谁在控制7900亿家电双雄？美的“姓”何，那格力是董明珠的吗？

【7月19日专稿】国内家电上市公司双雄自然是美的集团、格力电器，2019年分别实现收入2794亿元、2005亿元。按照市值，美的最新市值大约4500亿，格力大约3400亿，加在一起接近7900亿市值。

家电双雄总部都在广东，一个在佛山，一个在珠海，但并非“友好兄弟”，实际上这两家公司竞争异常激烈。另外这两大巨头在公司治理上，也是非常有特色，反应了国内上市公司两种常见的治理模式，今天就来说说。

何享健家族持股约32%，方洪波是“大管家”

美的集团（000333）控股股东是美的控股有限公司，持股大约31.6%。再继续穿透美的控股股权，发现美的控股控制人是何享健，他直接持股为为94.55%，卢德燕持股5.45%。

那卢德燕是谁呢？是何享健儿媳，也就是何剑锋妻子。总之就是老何家族人。因此在不少富豪榜中，多以何享健家族作为所有财富受益人。何享健，江湖人称“家电大王”年近8旬，早已经退居一线。

何氏家族中，何剑锋只出任美的集团董事，并不在公司中担任管理者。美的集团实际管理者是董事长兼总裁方洪波。而方洪波加入美的集团有28年，自然是深得何家信任，也给予相当回报。方洪波持股美的集团股权比例为1.96%。按照美的集团最新市值4485亿元计算，其持股市值就达到大约90亿元。

作为管理者，方洪波不是只拿基本薪酬，每年也参与公司分红。2019年，美的集团共分红超过111亿元，因此方董按照持股比例，也得到大约2.1亿元。美的集团分红已经在6月执行完毕，至于方洪波2019年领取的963万元基本薪酬，但和分红以及持股价值相比，其实只是一小部分。

董明珠持股0.74%，如何影响格力电器？

格力电器（000651）现在无控股股东，大股东原来是格力集团，也是实际控制人，格力集团隶属珠海国资委，因此格力电器在2019年前属于国企。

由于国企混改，高瓴资本旗下的珠海明骏接下格力集团15%股权，成为大股东，加上高瓴旗下基金此前持股0.72%，累计持股大约16%，比原大股东格力集团持股18.32%，相差不到两个点。为何格力集团能控股，高瓴资本不能控制？

因为格力集团时代，格力集团可以提名一半董事，通过董事会进而控制上市公司。格力电器第二大股东京海公司，实际上是经销商体系，京海提名两名董事，大股东和京海公司并非一致行动人，但是基于共同利益，支持大股东，非常正常。

格力电器董事会有9人（6董事+3独立董事），珠海明骏成为大股东，将提名3个董事，只占三分之一。最为关键的是，珠海明骏提名的3名董事，有1名来自格臻投资，另外两名需要有其中一人得到格臻投资同意。

董明珠持股95%以上的格臻投资，加上直接持股格力电器大约0.74%，自然是由她本人代表格臻投资出任董事；而另一位董事提名，得到双方都认可，现执行总裁黄辉无疑是合适人选。

格力电器6名董事，京海提名2人，格力集团提名1人，董明珠方提名1.5人，珠海明骏提名1.5人（也可认为只有1名董事提名权，因为董明珠有否决权），没有一方占有优势，因此格力电器变成“无主”公司。毫无疑问，董明珠为首管理层将有更大话语权。

高瓴资本最终想得到收益，其实并不在乎谁来控制，格力电器成长和利润对它来说更重要，比如分拆子公司上市，获取超额回报才是资方所想。大股东继续实施股权激励，董明珠应该会是最大受益者，格力电器有可能就这样曲线实现MBO（管理层持股）。

只要高瓴资本不退出，今年66岁的董明珠何时想退休，身体允许情况下，就要看心情了。另外，在格力接班人选择上，也将是“董小姐”自己的事情。