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一、私募业绩速览 上半年结构化行情显著，科技成长风格主导市场 回顾2020 上半年，A股呈现显著的结构化行情，市场看好纯内需和新经济的增长故事，科技成长风格主导市场，而周期、金融板块则鲜有问津。从美股来看，年初美股势头强劲一路创下新高，随着海外疫情的蔓延，美股遭遇断崖式熔断。政府当即采取超级宽松政策，市场随即快速反弹。整体来看，美股上半年呈现陡峭的V型走势。 回顾6月，全球经济进入恢复期，在流动性仍旧充沛的环境下，赚钱效应扩散，几乎所有的行业均获得正收益。其中商业、医疗服务、消费电子涨幅居前；餐饮旅游、交通运输、金融、建筑、钢铁等行业较为落后。从债券市场来看，由于全球基本面好转，资金流动性收紧，A股出现反弹等因素，债市调整程度加深。 市场赚钱效应扩散，股票策略如鱼得水，九大策略全面开花 从各策略表现来看，九大策略2020以来均获得正收益。股票策略在市场红利下如鱼得水，以7.78%的收益领先。反观管理期货策略，表现相对平淡，这是由于商品市场策略环境低迷，除有色金属板块外其他品种走势震荡，趋势性不强。 震荡市场中捕捉上涨的机会，股票策略以14.62%的收益位九大策略第一 2020上半年完满收官，在震荡市场中捕捉上涨的机会，创业板走出了牛市的味道，涨幅35.60%。经历了3月的资本市场重创后，在大水漫灌的刺激作用下，股票策略一路绝境反击重拾桂冠，策略平均收益为14.62%。 由于美股两周内的四次熔断，原油期货跌为负值等超预期的事件发生，宏观对冲策略上半年表现优异，以13.56%的平均收益位列第二。不仅如此，程序化期货策略在波动行情中表现也非常亮眼，持续领先。 从债券策略来看，去年11月份以来，在央行首次下调MLF利率之后，国债利率以及信用债利率开启下行。叠加新冠疫情，央行加大宽松幅度，利率下行斜率变的更加陡峭。5月份以来，经济数据不断地好转，央行逐渐调整流动性释放节奏，叠加地方债以及国债大幅供应，各项利率开始呈现上行趋势。截止2020年6月债券策略私募产品斩获11.18%的平均收益，位列9大策略第四。 6月股票策略私募管理人中，百亿以上管理人获得最高收益，该规模区间平均收益略为10.00%，略跑赢股票策略平均；全年来看，50-100亿区间的管理人表现最佳，以17.83%的平均收益领涨。 二、私募行业情况 证券类私募基金管理总规模达到2.64万亿元，环比增长0.52% 5月份在全球经济下行的背景下，美国再次升级对华为的限制措施，加大科技领域的博弈，中美关系接力疫情成为影响市场情绪的主要因素。政策环境方面，两会闭幕，政府工作报告未设定经济增速发展目标，投资者超预期政策落空。国内市场外资逐步回流，创业板指和深证成指小幅回升，上证综指小幅下跌。根据基金业协会最新备案数据显示，截止2020年5月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人24584家，已备案私募基金85700只，管理基金总规模14.35万亿元。其中证券类私募已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8875家，管理正在运作的基金44654只，管理基金规模2.64万亿元，环比增长0.52%。 三、私募备案情况 市场情绪演绎，牛市下百亿私募热情备案 管理人方面，2020年6月新备案私募管理人共计112家，其中证券类私募管理人共计31家，较上月增加9家，较去年同期（19家）增长12家，同比增幅63.16%。 产品方面，6月份协会新备案私募产品1742只，其中，新备案证券类私募产品1159只。根据格上研究中心数据显示，6月共有16家百亿级私募成立新产品。高毅资产率先领队，月内发行了14支产品，主要为旗下基金经理邓晓峰以及冯柳所管理的产品，同时上月新入职的基金经理吴任昊也发行了一只同名产品。景林资产也积极布局，发行了景林价值产品线的9只子基金。量化机构部分，明汯投资、九坤投资、幻方量化均发行十只产品。幻方量化以及明汯投资的产品主要集中在指数增强，而九坤投资发行的产品主要为择时对冲策略。 四、百亿规模私募机构名录 银叶投资和平安道远投资加入百亿规模阵营，百亿私募增至36家 截至2020年6底，根据基金业协会数据显示，证券类百亿私募机构增至36家。上海银叶投资有限公司和平安道远投资管理（上海）有限公司，顺应股票市场的火爆行情，募资水平，吸金能力凸显，加入百亿私募阵容。 银叶投资成立于2009年2月，是由行业精英和产业资本相结合所共同打造的平台型、综合型专业资产管理机构。依靠长期深耕中国资本市场积累的专业优势，银叶投资已经形成覆盖固定收益、宏观对冲、权益投资、量化及衍生品策略等多元化的投资体系。 平安道远投资是中国平安与美国罗素投资共同设立的合资公司，致力于探索创新的MOM模式，构建“多元资产、多元风格、多元投资管理人”为特征的组合管理基金。 五、私募机构调研动向 乐观情绪饱满，私募机构偏好寻找中小创个股机会。 根据格上研究中心数据统计，2020年6月共有700家私募机构参与调研，共调研2063次，共调研上市公司281家。从上市板块来看，主板公司45家（占比16.01%）、中小板公司122家（占比43.32%）、创业板公司88家（占比32.32%）、科创板公司26家（占比9.25%），当前私募机构仍然偏好寻找中小创板块的个股机会。 中报行情下探究私募机构的调研情况，科大讯飞备受追捧 从行业角度来看，六月仍延续医药生物和科技类主线。其中计算机板块的科大讯飞，受到122家私募机构的调研。科大讯飞是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的行业龙头公司。公司在医疗、办公、教育、新基建等领域进行了多赛道的战略布局，并且就AI技术的商业化落地做出了大量的尝试和探索，产品线众多。过去几年公司业务规模高速增长，全年来看公司未来仍会保持良好的增长态势。 科技医药板块上半年估值抬升幅度明显，因此低估值的周期性行业也受到私募机构的关注。由于国内房地产竣工面积已实现同比转正，一季度滞涨的轻工制造、建筑装饰等周期性行业迎来工程端和零售端的盈利双修复。受私募机构热情调研的海鸥住工成立于2006年，主要从事卫浴部件的研发、生产和销售。随着新房精装修比例的大幅上升以及智能家居的逐步普及，海鸥住工不再只专注于卫浴产品，将公司的业务领域延伸至科技板块。5月海鸥住工与工业富联签署了《战略合作框架协议》，共同打造应用于住宅工业的“5G+工业互联网”，扩宽双方在工业互联网、智能制造领域的产品价值和平台价值住宅系统集成产品的范畴。从此踏上科技快车的海鸥住工，因而也获得了私募机构的热情关注，其股价在短短2个月的时间内几乎涨了近一倍。 科技医药长期看好趋势不变，百亿私募布局周期板块困境反转的机会 从数据统计来看，6月共有18家百亿机构出动调研，涉及上市公司86家。调研上市公司最多的前5家私募机构分别是敦和资产（19家）、高毅资产（19家）、千合资本（15家）、景林资产（14家）。百亿机构以格上研究中心新近发布的百亿榜单为准） 从调研标的来看，百亿机构共同调研上市公司34家，与上月基本持平。行业布局较为分散，电子计算机和生物医药，长期看好趋势不变。同时也积极布局周期板块悲观预期改善所带来的化工、建筑材料以及金融股反弹机会。
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