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光年FX：金融分析师、财经媒体人、掌握一手最新前沿科技资讯，向您分享最深度的行业洞见。以下内容来自J2T捷仕。 他是全球最大的对冲基金的创始人，他的基金公司有着1500名员工，为350多个机构客户管理着超过1600亿的资产。 仅管理费在2004年到2016年就达到了79亿美元。 他就是“瑞·达利欧”。 起初几年桥水一直不温不火，但在1982年的时候，达利欧经历了人生中最大的一次失败。 美国经济以一种无通胀的方式复兴了，这次错误的判断让达利欧几乎输光了一切。 这一次惨痛的经历并没有让达利欧灰心，反而成为了他“最好的经历”。 他之后的每次投资决策都会把标准写下来并回顾其有效性。 之后的桥水最初的利率、股票、交易和贵金属系统就是这样产生的。 1987年19月，著名的黑色星期一出现了。 那天的股市单日跌幅就令许多的交易员都已经站在了天台上面，而桥水却收获了22%的收益。 之后在2008年的次贷危机中，许多有名的基金公司和投资者都受到了打击，即便是巴菲特旗下的基金业受到了9.6%的损失。 但是，桥水基金却获得了14%的高收益。 这一战桥水基金声名鹊起。 而2010年欧债危机的爆发，桥水的下属基金以700亿美元的资金规模获得了45%的收益。 从此，桥水基金坐稳了这个行业的第一把交椅。  达利欧，“入世的哲学家”。 在一次采访前，达利欧做了一个这样的开场白： “在过去的25年中，每当我要做决策的时候，都会将我的原则记录下来。 这些年，我累积了许多原则。现在我人生阶段的任务就是要跟大家分享这些原则。” 并阐述了他对人生划分的三个阶段： 1.学习阶段 就像幼儿一样，这个阶段只能依靠其他人。 2.工作成长阶段 其他人更依靠于你，希望你能成功。 3.你已经不再追求自己更大的成功，而是希望自己身边关心的人能成功。 达利欧曾在改革开放初期到访过中国，他对中国如今的成就给予高度评价： “中国经济取得了惊人的成就和增长，中国的人均收入上升了24倍，而中国的贫困率下降了88%，人均寿命增加了10岁，婴儿死亡率下降了85%。这是历史上罕见的经济奇迹。” 达利欧谈到自己早在35年前，1984年的时候就收到邀请来中国，当时的中国给他的感觉就是一个大乡村，完全没有想到短短35年时间里现在到处是高楼大厦，对于没有亲身经历过这些的人来说，无法感受到中国改开的强大。 他谈到自己被中国人民的特质深深吸引： 勤劳且有创造力，正是这样的特性才创造出全球最大的经济奇迹。 在2018年刚至，在财经领域尤其是创投圈，达利欧的一本《原则》迅速走红。 多位企业家在公开场合分享，这本书在后来也频频被推上榜单。 甚至国内不少企业家，已经在按照书中的思维模式及原则，去重新构建和管理自己公司的框架与文化。 众人最想从他身上学习的，也正是“投资教父”的交易宝典。 达利欧最出名的一句话便是： “投资要逆千万人而为。” 他曾首次分享投资的五大交易原则，以及他发现的投资“圣杯”。 “成功的投资关键是要打造良好的投资组合，投资的圣杯就是能够找到15个良好的、互不相关的回报流。” 这也是其五大原则的其中一条，坚持分散化投资。 另两条原则就是”理论价值与实际价值“。 理论价值是，预期价值，即未来现金流的现值； 实际价值是，其计算公式则是支出/销售量。 说到资产类别，达利欧表示： “虽然股票、债券的表现一般都会超出现金，但是这种超出不会太夸张也不会太久远，因为政治因素会不断影响。因此最好的资产类别，并没有固定的说法，是随着市场局势不断变化的。” 最后一个原则就是，”自己的决策系统化“。 达利欧建议，要先设定好自己的投资方法与思路，遵循原则，最后通过投资博弈进行验证。 当众多案例形成系统后，能助于日后更理智与科学地识别分析，通过算法提高资产配置的能力。 达利欧也希望像索罗斯一样，成为一个”入世的哲学家“。 他曾说： “所谓的进化，是这个宇宙当中最为强大的一种力量，而整个进化的过程就是大家现在看到的五个步骤，所有的进化最后总结起来看，都是诊断你所面临的问题，然后找到解决的方案，适应外部环境做出变化，然后慢慢实现了进化。” 达利欧提过一个”最优想法至上主义“： 所谓的最优想法至上，是让我们有这样一套系统，能够把最优秀的想法能够生出，最终不是让老板做出最优的决定，老板不一定能够做出最优的决定，也不一定完全是民主的方式，用投票的方式来做出最优的决定，是用一套系统或者一套流程，让我们能够实现最优的想法，最终能够胜出。 第一，你必须要让大家真实的想法都能够提出来，放在桌面上面大家一起来讨论。通常情况下人们不会这样做，通常情况下大家不会诚实的把自己的想法完完全全的讲出来，大家都会去判断别人会怎么想我，背后议论别人，大家都不愿意把自己最真实的想法一开始就放在桌面上。但是你要实现最优，你事先必须把真实的想法都提出来。 第二，你要有个深思熟虑的过程去发现各种差异。你要想为什么有不同的想法，然后去学习，学习的技巧，不是说相互设计的。我觉得人性当中有一点，就是说把不同的意见当作是争论，而不是一种好奇心的观点。不仅仅是商业上的，可以是一家人或者是任何的人都可能有分歧，但是重要的是你能不能深思熟虑的这种意见分歧，在过程当中你就必须坦诚不公的去交流自己的想法，然后要通过深思熟虑去超越这些分歧，达成的结果会比你的想法要好。 达利欧遵循的三个人生原则： 1.保持天性 达利欧认为，一般来说，对于如何过上一个理想生活的观点可以归为一个光谱，光谱一端是基于你所取得的成就，另一端是基于当下。前者认为生活的意义来自未来的成长和影响力，而后者认为生活中的快乐源于当下，要享受每天的小日子。 通常对一个人来说，他总会选择多认同其中的一端。而达利欧在桥水做的一项非常重要的事情是进行无情的测试，包括每个人的优势、劣势到个人喜好和人生观。达利欧发现，每个人天生会被某些特定东西驱动和激励，而这些东西很难改变。 有些人天生喜欢满足，而另一些人则天生就喜欢挑战。所以，想要过一个你想要的生活，你需要做的第一步是了解你在光谱上的哪一端，了解你的天生本性。 2.打造一个从始至终的生活机器 在达利欧看来，一旦方向确定后，接下来就变成了一个实现目标的过程。他把任何追求都看作成一种机器，他总结了一个五步流程，一旦你感到困惑或者被卡住了，你可以梳理一下这几个步骤，看看哪个部分你需要特别注意。 第一步是选择一个目标； 第二步是识别问题，而非容忍问题； 第三步是诊断问题的根源，不要以为问题都是一次性现象，很多问题往往能反映一家公司的基本面缺陷； 第四步是制定消除问题的计划； 第五步是执行计划。 当然，没有一个人擅长所有的这些步骤，你可以在遇到困难的时候，想想找到合适的人来帮助自己，弥补自身不足。 3.利用坦诚透明的力量 日常中，很少有人会说出与他人交往时的真实想法，其中最常见的原因是我们担心这会伤害无处不在的自尊。 在一次TED演讲中，达利欧展示出了一封工作邮件，这是他公司里一位职位比他低的人发给他的。这封邮件非常坦率，指出了达利欧在公司内部会议上的准备不充分，以及这给其他人造成的负面影响。 这种沟通方式很直接，以至于会让大多数人觉得自己被侮辱了。 但达利欧表示，这正是他们不断进步的原因。他也鼓励在公司内部创造这样一个有话直说的环境。虽然有时说真话很难听，但真话却能让你认清事物的真相。  《财经》杂志主办达利欧的见面会上，他分享了“投资的圣杯”。 “成功的投资关键是要打造良好的投资组合，投资的圣杯就是要能够找到10-15个良好的、互不相关的投资或回报流，创建自己的投资组合。” 达利欧还有特别遵循的13个经典投资理念： 1.痛苦+反省=进步 2.当真相与愿望不符时，大多数人抗拒真相。 3.你需要学会区分你的目标和欲望。欲望是那些会阻碍你实现目标的东西。 4.做一个有原则的人意味着，总是依据可以清晰解释的原则做事。但不幸的是，大多数人并不能清楚地解释他们的原则。人们很少把自己的原则写下来与别人分享，这太令人遗憾了。我很想知道阿尔伯特爱因斯坦、史蒂夫乔布斯、温斯顿丘吉尔、达芬奇等人奉行的原则是什么，这样我就能弄明白他们追求的目标是什么，他们是如何实现目标的，并对他们的不同做法进行比较。 5.回头来看，我曾经的一败涂地是在我身上发生过的最美好的事情之一，因为他让我变得谦逊，而我正需要用谦逊来平衡我的进攻性。 6."在我开始告诉你们我的思考之前，我想先说明，我是个“愚人”。 相对于我需要知道的东西而言，我真正知道的并没有多少。不管我一生中取得了多大的成功，其主要原因都不是我知道多少事情，而是我知道在无知的情况下自己应该怎么做。我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式，是它帮助我发现真相是什么，并据此如何行动。 7.尽管赚钱很好，但拥有意义的工作和人际关系要比赚钱有价值的多。 8.对我来说，每天观察经济和市场，就像面对一场不断变化的暴风雪，有数以百万计的线索和信息扑面而来，而我必须综合处理这些线索和信息，并妥善应对。 9.我喜欢在有趣的地方认识有趣的人，并通过他们的眼睛看世界，不管他们是富还是穷，这样做都有益处。 10.不管我一生中取得了多大的成功，其主要原因都不是我知道多少事情，而是我知道在无知的情况下自己应该怎么做。我一生中学到的最重要的东西是一种以原则为基础的生活方式，是它帮助我发现真相是什么，并据此如何行动。 11.真把生活想象成一场游戏，通过解谜而获得宝石，不断地收集这样的宝石，能够帮助自己提高决策水平，以进入更高一级的游戏。 12.“80/20法则”是指，你从20%的信息或努力中得到80%的价值。理解这一法则后，一旦你了解了做出好决策所需的大多数信息，你就不必再陷于不必要的细节之中了。 13.我们压倒一切的目标就是做到卓越,或更准确地说,持续精进,使桥水成为一家在各方面都出类拔萃、不断进取的公司。 在追求优异的过程中遇到冲突是再好不过的事情，不应当有长幼尊卑之分。 谁讲话有权威要看谁的逻辑站得住脚,而不是看谁的职位高。要让最好的点子胜出,而不要管是谁说的。如果不能正确对待,批评就会变得有破坏性。应该客观对待批评,在提出或接纳批评意见时,不应考虑职位高低。团队合作和团队精神至关重要,包括不容忍未达标的业绩。 这是指： 1.认清自己在帮助团队实现共同目标方面的职责所在;。 2.有意愿帮助他人实现共同目标。  J2T捷仕分析师总结： 达利欧认为，资产配置有两个主要影响力：一个是增长，一个是通货膨胀。 两个要素要么上升要么下降，如果将资产组合的25%风险均配其中，无论发生什么波动，资产组合都是一个平衡状态，这样就实现了平衡的资产组合。 投资要坚持分散化原则，但达利欧表示： 并不是所有分散化的投资就能降低风险，一系列高关联性的分散投资并没有降低风险，而应该加入零相关性或者最好是负相关性的投资，如果能够有5个无相关性的回报流，就能减少50%的风险，就能够进一步提升回报风险比率。 达利欧表示： 从长期来看，股票、债券的表现会超越现金，最糟的资产类别就是长期的现金。 但这种超出现金的收益并不会太夸张，如果一切都是恒正或恒负，等于这个投资机会就消失了。大多数人会犯的错误是认为表现好的市场是比较好的投资，而不是消费。 因此，投资要逆自己的思维方式而行，要知道市场本身没有好或坏，要知道灵活激变。 |
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