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伴随最近股市的火热行情随之而来的是产业资本的不断扩大力度的减持潮。 这其中以马云的减持金额最多。 根据阿里巴巴前几天公布的财报看，马云在过去7个月的时间里，减持1.2%的股份，如下图所示。 按照这样计算，马云过去这7个月，一共减持2.34亿股，按照阿里巴巴最近这7个月的平均股价计算，马云一共减持套现了大约430亿元人民币。 除了马云之外，阿里巴巴的另外一个创始人蔡崇信，在这段时间也减持了0.64亿股，减持套现大约120亿元人民币。 而这也不单单只是阿里巴巴的个例。 作为国内互联网的另外一极，腾讯的马化腾和刘炽平，同样也是在减持，不过减持力度没有马云那么大就是了。 今年马化腾减持过两轮股票，一轮是今年1月14日至17日期间，也卖出500万股股份，合计近20亿港元。 另外一轮是6月9日至12日，连续4个交易日减持腾讯共964.78万股，合计大约42亿港币。 这是马化腾在2017年10月以来，首次减持股票。 而腾讯总裁刘炽平今年也数次减持股票，分别在1月份、4月份、5月29日、6月1日，一共累计减持差不多9亿港币。 这里举例阿里巴巴和腾讯，只是因为他们比较有名，具备某种代表性。 如果说这只是个例，还不用怎么过度解读。 产业资本减持，是资本市场的最基本自由。 投资者原因给这个公司这个估值，那么产业资本就有权利按照这个价格去减持手里的股票，因为这是投资者认可的。 不管这个价格以后是高估还是低估，也都是愿赌服输的一锤子买卖。 所以产业资本减持，也是资本市场最基本的一个财富兑现的自由，也的确不能单纯用道德绑架让这些产业资本不能减持。 然而产业资本作为最了解公司发展情况，已经对公司发展未来了如指掌的人，产业资本的减持，实际上某种程度上代表着“用脚投票”。 所以，如果当前产业资本减持，不是个例行为，而是一个大范围大批量的行为时，那么你就要小心这些产业资本集中兑现财富的时候，就会发生财富大转移。 所谓的产业资本，就是指实际在做这个产业，也就是发展这家公司的资本。 一般来说，国内说产业资本就是指上市公司的“大小非”股东。 这个大小非股东的意思是，股份超过5%的大股东，以及股份小于5%，但大于1%的小股东。 “非”的意思是限售股，一般大小非股东在企业刚上市的时候，所持有股票是先手的，一般要经过1-3年之后，才能变成流通股，可以随时变现的。 这就是所谓的“大小非解禁”。 一般我们说大小非减持，就是指这些持有流通股的大股东和小股东，减持自己所持有的股票的行为。 根据数据统计，截止7月10日，2020年年内，A股的大小非股东已减持股数高达225.98亿股，总套现金额已超过3116.99亿元，较2019年同期大幅增长105%，涉及上市公司数量多达1525家。 换句话说，今年的产业资本减持现象，是一个大范围大批量的现象，而非个例。 而这其中，单单7月份前10天的时间， A股的大小非股东减持金额超过1069.6亿元，占了过去7个月减持金额的1/3. 这说明，随着进入7月份股市行情火热和成交量都剧烈放大的情况下，产业资本却在陡然加速减持的力度。 这些现象都是大家需要警惕的风险。 很多人问，每一轮牛市之后都是股灾收场，大量散户投资者的财富在牛市和股灾的轮回里灰飞烟灭大幅度缩水，那么钱都是谁赚走了呢？ 答案很简单，散户们在牛市和股灾里缩水的财富，基本就是被这些产业资本高位套现给赚走了。 这也是为啥说牛市是社会财富的洗劫器的缘故，最终只会导致富人越富，然后消灭一大批中产。 对此，我们可以看上一轮牛市里的产业资本减持情况。 2015年是冰火两重天的一年。 上半年是火热的牛市。 下半年是冰冷的股灾。 而在2015年上半年发生在A股市场的减持例子近8000例，涉及公司近1300家，累计减持市值约5000亿元。 这一疯狂套现减持的局面在2015年5月份达到一个峰值，数据显示，2015年5月份，沪深两市净减持金额近2000亿元。 这跟当前情况何其相似？ 而就在2015年上半年这些产业资本创纪录的减持5000亿现金后，2015年6月15日股灾就来临了。 这些产业资本在牛市里，趁股价翻好几倍，甚至涨十倍的情况下，高位套现，最终留下一地鸡毛给散户投资者，这些在牛市里狂热追高的散户投资者，最终拿着产业资本高位套现的股票，在股灾里不断的腰斩再腰斩，财富自然而然的大幅度缩水。 也就是散户投资者的钱，转移到了高位套现的产业资本，以及高位套现的那些机构和个人手上。 所以，了解清楚这一点，在当前火热的所谓牛市行情里，你们应该怎么做，其实大家只要冷静下来想想，就应该很清楚了。 所谓的牛市，只是用来诓骗散户进场接盘的把戏罢了。 其实真要说这轮行情是牛市的话，这个所谓的牛市也不是这个月才刚启动，而是在2019年2月22日就正式启动了，低点是出现在2018年的10月18日。 也就是股市已经从2018年10月18日见底后，持续涨了快要2年的时间。 当前上证指数因为大量权重和蓝筹持续长期下跌压盘，导致指数失真。 很多人说A股低估，实际上是被上证指数的指数失真所误导。 实际上看看深证会更清楚。 下图是深证的月线图。 从上图可以很清楚的看到，本轮行情的起涨点，是2018年10月份，起涨的点位跟2014年低点是基本持平。 而深证指数从2018年10月至今，已经涨了快要两年，涨幅也已经翻倍了，当前深证成指已经涨过了过去12年的一个大周期颈线位置13970位置。 而这个位置，也意味着一旦越过就进入了牛市的尾声。 2008年在越过这个位置后的第三个月见顶。 2015年则是在越过这个位置后的第二个月见顶。 A股历史上，深证只有那两轮牛市突破了这个位置。 虽然越过这个位置，代表着指数确实走牛，或者说深证走牛，上证没走牛，当前存在这样的局部牛市，而没有全面牛市。 但越过这个位置，也意味着当前属于深证市值巨无霸的局部牛市，实际上也进入到了尾声。 最多2-3个月的时间，在指数全面见顶之后的股灾就会很有可能到来。 也就在股市已经持续涨了快要两年的时间，由于这个月开始正式进入行情末尾的赶顶行情，结果就出现那么多舆论一致性把这样已经进入尾声的赶顶行情，鼓吹成牛市才刚要启动，这是何用心？ 所以，当前是行情末端的赶顶阶段，而非牛市启动阶段，这一点还望大家一定要劳劳记住。 回到上面的一个问题。 这些产业资本为何要在舆论一致性的牛市鼓吹中，反而加大减持力度呢？ 是他们不相信牛市吗？ 其实也不是，甚至也可以说这波行情拉起来，本来其中一个原因就是这些产业资本为了能够高位减持。 因为今年是个解禁大年，这是因为2017年上市了大量企业，出现IPO大扩容，这些企业大都是在今年全部解禁。 所以本来这些饥肠辘辘的产业资本，就等着一波所谓的牛市，能够方便他们减持高位套现。 从2018年10月份至今的这两年时间里，A股的3800支股票，有大约500支股票出现了翻倍走势，甚至还有几个是涨10倍的大牛股走势。 这是属于这些股票的局部牛市。 而这些涨10倍的大牛股，大都是从市值几百亿，涨成市值几千亿。 这些大牛股基本都是各自的产业龙头，属于过去两年在外资和内资里应外合之下，不断推高我们核心资产的估值，而且是呈现十倍级别的推升。 而恰好，当前减持力度最大的，也都是这些在过去两年涨了好几倍的股票。 如果你是这些股票的产业资本，你面对自家公司涨成几百倍市盈率，甚至上千倍市盈率，把市盈率涨成市梦率的情况下，你是这些企业的产业资本，你也只会老老实实的用脚投票，乖乖减持，毕竟送上门的钱，不要白不要。 更何况，当前全球经济不景气，国内实体经济也不景气。 我们整个宏观杠杆率在今年还进一步上升了，大量企业家自身都存在债务问题。 这使得，这些产业资本在实体领域急需大量现金来维持现金流稳定的情况下，面对股市疯涨，他们更有减持套现的动力和需要。 比如说如果你做一家企业，你眼瞅着自己有一笔十几亿的债务要到期了，而这个时候因为资金紧张，你不好凑够钱来还债，那么这个时候你所持有的股票又疯涨了好几倍，你肯定是想都不用想，就直接会把自己所持有的股票，高位减持套现一部分出来救急。 这属于要睡觉就有人递枕头的典型。 至于是谁递这个枕头，大家可以自己仔细想想。 随便列一些这两天被集成电路产业基金批量减持的近两年股票走势。 像这个从36元涨到了226.3元，涨幅达6倍，市盈率1000倍。 再比如当前深证指数的市值排名第四位，总市值超过4000亿的巨无霸。 2018年10月份最低的时候，它还只有7.49的价格，而现在它已经涨到了60元，涨幅达8倍。 类似这样的股，在深证指数的市值前50股票里，还有不少。 正是靠着这些市值巨无霸的连续翻倍走势，才能让实际上大多数个股下跌的情况下，但整个深证指数和创业板指数走出了牛市行情。 我统计了下2018年10月18日至今的股票涨幅情况。 有8支股票在此期间涨幅超过10倍。 有56支股票在此期间涨幅超过5倍。 有380支股票在此期间涨幅超过3倍。 而这些产业资本减持的大都也是这些过去两年涨幅翻倍，甚至翻好几倍的股票。 如果说牛市的话，的确是属于这些局部股票的结构性牛市。 但当前的牛市，并不是现在刚启动，而是已经涨了快两年了，局部一堆涨幅好几倍，甚至10倍的股票。 这就是我一直跟大家说的，当前A股的冰火两重天情况。 很多人说A股的估值低，其实是被指数失真所误导的一个结果。 但实际上，当前A股局部泡沫化很严重。 而比较危险的是，这些局部泡沫化的股，还大都是我们的一些优质资产和核心资产。 在这些资产过去两年涨了五六倍，甚至涨了十倍的情况下，再优质的资产，也会变成优质泡沫。 而就跟我以前说的那样，虽然当前A股的确同样有一大批估值极低的蓝筹股，在过去两年不断下跌。 但一般散户都不会去买这些跌了两年的股票，而只会去追涨那些已经涨了五六倍的热门股。 因此，整个市场舆论都在以上证指数还低估作为噱头来忽悠牛市刚启动，忽悠散户进场。 但当散户进场后，这些舆论和各路大V推荐给散户的股票，通常也都是那些已经涨了五六倍的股票，而不是让散户去买那些低估的蓝筹股。 所以，低估只是这些别有用心的大资金的一个障眼法，鼓吹牛市真正目的其实是为了让这些外资和机构抱团扎推的优质资产，在涨了五六倍之后，能够有大量人接盘。 这也是为什么，这些产业资本会在涨了五六倍之后，在股市成交量剧烈放大之后，加大减持力度。 因为只有股市成交量剧烈放大，大量新韭菜进场，才有这个承接力度去给这些外资、机构和产业资本在股票涨了五六倍之后，有大量的接盘侠去接盘。 说白了，现在股市就是一个收割期。 这个时候冲进场内，去买这些过去两年涨了五六倍的股票，就没差在自己脑门上写着“接盘侠”三个字。 但当前股市成交量最集中的，就在这些过去两年涨了五六倍的股票。 随随便便一个拿出来都是五六十亿的日成交量，甚至还有上百亿成交量的。 这说明当前大量散户扎堆，都在给这些过去两年涨了五六倍的股票进行博傻。 为何？ 因为当前的赶顶行情里，涨最好的股票，就是这些股票。 比如上面举例的那个当前4000亿市值的巨无霸，最近两个月累积涨幅达75%。 另外一个市值5000亿的创业板一哥，今天还一度涨停了。 因为这些过去两年涨了五六倍的股票，现在大都市值在千亿以上，对指数有极大的拉动作用。 所以最近这一个月的赶顶行情，基本也是这些股票在极限拉升，强大的赚钱效应，再加上极大的流通市值容量，让这些股票，集中了市场大部分资金，在集中炒作。 所以不管是新进场的新韭菜，还是场内喜欢追涨杀跌的老韭菜，大都也集中在这些具备强大赚钱效应的股票里赚得不亦乐乎。 但也就是这些股票，存在巨大的局部泡沫化的风险。 如果股市继续疯涨下去，这些市值前列，但又已经估值泡沫化的股票，也必然还将继续疯涨下去。 但这也意味着这些股票，已经面临了巨大的泡沫爆裂的风险。 这时候才进场去博傻的人，实际上有很大可能会接到击鼓传花的最后一棒。 在当前产业资本纷纷老老实实用脚投票加大减持力度的情况下。 我们作为散户的投资者，不妨还是冷静一些。 千万别去追这些动不动就涨了五六倍，甚至十倍的股票。 A股因为从一开始的定位就是为了融资需要创立的，根本目的只有一个就是给实体经济输血，而不是给散户赚钱。 这使得A股本质上就是散户绞肉机。 每一轮牛市之后，必有股灾，也是这个原因。 在机构、外资和产业资本纷纷高位套现之后，必然会留下一大堆散户站在山岗上站岗。 短时间内巨大的赚钱效应，都只是为了诱骗散户进场的诱饵罢了。 想要在A股里真正赚到钱，只能是在熊市里抄底，等到牛市里卖出。 不管现在是不是牛市，但可以明确的是当前已经进入到行情的末端，而不是牛市刚要启动的时候。 所以这个阶段，如果你还有股票持仓，你只能是越涨越卖，分批获利了结，落袋为安的阶段。 而不是不要命的在巨大赚钱效应面前，狂热的往里冲，去追高那些热门股。 当然了，在当前如此巨大的量能惯性下，这些热门股往往在行情末端也是最疯狂的时候。 人性的贪婪，会把这些股票的股价推高到一个让人难以置信的地步，才会形成泡沫化危机。 我们很难预估人性会贪婪到什么程度，所以我也很难跟你保证你现在卖掉股票，会不会卖飞。 但我只能跟你说，现阶段这些涨了五六倍的热门股票，基本半年后股价都会比现在的价格，低很多。 这是一个概率比较大的事情。 在股市里，要奢望把自己手里股票，卖在最尖尖的最高点，本身就是一种贪婪的奢望。 这种贪婪的心理，往往才会导致我们被温水煮青蛙的原因。 涨到自己心理预期目标，就选择获利了结，落袋为安，有赚就好不要贪心，等待下一次有确定性的机会再入场。 这样才是能够真正稳定长期盈利的方法。 不过这是对人性的一个巨大考验。 所以如何在“风险”和“收益”二者之间去做权衡和取舍。 是任何一个投资者，都必须考虑的首要问题。 本文来源于“大白话时事”公众号，我每天都会写深度分析文章，欢迎大家关注阅读！ |
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