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综合研究全球最新货物贸易、船舶运力、海运运价数据不难发现：未来一年，若无战争等不可抗因素干扰，国际贸易快速反弹将加速消化海运过剩运力，集装箱和干散货运价有望继续震荡上行；全球旧船市场乐观于新船，造船企业或仍需忍耐黎明前的寒夜。为此，海运企业的运力投资切勿喜新厌旧，主业经营适合以租代购。 贸易持续反弹 一年多来，随着中国经济止跌回升、美国经济持续复苏、欧洲经济触底反弹，中国、美国、欧盟三大经济体正在成为为世界贸易持续改善的主要驱动力。 统计数据显示，2016年至今，中国经济止跌回升；一带一路的贸易红利，自去年10月开始释放，截至2017年1季度，中国对世界货物贸易增长的贡献率达到3.17%。 图1：中国出口贸易逐月走势图 图2：中国进口贸易逐月走势图 中国对一带一路国家的货物进口主要为能源、矿产、粮食、机械设备、机电音像产品、贱金属、化工产品、塑料制品，等等。 2016 年4 月至今，美国对外货物贸易持续改善，同比由-10%变为+10%。 图3：美国进出口贸易逐月走势图 欧盟消费市场自2016年1季度接棒美国，成为一支强大的全球消费劲旅。 图4：欧盟28国商品贸易进出口走势图 欧美市场对中国、墨西哥、东南亚的贸易逆差敞口再度扩张。主要逆差货物为服装、鞋靴、家具、活动房屋、旅行用品、机械设备、运输设备、办公用计算机、电视机、手机、通用工业机械、家用电器等。 航运业景气度回升 受全球贸易回暖拉动，航运业景气度缓慢提升。全球集装箱贸易量、干散货贸易量及其运力需求开始大幅增长，相关市场海运运费价格也纷纷上涨。 图5：全球集装箱运力（TDW）持续攀升 图6：中国货代综合均价指数暴涨 图7：新加坡远期运费协议FFA波段近期暴涨 受国际货物贸易量和海运运费水平回升拉动，航运业景气指数持续攀升（近期有波段出现，但难改回升大势），航运企业综合经营指数和企业家信心指数同步上扬。 图8：中国航运景气指数持续上行 图9：中国船舶运输企业综合生产经营指数大幅回升 图10：中国船舶运输企业信心指数连续两年暴涨 干散货旧船市场价格攀升 根据上述数据，我们不难看出，2016年至今，中国、美国、欧盟三大经济体的经济复苏，直接拉动航运景气度提升。这促使航运企业经营状况持续改良。与此同时，航运企业投资成本开始缓慢爬升。
图11：中国船舶运输企业运营成本开始缓慢爬升 企业成本增加，主要是因应市场回暖加大运力投资造成的。数据显示，目前航运市场上二手干散货船交易出现回暖迹象，其盘中交易价格多数上涨。
图12：5年龄二手灵便型干散货船价格上涨
图13：5年龄二手超灵便型干散货船价格上涨
图14：5年龄二手巴拿马型干散货船价格平缓上涨 新船价格持续低迷 全球贸易的振兴、贸易量的释放，正在吸引集装箱和干散货海运运力投入市场。 但当前国际贸易的复兴还不足以支撑前期过剩海运运力的清盘，只带来了部分旧船市场交易的活跃。从市场价格来看，未来新船交易还将忍耐黎明前的寒夜。
图15：辛普森灵便型散货船新船价格指数仍就下行
图16：辛普森巴拿马型散货船新船价格指数仍就下行
图17：辛普森好望角型散货船新船价格指数仍就下行
图18：辛普森双壳苏伊士型油轮新船价格指数大势下行
图19：辛普森双壳VLCC油轮新船价格指数仍就下行
综上所述，当前以中国、美国、欧盟经济企稳为前提的国际贸易复苏，直接拉动了全球集装箱贸易和干散货贸易的复兴，这必然要求集装箱和干散货海运增加更多的运力支撑。以上经济大势造成了当前集装箱和干散货海运价格的上涨以及相关旧船市场交易的活络。但是，集装箱和干散货贸易量攀升至何种境地才能将当前所有海运过剩运力消耗殆尽，这是一个至关重要的指标性问题。在这个问题看不见答案之前，新船价格恐难真正抬头。 总之，当前形势难言全球海运业开始大复兴！ 真正的航运经济复兴，必然是以全球海运过剩运力清仓为开端，以新船价格大幅攀升为表征，以海运运费价格高位上涨为特征的！ 展望未来，世界经济仍旧充满挑战，远东、南亚、中东安全局势时刻可能引发全球经济和金融市场的剧烈震荡。海运市场单体投资成本巨大。为此，建议海运企业扩大运力投资时适宜“以旧代新”，航运主业经营适宜“以租代购”，切勿为空想冒进！ 你问我答 CNSS的全新栏目——《你问我答》上线了！ 在这里，各位读者可以在本条微信下方留言你想问的事情和想看的内容，我们会挑选有代表性的问题进行回答。 |
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