到龙头股，带来的收益回报会非常丰厚。买到垃圾公司，买到垃圾股，就可能带来巨额亏损。买主动型基金跟买股票是一个道理，买到优秀的基金，买到业绩稳定的基金经理，带来的收益回报会非常丰厚。而买到垃圾基金，就可能带来巨额亏损。 目前市场基金并不缺，缺少的好的基金经理。股票要选好股，基金也要买好基。“银河战舰” 基金组合聚集全市场最优秀的一批基金经理，希望能够打造一艘穿越牛熊的银河战舰。 二、银河战舰的量化选基逻辑以及步骤 ①把各只偏股类基金自成立以来的业绩数据先整理出来，然后获取该基金在同类基金里面的业绩排名。我拿了过去十年的业绩数据（当然，有些基金成立时间并没有那么长）。 排名第一的基金给100分，排倒数第一的给0分，用分数量化出业绩排名。再把各个基金十年排名的分数加起来，选取最高分的前200名。并且剔除排名波动误差偏大的（比如2017年拿100分，2018年只有20分，2019年拿90分）。 选择逻辑：学霸总是一直是学霸，我们可以允许学霸偶尔一次期末考试失手，学渣偶尔爆发。长期来看，学霸依然会稳赢学渣，而且学霸的得分会比较稳定。 ②同样是上面的操作，但这次只汇总2016-2019年四年的业绩排名总分。剔除这四年明显落后的基金。 选择逻辑：2016年之前，整个A股市场是偏小盘成长的风格，其中混杂了很多题材、投机的因素。但2016年之后，外资开始进驻A股，市场就开始偏向价值风格。学霸是可以根据老师上课的风格自我调整，换个老师成绩就下滑的，这种假学霸不要。 ③剔除基金成立时间长，但现任基金经理投资生涯短的基金。比如基金是2012年成立的，但基金经理2018年的时候已经换人了，现任基金经理只有2年的任职经验。 选择逻辑：基金经理就是基金的灵魂，如今学霸做了换脑手术，这还是学霸吗？或许还是，也或许不是。安全考虑，宁可杀错不可放过。 ④再进行一次各类数据的筛选，比如把年化收益率不高的剔除掉，把最大回撤过大的剔除掉，经过上面重重的筛选还是有些浑水摸鱼的进来了。 经过多重工序的过滤，在13000+只基金之中，便能得到下面这个表，一共17只主动型基金。我要在这里选出7只，其余10只就当备胎了。每年根据这个方法重新筛选一次排名，成绩好的继续留下，成绩不好的就会纳入观察，发现逻辑已经改变的，就会剔除，换入其他成绩良好的备胎。 我给组合取名“银河战舰”，灵感正是来自西甲球队---皇家马德里。皇马球队里面，几乎都是当代最好的球星。但皇马也不是一直都能取得最好的成绩，因为总有一些球员的发挥会失衡。而尽管有些球员发挥失常，却不会耽误皇马成为一支伟大的球队，因为其他球员的发挥依然非常出色。 同样，我之所以要选出7位基金经理，也是考虑到即使这批基金经理的能力异于常人，但也不一定每年都能够平稳发挥。一般来说，每年发挥失常的就是1-2个，只要其他5-6个球员发挥出色，银河战舰依然能战胜沪深300指数。 三、银河战舰第一代成员名单 最终，“银河战舰”第一代名单如下，以及这7位基金经理的投资年化回报率、投资风格/策略，以及我打算给组合配置的仓位。 备注解释一下，这里面的交银新生活力和易方达蓝筹精选，由于成立时间比较短，都没有出现在最初的17人大名单之内。但我看中的是张坤和杨浩两位基金经理的投资能力，所以分别选取了同是他们管理的其他基金。 易方达蓝筹精选和易方达中小盘，都是张坤管理。相比之下，易方达蓝筹精选配置了不少港股，港股当下低估值逻辑就不重复解释了。 交银新生活力和交银定期支付双息平衡，都是杨浩管理。相比之下，交银定期支付双息平衡有特殊规则，定期会强制赎回份额给投资者，这个设定不太友好，所以换成新生活力。 基金组合的配置仓位暂时分为20%、15%、10%三档： 20%这一档的是中欧价值发现和富国天惠： 经历了2019年的上涨，很多核心资产其实都不便宜了，曹名长坚持持有低估值的价值股，这条交易逻辑我非常欣赏，2020年这些资产都有修复估值的潜力，因此放在第一位。富国天惠作为最老牌的成长股基金，放到20%也是应该的。 15%这一档是易方达蓝筹精选和兴全趋势： 易方达蓝筹精选虽然配置了不少港股，但同样配置了较高估值的白酒股，两者对冲之下，易方达蓝筹精选基金的估值不高不低，所以易方达蓝筹精选不适合放到20%，15%比较合适。兴全趋势今年买了不少价值股，今年只是小幅跑赢了沪深300指数，明年还有估值修复机会。 10%这一档是交银优势行业、交银新生活力以及汇添富蓝筹稳健： 两位交银的基金经理都是偏向中小盘成长股，虽然业绩能力很强，但风险度不低。相比其他基金，更仰仗基金经理的个人选股能力，所以我给予的仓位要低一些。至于汇添富蓝筹稳健，买的A股核心资产2019年涨幅都不少了，2020年的超额收益可能会低一些。后面等估值股的估值修复了，我再适当把核心资产的仓位提高。 四、银河战舰基金组合回测数据 我们从2013年开始回测，其中因为交银新生活力是2016年11月才成立的，它的仓位和同样投资成长股的富国天惠合并。易方达蓝筹精选是2018年底才成立的，它的仓位和同样投资价值股的汇添富蓝筹稳健合并。所以这个回测数据仅供参考，误差可能会比较大。 自2013年1月4日本组合成立以来，回测的组合收益率是239.11%，同期沪深300收益率是64.58%。 回测的组合最大回撤率为-38.38%，出现在2015年股灾的时候（2015年6月12日-2015年9月15日），同期沪深300指数回撤率为-40.6%，当年沪深300指数最大回撤率为-42.43%。 最后，回测组合各年业绩回报、最大回撤率以及组合自成立以来的回测年化收益率。银河战舰回测年化收益率是18.85%，沪深300年化收益率是8.84%，其中基金的管理费托管费已经计入基金净值，但中途调仓可能带来耗损，所以年化收益率预期降低到15%比较合适。 注：回测数据只代表过去并不代表未来，仅供参考。 写到这里，该说的逻辑已经说完，有兴趣购买的朋友，可以留言问我更多详细的内容。没兴趣买的朋友，该学的东西也差不多学到了。这篇文章很长，感谢大家耐心看完。 要购买银河战舰的朋友，扫下方二维码到蛋卷基金购买。天天基金也能买，预计下周一正式上线。 ....... ①今天突发了个利空，伊拉克首都巴格达的机场被火箭弹袭击，伊朗指挥官当场死亡，据说是美国干的。美国一直跟伊朗不对头，之前就一直找理由制裁伊朗。所以市场担心会被报复，避险情绪高涨，美股股指期货因此跌了1%，黄金涨了1%，原油涨了3%。其实这件事，我们是吃瓜群众，但由于美股下跌的情绪影响了这边，大盘最终微微一绿以示哀悼，-0.05%。 ②华叔盘中给我发消息说，特斯拉宣布Model3降价，最低不到30万就有交易。海外的价格是35-36万，之前国内是32万，如今不到30万。所以今年特斯拉的销量可能比较乐观，今天新能源汽车链嗨了一下。2019年消费电子看华为苹果链，2020年新能源车就看特斯拉链了。 ③鹰19转债上市开盘价123元，预计122-124元，符合预期。开盘直接涨超过20元，就要停牌半小时的。停牌完之后，重启交易。老是忘记的朋友，做好笔记。 ④华锋转债下周一上市，这只转债当时我给予放弃申购评级，但估计不少朋友胆大包天，还是打了。前景评级没有建议，所以上市即可卖掉，预计112-114元。 希望“银河战舰”发车不是发在高位吧。。。 |
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