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大多数人把交易或者投资想的很简单，以为些许的付出就能获得成功，事实上，如果交易员未按照“投资五步法”来做的话，他们做的每一个决定都很有可能是错误的。 作为交易员，未遵守一整套指导原则就是错误，而这一整套指导原则应该写进商业计划，违反原则的任何行为都是错误的。 交易中规避致命错误的五个方法 作者 l 范·萨普 我猜想，大多数人一定都想知道，常见的交易错误到底有哪些？ 造成交易错误的原因归结起来有两点：首先是对交易复杂性的认识不足，其次是进场前缺乏明确的书面计划，任何交易错误的产生原因无外乎于此。 人们对于投资交易可谓是趋之若鹜，他们看中的是通过买卖操作获利的前景，这正是投资交易的浪漫理念与诱惑，而他们交易的对象从公司股票、外汇遍及全球商品市场。 投资交易是历史最悠久，为数不多的自由市场活动之一，任何人，只要拥有一台电脑和一步电话都能步入投资交易的殿堂。 黄金，期货，外汇以及其他市场上活跃的买卖活动激发了我们内心深处的企业家精神，在鸡尾酒会上的交谈中，如果人们得知你是交易员，一定会羡慕不已。 当人们问起你的职业时，即使你只是很随意地回答，“哦，没什么，我是个交易员”，人们的眼前也会马上闪现出跑车、名流，甚至是摩纳哥的私人游艇。 几乎没人知道，真实的交易是多么残酷，事实完全不同于行业里那些缺乏职业道德的促销员在营销噱头中吹嘘的光鲜表象。 要想持续地获得成功，交易员必须付出坚持不懈的努力。 1 交易错误的类型分析 本课中的交易错误可归结为两大类:一类是涉及整个市场的交易错误;另一类是个人日常交易中的错误。 第一类错误是“全球性”的错误，如没有交易系统，或是没有可行的商业计划，到现在为止，我所谈到的大多数错误都属于此类错误。 第二类错误是指违反特定原则的系列行为， 最常见的有以下13条。 （1）无视交易系统，仅凭小道消息或一时冲动就贸然进场。 （2）应止损离场时未能及时离场。 （3）单笔交易的投入过多，风险太大。 （4）过早离场等情绪化行为。 （5）未遵守日常的交易分析程序。 （6）为自己开脱，惧怕承担责任。 （7）同一账户使用多个交易系统。 （8）单个账户下交易过多，无法对交易逐笔跟踪。 （9）忽视市场类型转变后的系统失效问题。 （10）只关注交易系统的引入，忽略风险回报率。 （11）获利时过早卖出，或在错误时点止损离场。 （12）进场时没有设置止损点。 （13）未跟踪了解交易系统的风险倍量以及总体效果。 以上这13条仅仅是交易中最为普遍的错误，后面还会提到更多的常见错误。 2 如何去规避交易中的错误 幸运的是，交易错误是可以避免的，通过适当的培训和教育，包括阅读本书，你可以掌握规避错误的方法。 倘若你能用心吸取投资大师们的宝贵经验，那么，你将大大降低犯错的几率，同时，坚信自己规避错误的能力，通过每天对信念的正强化，也能降低错误发生的可能性。 我建议你在每天的交易开始前做一次内心演练，问问自己:“今天我可能在哪些事犯错？”假定你现在已近于满仓，或等待止损离场，此时，在无事可做的情况下，你犯错的唯一可能就是无视止损。 例如，你可能因轻信电视上某专家对你所持股票的负面评论，便决定卖出而不是继续持有这股票，因此，当你想到这种可能会犯错的特殊情况时，就应该演练一下如何规避这种错误。 你可以关上电视机，也可以将电视调成静音，只看股价和走势图，或寻求他法抵消针对现有股票的负面评论。 我们在市场上总会遭遇意想不到的突发事件，例如，现在的市场震荡幅度已经远远超出了10倍的标准偏差。 如果市场震荡是正态分布的话，此种情况发生的概率几乎为零，但现在却实实在在地发生了。 倘若你对此种情况毫无准备，那后果将是灾难性的，交易员要有创造性，但同时也要有周全的考虑，对每一种尔能想到的情况都应演练一遍应急预案，这是确保交易不会因突发事件而遭遭受重创的有效对策。 或许有一天，某次巨额亏损的交易会使你血本无归，但倘若你能提前做好非备就能更好地应对这种致命的打击了。 如果你平均完成10笔交易犯一个错误，那你的效率就是90%。倘若你能将效率从90%（交易量与错误比为10:1）提高到98%（交易量与错误比50:1），交易回报率就会翻番，甚至更多。 撇开金钱上的代价和情绪上的打击不说，交易中，在同一个地方摔倒两次甚至多次的行为是不可忍受的。 事实上，无论是避免重复犯错的意识，还是为了确保同样的错误不再发生而对错误进行分析反省，都与智商无关，重复犯同样的错误是一种自毁行为， 每个人都应该认识到这一点。 在每个交易日结束时，我建议你花几分钟回顾一下今天的交易，问问自己:“我今天犯错了吗?”如果答案是否定的，那么，即使你今天赔了钱，也应该鼓励自己，因为你确实做得很棒。 倘若你今天犯了错，那就仔细回想一下犯错的原因。 这种情况以后会不会重演？由于这个错误很可能是你在做内心演练时没有想到的，因而你需要将这种情况加人到以后的内心演练中，以防错误再次发生。 有意识地演练几次应急预案之后，这此应对措施就会变成你的潜意识行为，有助于你在冲动时做出自动反应。 顺便提一下，每日小结和交易前的内心演练是交易员每天需要完成的两项首要任务，这样做的回报是非常可观的。 3 进场前的投资五步法 投资交易也是项专业，多数人通过多年的教育和培训来学习自己的专业，但对于投资交易，人们却认为完全没有学习的必要，这是因为进场很容易，只需要开个经纪账户就行了。 然而，就像一个普通人走进医院，告诉医护人员，“我今天想练习做脑壳手术”，如果医院的人果真允许你这么做（如投资交易中发生的那样），那后果对患者而言将是致命的。 同样，假如你是一名准备不足就进场的交易员，那你的账户很可能也会遭遇难以挽回的损失。缺少专业的培训，是人们常犯的一个典型错误。 因此，缺交易员需要按照下面的“ 投资五步法”来完成进场前所需的培训。 第一步，全面自我反省、克服心理问题。 尽管这是一个永远不会终止的排续过程，但我更愿意说，多数人在解决了“投资五步法”（作者自己的书籍）中的五个主要心理问题之后，就已然完成了这一步。 某人会说:“我父亲经常批评，这让我很自卑，而且易怒，但在多种情感释放技巧的帮助下，我已经能很好地控制自己，很少再发怒了。” 只要解决了这五个主要心理问题，交易员就足可以应对其他大多数问题，并做好进入下一步的准备。不了解你自己的心理模式，并且不知道如何自控是第二个典型错误。 第二步，制订指导交易的可行性商业计划。 商业计划应包括自我陈述（来自第一步）、目标、市场形势评估、至少三种与市场形势相匹配的交易系统、一套完整的商业体系（如怎么做调研、怎么处理数据等）、处理最坏情况的应急方案、用以实现目标的头寸管理策略（子系统），以及心理管理计划。 对突发事件准备不足是第三个典型错误。 第三步，开发几个与市场形势相匹配的独立系统。 人们犯的最严重的错误之一就是只开发一个交易系统，并试图使其对所有市场类型都行之有效。这是不可能的。 但是，你却可以设计一个相当完善的系统，甚至是与某一特定市场相匹配的“圣杯型”系统。 例如，安静的牛市、巨幅震荡的熊市和模盘市场存在着巨大的差异，因而三种市场很可能需要不同的系统。 你需要掌握鉴别市场类型的方法和符合自身交易风格的方式，并专注于与系统用对应的特定交易市场类型。 没有交易系统是个错误，而不清楚系统对不同类型市场的匹配程度是第四个典型错误。 第四步，设定一系列适合自身情况的目标，并为所设目标制定头寸管理策略。 作为交易策略的一部分，头寸管理可以确定交易的总风险。 多数人都没有认识到，预定目标必须通过头寸管理来实现，借助设计完善的交易系统，交易员可以很容易地利用头寸管理来设定目标。 没有目标是个错误，而没有为实现目标而精心设计的头寸管理是第五个典型错误。 第五步，时刻监控交易，将错误的起的影响降至最低。 如果你已经完成了“投资五步法”的所有内容， 那么，再犯错误只可能是违反投资原则的结果，没有适当的计划来监控并纠正错误，是第六个错误。 4 预设止损点 交易员必须明确止损离场的时点，并根据亏损程度来监控交易效果。 出色交易的基本原则之一就是在交易之前预设止损点，不预设止损点是个错误，止损点是最坏情况下的交易风险。 在止损点上，你会说:“交易出了问题，我必须离场以保存资本。”我将确定初始交易风险的初始止损点称作1R (R代表风险Risk)。 界定了初始风险之后，交易员便可用初始风险来衡量交易效果。 假定一只40美元的股票，初始风险为每股10美元，如果你每股盈利50美元，你的获利就是5R；倘若每股亏损15美元，你就损失了1.5R，市场形势的突然恶化将造成超过1R的亏损。 让我们再看看其他情况。 假定股价飙升至140美元，你的获利是多少R呢？ 由于你的盈利是100美元，初始风险是10美元，因此，你获得了10R的收益。 有趣的是，基金经理们更喜欢用10垒打来衡量收益。 10 垒打是指一只以每股 10美元买入的股票，股价飙升至100美元的盈利，也就是说，股票价值是原来的10倍。 但我认为，较之10垒打，用10R来描述收益更有利于分析思考，同时也更易于理解。 当1R代表每股10美元时，股价涨了100美元即能获利10R。 然而，对于基金经理们惯用的10垒打，股价则必须涨到股票买入价的10倍才行，即从40美元每股涨到400美元。 从风险倍量来看，初始风险为每股10美元时，360 美元的及利将意味着36R的收益。 因此，出色交易的另个基本原则就是追求数倍于初始风险的收益。 倘若你没有从交易中获取至少2R （最好是3R）盈利的打算，那你很可能又犯了一个错误，交易的盈亏应始终用初始风险的倍数来衡量，我称之为风险倍量(R- muliple)。 我认为，交易系统是由其自身的风险倍量分布来定义的，风险倍量分布确定的平均值就是系统的期望值。 假定系统的期望值是0. 8R，则交易系统每完成笔交易，就可平均获得初始风险80%的收益，应用无法产生正期望值的交易系统是另一个典型错误，更不用说根本不清楚系统的期望值了。 掌握R和风险信量的概念之后，交易员们就可以考虑用R值（止损点确定的风险）来衡量错误了，对此，我们已经做了些研究。 我一直在对自己指导的交易员进行跟踪询问，从而了解用R值衡量的情况下他们犯错的情况。 例如，你第一次你非理性进场的获利是2R,那么此错误记为+2R，倘若你再次非理性进场，且亏损4R，此错误则记为-2R。 如果这种非理性进场的情况持续一年，你就会清楚地认识到，作为名交易员自己的“效率'如何，你为“效率”付出的代价又是多少。 我的一个客户是期货交易员，管理的账户资金高达2亿美元,我估计，在9个月的时间内，他犯的11个错误让他付出了46. 5R的代价,也就是说，他平均每个月会犯1.2个错误，并为每个错误付出4.23R的代价。 总的算起来，如果不犯错的话，他本可以多赚取50%的利润。假定他此时的收益率为20%，但事实上，他本可以赚取70%的利润。 现在，你认识到错误的严重性了吧? 我的另一个客户是长线交易员，采用宽松的止损策略买卖交易型开放式指数基金，在一年的交易中，他犯的27个错误让他损失了8.2R，也就是说，一年内他平均每月会犯2.25个错误，但值得庆幸的，由于他做的是长线交易，止损点设定的比较低，又未使用杠杆，因而错误的代价并没有那么严重，每个错误只让他损失了0.3R。 一年内，他的账户金额增加了31R （盈利约30% ）。而如果不犯错的话，他本可以盈利39.2R.因为犯错，他少赚取了约10%的利润。 你所犯的错误又让你损失了多少呢? 5 学会对自己的行为负责 投资大师、交易培训师拉瑞.威廉姆斯(Larry Wlliams)说过，” 交易是人格化的生活”，你要做自己该做的事，为自己的行为负责，享受自己所从事的工作，清楚自己的每个决定，并为自己的决定及其后果负责。 你所做的每件事都应对自己和他人负责，当然，对于生活中遇到的失败， 你也可以选择为自己开脱，将责任推卸给毫不沾边的人。 交易员应具备的、最为重要的品质就是个人责任感，因为不管交易结果如何，终究都是你自己造成的。 例如，在揭示头寸管理重要性的大理石游戏中，我用一袋大理石来模拟交易系统，此系统在80%的时间内都在做出错误的交易决定，因此，惨遭连败是必然的，但同时也存在成为风险倍量大赢家的可能。 每次交易后，袋子里的大理石都会被重置，以确保每块大理石被抽到的几率保持不变。此游戏的期望值为0.8R，在游戏总共40次的交易中，连败10次的几率很高，但如果未遭遇10连败，那么游戏结束时，你将获得长期期望值产生的约32R的收益。 注意，在游戏中，我经常故意让同一个人去抽取大理石（抽后放回袋中重置），直至抽到代表胜利的大理石为止。 这样一来，无论谁在游戏中遭遇连败，都可能将失败归咎于这个人。游戏结束时，我指着这个人问那些破产的人说：“你们之中有多少人认为是这个人让你们破产或者输钱的？”结果，许多人举起了手，这就是我说的推诿。 把破产的原因归咎于头寸管理不善是完全错误的，如果你能认识到这一点，那就说明你能担当个人责任，及时改正错误。 然而，倘若你将责任推卸给那个多次抽取大理石的人，或者是交易系统本身，那就说明你是在逃避责任，并且很可能会再犯同样的错误。 因此，交易员应有个人责任感，要能认识到自己失败的原因，这是交易员提升自身能力的唯一方法。 “这是他的错”、“这个交易系统太差劲了”之类的推诿不能解决任何问题。 “这个游戏太无聊了”、“ 这次不算”、“这样的游戏和真实的交易点儿也不一样”、“我只是这次不走运而已”之类的辩解同样无法解决任何问题。“我真是太傻了，犯了这么严重的错误”之类的自责，更无益于问题的解决。 记住，没有努力就没有成功，认真与努力是成功者的必然付出。 既然人们可以为了学习自己的专业而尽数年寒窗苦读，又为什么会想当然的认为，交易或者投资就应该有捷径可循呢？如果你渴望成功，那就按照本文章中的“投资五步法”去实践吧！ 总之，我认为提出这样的设想就是错误：即把交易或者投资想的很简单，以为些许付出就能获得收获。事实上，如果交易员未按照“投资五步法”来做的话，他们所做的每一个决定都很可能是错误的。 作为一个交易员，未遵守一整套指导原则就是错误的，而这一整套指导原则应该写进商业计划。违反原则的任何行为都是错误的。 主要参考资料： 《交易的艺术》，作者：凯尔·布彻 |
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