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今年的5月份还有人在纠结：结构性存款一年利率5.5%，大额存单三年4.3%，如何选择？说明无论是结构性存款还是大额存单的利率都是非常吸引人的，而人们纠结的是如何在两者中做出正确的选择。 今年6月份，人们发现四大国有商业银行的大额存单发行利率主动下调，由原来的存款基准利率1.5倍，调整到基准利率的1.45倍，并带动其他商业银行纷纷下调大额存单利率。因此担心这次四大国有商业银行主动下调大额存单发行利率，到底是一种临时性的利率下调，还是预示着一种未来大额存单怎样的利率趋势呢？ 也许这样的纠结和担心并不多余，如今，银行的大额存单利率仍然持续下行，但已经出现难以购买到的现象出现，这到底是什么原因呢？在大额存单利率下行且难以买到的背景下，反映的是什么原因？未来如何选择理财投资呢？ 一 银行大额存单的火爆与银行理财产品的利率跌跌不休有关，更与银行理财产品出现的浮亏有关。毕竟银行大额存单是保本保息的 购买银行理财产品的人，绝大多数都是较低风险的投资者，甚至有的银行理财产品的购买者本质上就是银行的存款者，曾经一个朋友告诉我，购买银行理财产品收益多少无所谓，起码让我保本就行。应该说这种心态反映了很多人的银行理财心态，所以在银行理财产品收益跌跌不休时仍然不离不弃的重要原因。 以前大家购买银行理财产品收益，都是以年化5%来计算，去年以来银行理财产品收益率一直在下降，降到4%以上并以4%作为银行理财产品的收益底；今年3月份以来，银行理财收益更是“跌跌不休”，不仅已经跌破传统的收益底4%，破4之后仍然不断下行。从而进入银行理财产品收益率的3时代。从今年3月份以来，银行的理财收益第一次破4%，3月份封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.96%，第一次出现了银行理财收益平均收益率破4的局面，代表着银行理财收益不仅5%的时代已经过去，就是4%的时代也已经终结。2020年4月银行理财市场人民币理财预期收益率在4%以下继续整体下行，各期限理财产品收益率全面跌破4%，代表着银行理财产品收益率3时代的真正来临。5月份的银行理财产品封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.80%，创近43个月新低！ 在银行理财收益在破4%以后仍然跌跌不休，银行理财产品收益率进入3时代后，对银行理财仍然没有大的冲击和影响，除了其它理财产品收益率也在下降之外，银行理财产品的相对安全仍然是非常重要的原因。 但是如果银行理财产品出现浮亏甚至亏损又将如何呢？今年6月份以来，银行理财产品出现浮亏，甚至扎堆出现浮亏损、短短20天已经出现近400只银行理财产品亏损的情况下，银行理财产品传统的投资者还能够经受到巨大的冲击和颠覆吗？毕竟，收益低是一回事，亏损则是另一回事，而银行低风险理财产品出现大量亏损则是一种观念的颠覆。 最早暴露理财产品收益浮亏的是以零售银行之王之称的招商银行，一款理财产品近一个月的收益亏损本金4.42%？ 让人们没有想到的是，还有一波更大的理财产品收益冲击还在等着并考验着我们脆弱的神经：20天后人们发现有近400款银行理财产品出现浮亏，最大亏损幅度达到40%。撒尼？这还是银行理财产品吗？ 有数据显示，一共有391只接近400只银行理财产品净值跌破面值1元，亏损幅度最大的达到了40%。这种银行低风险理财产品的亏损状态都是对银行理财投资者形成强烈的冲击；而短短20天竟然出现近400只如此大规模的银行理财产品亏损，更是颠覆人们对银行理财稳健形象的认知。这将导致人们应该重新认识银行理财产品的新时代，而银行的大额存单就成为理财收益跌跌不休甚至出现理财收益浮亏的必然选择。毕竟银行大额存单保本保息的特性是大部分银行理财投资者所青睐的。 二 银行大额存单为什么会出现量减价降的局面，从银行大力推销到现在一票难求到底是为什么？ 大额存单作为银行的一项安全稳定、收益较高的存款类产品，特别是保本保息而且收益率较高的特点一直备受理财投资者的青睐，今年以来由于银行理财产品收益率跌跌不休，从5%跌到4%再到进入3时代，无形中会分流一定数量的银行理财资金，但是银行理财产品收益出现浮亏更是将那些保本保息的投资者将银行理财产品转向了银行大额存单，从而导致银行大额存单供不应求，很多人反映要靠抢才能买到。 《证券日报》记者根据中国货币网数据统计后发现，截至7月29日，今年7月份以来新发行的大额存单数量为233单，实际认购金额合计26.63亿元。而今年6月份新发行的大额存单数量为134单，实际认购金额合计42.02亿元。虽然从大额存单的单数增加了99单，但金额却减少了15.39亿元，减少了41%。如果与去年7月份发行的大额存单数量为300单，实际认购金额合计90.39亿元，今年7月份新发行的数量减少了67单，金额减少了63.76亿元，下降了70%。难怪人们一票难求。 与大额存单发行数量和金额双降同时，大额存单还呈现出两个特征： 一是大额存单的存款期限有缩短的趋势，虽然大额存单有九个期限，但一般来说以3年期和5年期为主，但今年新发行的大额存单则以3年期和3年以下为主，5年期限的基本没有，7月份发行的大额存单中仅有2单为5年期，有75单为3年期；去年同期则有7单为5年期，107单为3年期。之所以银行不愿意发行5年期的大额存单，自然是因为5年期的利率比较高的原因。 二是大额存单的存款利率不断下降，近两个月发行的大额存单已经没有超过5%以上的了。6月份，四大国有行曾主动下调3年期、5年期大额存单发行利率，其他商业银行的各期限存款利率也均有所下行。银行的大额存单利率普遍下调，去年还有利率达4%的产品，现在同类产品最高利率也只有3.48%左右，而且3年期以上的大额存单非常稀少。 利率是资金的价格，今年以来由于疫情影响和复工复产的需要，整体货币市场资金比较宽松，各种存款利率的下行是必然的，更重要的是，疫情后经济时代，虽然我国的经济已经率先恢复并取得一定的正增长，已经呈现出较强的经济活力，但是对于银行来说，真正的考验才刚刚开始。 银行下半年的考验当然来自两个方面：一是如何在恢复经济中寻找最好的信贷资产，同时根据监管部门提出的让利1.5万亿的要求进行让利，并大力开展普惠金融为小微企业提供更优质的金融服务；二是面对下半年银行将面临更大的不良资产压力，银行不良资产的控制能力和化解能力将成为银行生存和发展的最重要能力，因为银行的不良资产不仅仅关系到银行的资产质量，更影响到银行的利润。 在这样的大趋势下，银行贷款投放的利率上限顶到了“天花板”，同样银行理财资金投资的收益能力也会消弱，所以，银行只对急需资金、长期稳定资金的部分需求发行大额存单解决，而大额存单的审批过程较长、标准较严格也是目前大额存单出现量价齐跌的重要原因。 在银行理财产品收益率持续下降，大额存单出现量价齐跌的情况下，结构性存款也是一种替代性的选择。 结构性存款具有存款的安全性，同时兼具银行理财产品的收益性的特点，因此对于那些追求理财产品的安全性而对收益率要求不高的投资者十分有利。从现实情况看，2020年7月份，全国结构性存款产品发行量为1020只，较上个月减少715只；而且结构性存款的收益率也在下降，7月份人民币结构性存款平均预期收益率为2.61%，环比下跌0.08个百分点。 有的人可能会说，在结构性存款发行规模不断降低、预期收益率持续下降的情况下，银行的结构性存款不再“诱人”。实际上并不一定，因为结构性存款的投资人群是不同的，是在确保存款保本的情况下提高收益，结构性存款相当于保本理财，而且仍然有冲击较高收益的可能。今年8月3日在售高收益银行理财产品中，业绩比较基准在7.00%及以上的银行人民币理财产品共2款，两款都是某银行的结构性存款，业绩比较基准最高同为7.50%。在业绩比较基准最高的前10款理财产品中，期限364天、4.7%的业绩比较基准收益率一款，期限364天、5.25%比较基准收益一款、期限65天、比较基准收益率7.5%两款，在所有的银行理财产品中收益率是比较高的，更重要的是还保本。 大额存单是银行针对资金量较大的储户推出的一种专门存款，有一定的资金门槛，20万元起存。结构性存款兼具存款的安全性和理财的收益性，更重要的是，无论是大额存单还是结构性存款都受存款保险制度的保护，50万元本息以内具有全额保障。（麒鉴） |
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