一个简单的交易纪律投资是参与一个整体赢面大于50%的市场，投机是参与一个整体赢面小于50%的市场，具体到大盘就是历史平均估值作为分割线，在历史平均估值以上进入，中线持股（大于3个月）整体赢面小于50%为投机，在历史平均估值以下进入，中线持股整体赢面大于50%为投资。 25/8交易纪律是我常用的交易纪律。目标位25%，止损位8%，选择阶梯型放大收益，达到了目标位25%后设置成一个新的成本起点作为第一阶梯，第一阶梯目标位25%完成后又设置成一个新的成本起点作为第二阶梯。 第二阶梯目标位25%完成后又设置成一个新的成本起点作为第三阶梯，每个相应的阶梯都有对应的8%止损。如果第三阶梯目标位完成了，那么你就是实现了3次25%收益，接近翻倍。 举个例子：买入时股价为10元，起点成本价为10元，9.2元为止损价。上涨25%后，新的成本价为12.5元,新的止损价为11.15，只要完成第一阶梯了，那么你止损后至少也有15%利润，通过止损保住了利润。再次上涨25%,那么新的起点成本价为15.62元，止损价为14.37元。 以此类推，那么新的起点成本价为19.53元，止损价为17.97元。基本上3个阶梯完成后最高收益率为95%，最低也有80%。到了第三阶梯后，风险收益比大大增加，要达到第四阶梯难度也相应加大很多，毕竟翻倍股调整幅度很大，时间也较久。 因此一般只做到第三阶梯即可。如果是分散投资，25/8交易纪律同样遵循当止损数大于登上阶梯股票的数量，不能进行新的买入。人性使然，我们大部分时都在投机，而投机时严守交易纪律，能为你保住大部分本金。 只有保住了大部分本金，你才能东山再起。对于投机，一定要有明确的目标收益率，和与之配套的最大风险容忍度，比如25%目标收益率，8%亏损的最大风险容忍度。 当大盘在历史平均估值以上运行时，你用交易纪律来控制，可以以小的风险去博取更大的收益，所以定目标位必须大于止损位一倍以上，风险容忍度不能无限抬高。比如你更加激进，目标位定为30%，那么最大止损不能超过14%。 如何看待止损止损：停损是一帖保命丹，可惜大部份人都不知如何运用。认赔是一种快乐的事，认输是一种艺术，不知你何时能体会？有朝一日，如果你的投资行为中只有赚和赔、赢和输、没有套，那么离成功就不远了。 投资人最常做的一件事就是经常原谅自己；怪罪别人，怪罪庄家护盘不力，怪罪上市公司业绩不佳，怪罪分析师报错股票，甚至怪罪全球经济等等，但却鲜少怪罪自己。股市就似象棋对奕，两军交战，布局安排尤其重要，其中多空故布陷阱，欺敌致胜时有所闻。但是真正下棋总有和局的时候，股市则不然，一不小心，小则亏损套牢，严重者倾家荡产，一生积蓄转眼成云烟。就算非常用心的投资人，勤于研究基本面、技术面、筹码面，充其量十次进出中作对了五次，最后的结果还是输。照理讲十次作对了五次，其结果应该不分胜负，为什么终究还是输呢？道理很简单，每次买对了股票，涨了百分之五就窃窃自喜，涨了百分之十就心满意足，要是涨了百分之十五就急着获利出场，永远无缘享受大利润。反之若买错了股票，跌了百分之五理所当然，跌了百分之十不痛不痒，跌了百分之十五有点紧张了，跌了百分之二十开始期待反弹，最后跌超过百分之三十则准备长期抗战了。停损观念一直被提出，但问题出在每个投资人心中的停损价，经常随着消息面起伏，也就是说有停损观念，无停损执行力，只要无确实执行，一切便是空谈。 止损心态大与小的抉择被套是我们在证券投资中经常遇到的事情，对于有经验的投资人来讲，他们总是在买进股票之前就已经设立好止损点，即当他买进股票后，一旦股价没有按预期上涨反而下跌，使自己处于亏损状态并达到事先设立的止损位时，应立即执行卖出计划。虽然卖出后的结果是亏损，但止损可以避免股价产生的更大幅度下跌而给投资人造成更大的损失（从广义上讲，处于赢利状态时，同样可以进行止损，防止账面利润的过分损失）。初入股市缺乏投资经验的投资人往往没有止损意识，缺乏有效的止损手段。这里，我主要针对止损前后投资人的心态问题进行一个剖析，以使投资人能以正确的心态对待止损、执行止损以及完善止损。至于有关止损的技术性问题，本栏将在投资决策篇中详细介绍。 平常心态看止损 我们说，止损仅仅是进行证券投资的一个技术手段，是进行风险管理的措施之一。止损本身是一种正常的也是正确的操作手段，但止损的结果却并非一定正确，有时你按照你的原则执行止损操作，但结果很可能与预期相反。这其中有两层含义：一是你的操作在思路上、原则上没有任何错误，但任何事情的执行结果是有概率性的，绝不可能百分之百准确；二是止损原则的确立也需要不断完善，不同的情况也应有不同的应对原则。所以，止损本身是再正常不过的操作手段而已，无论结果如何，都是该做就必须做的。 执行止损无思量 止损原则通常在进场之前就应设定，一旦现实情况符合了你的止损原则就必须执行，你所应用的止损原则是否科学、合理可以暂且不理，坚决、果断地执行最为紧要。投资人万万不可在止损关头抱有侥幸、抱有幻想，这种心理是万万要不得的。执行止损时应该坚持少思考、多行动，思考过多往往会错过止损时机、消磨止损决心、产生主观性错误决定。真正的止损实际上是执行一种客观性的决策，因为止损信号的发生不会是投资人自己想出来的，是客观事实的表现。所以，坚定执行是不会错的。 止损思维需完善 止损如果做得成功可以使投资人避免更大的损失，但止损本身并不能使你获取利润。所以，如果想成为一名成功的投资人，应该把止损看得更加透彻。无论止损成功与否，止损后如何进行合理的下一步操作是最重要的，必须及时调整好止损后的心态，因为每一次具体的止损绝非一定会与预期相同，止损思想、止损手段的建立才是永远的正确。所以，为了最终能获利取胜，一定要在止损后制定出更加完善、科学的投资操作计划，争取在下一步中做得正确，从而减少止损再度发生的概率。那种止损之后不总结教训、盲目冲动操作的行为应坚决制止。 老探为您分析止损须知三大操作法：止盈操作 止盈操作核心要领是：克制永无止境贪心，获利时要有卖出决心。 止盈方法有两种： 一是静态止盈。它是指设立具体盈利目标位，一旦到达盈利目标位时，要坚决止盈，这是克服贪心重要手段。许多投资者总是担心，如果卖出后可能会失去后市行情中更高卖出价格。这种情况是客观存在，在实际操作中很多时候会出现卖出后还有更高卖出价情况。但是，投资者如果贪心试图赚取每一分利润，则是不切实际，而且风险很大。 静态止盈位就是所谓心理目标位，其设置方法主要依赖于投资者对大势理解和对个股长期观察，所确定止盈位基本上是静止不变，当股价涨到该价位时，立即获利了结。 这种止盈方法适合于中长线投资者，即投资风格稳健投资者。进入股市时间不长、对行情研判能力较弱新手，通常要适当降低止盈位标准，提高操作安全性。 二是动态止盈。它是指当投资股票已经有盈利时，由于股价上升形态完好或题材未尽等原因，投资者认为个股还有继续上涨动力，因而继续持股，一直等到股价出现回落，当达到某一标准时，投资者采取获利卖出操作。 动态止盈位设置标准： 1、价格回落幅度。 股价与最高价相比，减少5%-10%时止盈卖出。这只是一种参考数据，如果投资者发现股价确已见顶，即使没有跌到5%标准，也要坚决卖出。 2、均线破位止盈。 在上升行情中，均线是尾随股价上升，一旦股价掉头击穿均线，将意味着趋势转弱，投资者要立即止盈，保住胜利果实。 3、技术形态止盈。 当股价上升到一定阶段，出现滞涨，并且构筑各种头部形态时，要坚决止盈。 止盈心理要求：止盈中最重要心理要求就是要有卖出决心，当股价出现滞涨或回落时，处于盈利阶段投资者不可能无动于衷，也不可能不了解止盈重要性，所缺少正是止盈决心。因此，投资者在止盈时不能犹豫不决而贻误时机，一定要进行停止继续盈利操作。如果说，止盈是保证资金市值稳定增长基础，那么，决心就是有效实施基础。 止平操作 止平操作核心要领是：绝不让自己已经盈利股票变成被套股票。 止平操作是指当股价滑落到保本价时坚决卖出一种操作技巧。运用止平法关键在于计算出自己保本价是多少，这需要投资者了解两个方面费用： 一是了解股票交易费用标准。投资者根据自己所在营业部具体佣金标准和证券交易印花税标准，结合自己成交金额进行计算，从而得出自己保本价。 二是根据持股时间计算机会成本。例如某位投资者买进100万元股票，并持有一年时间，那么这笔资金就被股票所占用，没有取得其他（如银行存款利息）收入。如果假设该投资者将100万元资金存入银行，按照现行利率标准，一年后他可以取得2.25万元利息收入。投资者必须将这笔机会成本计算为自己持股成本抬高，并由此计算出真实保本价。当股价跌落到保本价时，立即卖出，从而保住自己投资本金。 止损操作 止损操作核心要领是：树立止损意识，掌握止损技巧。 当投资者持有股票已经出现账面损失，而且该股出现明显见顶迹象，或者持有是非市场主流品种以及下跌趋势明显股票都需要止损。特别是在基本面等市场环境出现重大变化或投资者对行情研判出现重大失误时，投资者更需要拿出壮士断腕决心。 果断而及时地止损不仅要求投资者树立止损意识，还要掌握具体止损操作技巧。 操作前准备：止损作为风险投机市场中控制损失扩大化有效手段，在具体实施过程中要注意是：绝对不能等到亏损已经发生时才考虑用什么标准止损，这样常常为时已晚。 实战止损技巧一、止损原则 1、设置止损点位。一般以买进后股价下跌8%-15%时止损出局为好。点位设小了，会成为洗盘出局对象，设大了损失又太大。 2、如果第一天股价放量上涨时追进，第二天却出现放量长阴时，多数情况应出局；如果第三、第四天连续放量出长阴时则应坚决出局。 二、止损技巧： 破位股的止损：  图一 上面的个股情况（图一），就是典型的破位股走势。一次是W底假突破诱多形态后的破位，股票价格直线跳水，接连的几次长阴大跌后，股票初步站稳，走出一个平台整理的过程，在随后的一周时间里，又出现一个假动作冲高，但是，随即就是五连阴跌下，最终的延续平台整理，不少短线资金以为站稳，结果时候没有超过一周，股票再次破位下行！这样的个股，在2到4月份很多，特别是在银行和地产股里非常常见。对图一所标明的个股，投资者不但不要补仓和加仓，相反还应该在第一次破位的情况下，果断执行止损纪律出来观望，一直要耐心等待到整个上升趋势有效建立的时候，再重新吃回来。 放量长阴杀跌的止损： 如果自己持有的股票属于刚击穿20、30日均线处于下跌的开始，自己又是短线风格的操作形态，那么投资者应该先行出来规避风险。一般讲这样的股票从日K线上出现第一次的放量破位长阴，后期还有更凶猛的下跌，因此建议先行离场（如图二）；  图二 下跌中继型止损 从K线组合形态上看，持续的走低出现首次十字星，通常是下跌的中继表现，投资者应该在次日的反弹中缝高卖出，耐心等待股价有效探低成功再行介入（图三）。如果一只股票接连不断地跌去30%，甚至是50%，往往这样的个股会出现一波有力度的反弹，那么，投资者不应该盲目割肉，而是适当补仓摊低成本，在未来反弹到前期高点，或者是30日技术反压线一带离场，注意加强波段操作实现自己的扭亏增盈。  图三 止损案例 1、天量天价止损方法 操作要点：股价或股指上涨到较高的位置后，出现了成交量远大于这段上涨行情其他时期的成交量，说明市场进入风险释放阶段。股价处于高位时，早期入场的投资者已获 利丰厚，他们通过最后的快速上涨来卖出股票。在赚钱效应及利好消息的诱惑下，又有许多投资者买人，从而造成高换手率和巨大成交量。  核心：在赚钱效应及利好消息的诱惑下，又有许多投资者买人，从而造成高换手率和巨大成交量。已卖出股票的人不会在更高的价位买回股票，所以多头力量大幅下降。随着多方力量的枯竭，短期内将会使股价见顶。 2、双顶劲线位破位止损出局 操作要点：如果在高位还没有看到风险以至于套牢的话，那么双顶图形出来时，一定要记得止损是第一位，跌破劲线位是，就是出局逃命机会。  核心：股价跌破技术图形下边线或颈线位，就要止损出局。因为一旦技术图形出现下边线或颈线位被跌破的现象，就是破位！ 3、趋势线止损法 这是大多数新老股民都应该了解的止损方法，当一只股票是上升趋势时，连接两个底部形成趋势线。如果股票跌破了趋势线，则止损出局，反之一路持有。  核心：在趋势线止损中，还可以画两条平行的趋势线形成通道，如果股票在通道中行走则放心持股，一旦跌破下轨道，则立即止损。 4、比例止损法 设定一个止损的比例，比如10%、8%、5%等。这种止损方法虽然不特别 科学，却是避免 更大损失的最简便的方法。是否采用这种方法主要取决于市场环境，比如说在牛市中可根据情况扩大这种比例，在熊市中则缩小这种比例。这种止损 方法主要取决于你对个股的理解以及交易策略等因素。  优点：可以避免市场波动对投资者心态的破坏，因为当大脑不清醒的时候，最好的方式便是退出观望。 三、止损的实际用法 1、切线止损法 切线是技术分析中非常重要的分析工具，在形成支撑线后，一旦股价有效击穿支撑线，即标志技术破位，此时持仓者果断止损离场。  如上图该股周K线走势图。在5月下旬形成二次探底之后，股价震荡回升，形成了标准的上升通道，上升通道下跪就是重要的股价支撑线。此后股价沿着支撑线稳健上 行，出现一波涨幅较大的中期行情。在次年3月中旬，股价上摸至18.26元后回落，考验通道下轨的支撑力度，然后周K线，击穿了上升通道下轨，预示着支撑 线失守，行情发生逆转。此时持仓者应趁反弹之机，果断止损或止盈离场。此后股价果然进入大级别的调整行情中。 2、形态止损法 股价一旦击穿头肩顶、双重顶、三重顶颈线，或者箱体平台下边线等关键位，则说明头部形态成立，此时应果断止损离场。  如上图该股日K线走势图，在12月上旬，股价冲高到16.22元之后，两次冲高未果，形成双顶形态。次年1月以中阴线有效击穿双顶颈线，宣告行情见顶。此时投资者应果断卖出筹码，离场观望。此后股价加速下跌。 四、设置止损止盈需要注意三个问题： 如果你不能专注于防守，就绝对不可能成为真正成功的交易者。在交易过程中，止损止盈的设置需注意以下问题： 1、凡事预则立，不预则废。所有的止损止盈都必须在进场之前设定。做现货投资，必须养成一种良好的习惯，就是在建仓的时候设置好止损止盈位。 2、止损要与趋势相结合。趋势有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一范围内止损的错误性的概率要大。 3、选择适合自己的止损止盈方法。这要因人而异，例如选择交易工具设置止损，可以是均线、趋势线、形态等其他工具，但必须是适合自己的，不要因为别人用得好你就盲目拿来用。 人不可犯三种错误：德薄而位尊；智小而谋大；力小而任重。建议初入市场从小资金做起，逐步积累经验，认真总结交易历史，进而构建适合自己的交易体系，待各方面相对成熟之后，根据条件允许再考虑扩大资金规模。 市场价格运动是一个非线性的不确定过程，其中隐含的规律性、必然性的捕捉和把握非常困难。科学的思维方式把市场当作一个纯客观的研究对象，以为通过对市场历史数据的统计就可以预测市场、战胜市场，这是一个误区。 我说的交易境界是指投机者在洞悉了技术层面的局限性以后，有了自己的投资哲学和思想体系，通过构建相对合理的交易策略和风险管理方法，在交易世界放弃完美，进退有序，淡定从容的心境。 交易者自己的问题往往是大多数交易者失败的根源。人在年轻时容易受到本能和欲望的支配。而交易恰恰是反人性的。许多交易者禁不起市场的诱惑和内心的贪婪，试图抓住每次价格波动，看似聪明，实则愚笨。还有许多交易者由于贪婪和一厢情愿，重仓出击，一次意外便亏得倾家荡产。还有许多交易者在被套时心存侥幸而不愿止损，最终惨败出局。 此外，还有一种常见的问题是：自大和因赚钱而产生的骄傲。赚钱会让人情绪激昂，从而造成自己对现实的观点被扭曲。赚得越多，自我感觉就越好，也就容易受到自大情绪的控制。这个问题如果解决不好，很容易让以前获得很大成功的人最终破产。 一名优秀的交易者应该具备平常心、耐心、勇气和坚韧。平常心是指股市、金钱只是生活的一部分，交易只是一个游戏，需要轻松、洒脱地玩。耐心是指等待交易机会的耐心和持仓的耐心。勇气是指入市的勇气和持仓的勇气。坚韧是指屡败屡战、锲而不舍的决心和自信。 投资者主动顺应市场，不断提高自我人生境界以适应复杂动态的市场变化。这一点落实到交易理念上，就是主动顺应市场趋势的发展变化。中国的古代智慧对此有很好的表达：“天下大势之所趋，非人力之所能移也”。孟子也说：虽有智慧，不如乘势。而从我近20年的投资经历看，也是经历了这样的一个逐步认识自己、逐步顺应市场的过程。 顺应市场如果落实到交易操作上，是一个很实在的概念。我们可以来做一个类比。一开始，我们处于“敌强我弱”的状态，采取游击战，“敌驻我扰、敌疲我打、敌进我退、敌退我追”这种操作属于灵活短线交易。接下来犯了“左”倾冒险的错误，头脑发热，错误评估敌我关系，导致反围剿失败。这属于逆势重仓交易。然后开始万里长征，历尽艰难、被迫保存实力。这属于主动风险控制。再后来建立延安根据地：休养生息、养精蓄锐、反思总结。这属于顺势轻仓交易。最后进入战略进攻阶段：条件成熟、战略准备充分、趋势明显。这属于顺势重仓操作。 在投机市场，有些人即使短期赚钱，志得意满表象下其内心世界是虚弱不安的，眼神是迷茫的，对未来是缺乏信心的；而有些人即使阶段性做得不好，其思路是清晰的，目标是明确的，说话是低调的，眼神是淡定的，内心是平静的，对未来是胸有成竹的。眼光、境界的差异决定了每个人不同的交易人生。 笔者微信：（zm666860） |
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