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7月15日，四家基金公司就上报了四只科创板50ETF产品：华夏上证科创板50、华泰柏瑞上证科创板50、易方达上证科创板50、工银瑞信上证科创板50。 也就是说，一旦科创板50指数正式发布，这些基金或许在不久后就会开始发行募集，以后大部分投资者即使不能参与科创板个股的投资，也可以借助于ETF参与科创板的投资。 那科创板50ETF的投资价值到底有多大呢？ 这就需要进一步了解科创板50指数的编制方法了，新发布的科创板50指数的编制不管是从样本股选择，还是加权方式、样本调整等均参考了国际主要指数的编制方法。 1、样本股空间 “科创50”指数的样本股空间除普通股外，将红筹企业发行的科创板上市存托凭证、不同投票权架构公司股票纳入样本空间，以增强指数代表性。 2、新股计入时间 现阶段，科创板新上市证券满6个月后计入样本空间，待上市满12个月的证券达到100只至150只后调整为上市满12个月后计入；同时，针对上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的计入时间。 3、样本股选择 借鉴境内外代表性成份指数经验，结合科创板市场发展客观情况，剔除过去一年日均成交金额位于样本空间排名后10%的证券后，选取日均总市值排名靠前的50只证券作为“科创50”指数样本，能够在保证样本流动性的同时，实现较好的代表性。 4、加权方式 借鉴主流成份指数编制方法，采用自由流通股本加权。对单一样本设置10%的权重上限，前五大样本权重之和不超过40%。 5、样本调整 建立季度定期调整机制，及时反映市场变化，季度定期调整生效时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个周五的下一个交易日，并设置一定缓冲区与调整比例限制，保证指数的稳定性，降低样本频繁变动带来的跟踪指数成本。另外，针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。 简单的说，就是在所有科创板上市公司中，选取上市满12个月，且成交活跃，总市值排名前50的公司，并且采用流通股加权计算，及时剔除退市和退市风险警示的股票。 如此，我们会在该指数中看到未来新兴行业的一些龙头公司。而这些龙头或许会成为指数成长性的主要推力。就像美股的标普500、道琼斯50和纳斯达克100一样，像苹果、微软、亚马逊、谷歌、FaceBook等科技龙头贡献了它们的大部分成长性。 对于科创板50的成长性，似乎完全没有担心的必要，因为即将发布的科创板50指数： 指数代表性充分 截至5月底，50只样本的总市值覆盖率约61%，在研发费用、营业收入、归属母公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额指标上的覆盖率均超过60%。 集中了高成长性行业 50只样本集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业，其中，属于信息技术行业的个股数量最多，为21家，占比达到42%，总市值占比将超过50%（美股的纳斯达克指数信息技术占比57%），凸显了科创板创新驱动的行业结构特征。 研发投入大，科创属性突出 50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%，高比例的研发投入为业绩增长提供助推力，2019年营业收入同比增速13.4%，净利润同比增速28.8%，营收同比增速超过50%的有4家，增速在30%-50%的有12家，增速在20%-30%的有10家。 未来，随着科创板上市公司数量与规模增加，指数会纳入更多代表性佳、市场影响力强的科创板上市公司。近期，蚂蚁集团也宣布即将登陆科创板上市。而这些都将进一步提升指数的投资价值。 科创板推行已经一周年，即将到来的解禁潮也会对一些个股形成冲击，个股走势也将逐步分化。龙头的价值会越来越凸显，而成长性一般的公司也会逐渐出现价值回归。 但不管怎么变化，我们不可否认的是这个板块中未来毕竟成长出一批高科技行业龙头，真正代表中国新经济增长动力的一些公司。而这些都会为指数带来长期的成长。 所以，未来你会关注什么呢？ E |
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