留给无脑价值投资的时间可能越来越短了

第一阶段——价值投资的开启之路

价值始于2016年2月股灾后，市场开始逐步宣传价值投资理念，救市资金、机构基金、大户等纷纷的开始加仓价值投资股（白马股等），当然最开始市场风气还没有形成，并不是所有的投资者都感受到价值投资的风气，只有市场预见性强的投资者才能感受到价值投资理念。

2017年开始市场许多价值投资股开始显现大规模收益，特别是相关的基金大规模收货，引起市场的共鸣，许多人才开始认识到价值投资的存在，许多投资者才开始追逐行业龙头股，各类行业龙头股都遭到爆炒，比如蜡烛龙头、文具龙头、排插龙头等等，都是收货巨幅涨幅，市场从来都是不缺资金，缺的都是赚钱的风气。因此许多投资者机构将2017年归为价值投资元年。2017年价值投资元年大大小小的行业龙头一共有100多只，许多公私募基金在筛选股票池的时候都以是否为行业龙头为标记，只要是行业龙头都加入股票池，而不关心基本面具体如何，市场实际走势也是只要是行业龙头就能大涨，所以表面看起来是价值投资，实际玩的还是资本追逐游戏而已。

以格力电器为首的白色家电是价值投资元年的领头羊

格力电器是2017年价值投资元年的龙头股票，格力电器实际从2016年3月开始就走长线慢牛了，直到2018年1月高潮，格力电器作为价值投资元年的受益股票，涨幅高达350%，价值投资者受益匪浅。

第二阶段——2018年熊市后，价值投资熄火后切换风格

2018年是一个大熊市，市场上不管是不是价值投资股，一律被闷杀，连价值投资龙头格力电器都从最高点闷杀了将近40%，因此2018年可以认为是价值投资坑杀元年。

2019年开始价值投资画风切换为有业绩支撑的行业龙头，市场资金将业绩没有兑现的行业龙头全部剔除，而且聚焦在消费领域。市场之所以会对2017年普遍性行业龙头价值投资理念进行改革，主要原因还是在于资金不足了。许多白马股在经历过2017年价值投资元年后，大部分涨幅都已经超过100%，甚至200%的涨幅，股价市值越高，推动股价上涨的资金需求就越大，在市场增量资金不足的情况下，资金选择去推动更加优质的企业上涨就变得理所当然了（这种现象很像大盘普涨后分化），因此2019年可以说是价值投资的第二个阶段，该阶段以业绩白马股为驱动，市场龙头是贵州茅台，目前还在持续当中。

未来可能的第三阶段——普遍性的价值投资

目前无论在第一阶段还是第二阶段，价值投资都是重点投向行业龙头，现存的很多企业实际业绩增长率很高、利润率也很高，但是因为不是属于行业龙头，而不受到市场资金的青睐，市场资金过分的集中在几个行业版本和行业龙头当中，但是实际上这些集中化的行业龙头业绩并没有突出的表现或者说表现平平，比如格力电器。

但是资金追逐总是狂热和盲目的，投资者并不关心实际企业到底如何，而是券商怎么说好、老师们怎么说好、大V们怎么说好，就一股脑的梭哈进去，完全没有自主的投资思想。因此不久未来必然会有所谓的白马非价值股崩盘的情况出现，进一步打击伪价值投资标的，让资金真实的投资到真实业绩增长的企业去，而不是拥蜂的在非业绩的白马股上玩资本游戏。

目前家电行业已经出现普遍性的价值投资迹象。今年以来小熊电器、九阳电器等非行业龙头受到市场资金的投资，市场资金已经开始转向普遍性价值投资方向，同时今年以来格力电器不再受到市场资金的狂热，也是迹象表明普遍性价值投资开始形成。

未来价值投资方向

未来价值投资肯定没有第一阶段和第二阶段这么简单了，特别是第一阶段，几乎无脑投资行业龙头就能发财，到了第二阶段难度变大，转成需要看业绩（但是业绩并不一定需要爆发），那么到了第三阶段以后价值投资方向必然赚到预期业绩爆发的企业，比如小熊电器这类的企业。因此到了第三阶段后，投资复杂度变得很高，以往无脑的投资将会变得艰难，甚至开始亏钱。

资本市场就是这样，任何一个无脑赚钱的路子被人玩多了，那么这个路子慢慢的就会变成不赚钱，到最后变成亏钱，总的来说市场永远没有低风险高收益的投资方向，一旦有很快也会被套利党套完。

#价值投资# #价值投资话题#