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7月初这波小牛市，最糟心要数银行股投资者了，银行板块是A股唯一的一个板块从7月初怎么攀升上去，然后崩盘后，怎么下来，许多价值投资者被这种违背价值投资理念的走势给气得发疯，毕竟银行板块无论从哪方面看，都是极佳的价投板块。比如建设银行，请看K线图：  基本上建设银行股价涨多少，暴跌的是就跌多少。牛市前，建设银行平均股价在6元左右，现在就剩6.12，就剩2%涨幅而已，已经跟没有涨一样了。 一、2016-2017年，银行股曾经牛市过 上图是建设银行从2016年5月到2018年2月的K线图，这种小碎步走势，很明显建设银行在这段将近2年的期间内走了一波慢牛市了。所以不要否认银行股没有走过慢牛，其实他们都有美好的过去，只是很多人忘了这段历史了。从2016年5月低位涨到2018年2月的最高位，建设银行持续将近2年的小牛市，一共收获270%的涨幅，涨幅巨大，已经超过2015年牛市的涨幅了。 从PE指标波动看股价与PE的关联 从PE走势曲线看，建行的股价走势与PE走势是完全正相关的，即建行的PE越高，那么建行的股价也会越高。这种完美的正相关关系可以给我们后续做投资分析提供很好用的支撑。 历史又将银行的PE推到低位了 上图中，绿色曲线是建行股价曲线，红色是市盈率PE，可以看到目前绿色线与红色线偏离度越来越大了，按照正相关逻辑，绿色线不应该这么高，而是应该靠近红色线点。但是建设银行的盈利能力实在太强了，导致绿色线与红色线偏离度变大。目前建设银行的动态PE是4.73，已经快接近2014年9月大牛市前的位置了，也就是包括建行在内的银行股票已经严重低估。 二、现存得到炒作的银行股票只有招商银行和宁波银行招商银行炒作的逻辑是银行2C零售巨头，宁波银行炒作的是最具发展潜力银行。  上图是招商银行从2014年牛市开始的月线级别的K线图，从K线图上看招商银行确实是在走慢牛路线。一浪又一浪的，已经走过了4浪了，从走势上看，月线级别的第五浪就要开始了。  招商银行的PE走势也跟建行一样，存在股价与PE偏离度较高，即业绩强度非常高，目前招商银行的动态PE是7.89，存在严重低估的情况。 同理分析也是宁波银行。 三、正义永远不会迟到，价投也是7月初小牛市的时候，菩老对于所有的板块都是看空的，不管板块是不是价投，只要是超出理性的涨幅，都不算价投，这就是为何当时菩老非常气愤价投投资者变成价投投机者。 但是目前银行板块已经全线回到了6月下旬的股价，也即风险释放的及其好，这点是与其他高风险板块不一样的地方。 1、价投银行板块建议投资龙头企业虽然银行板块很多优质的企业包括招商银行、兴业银行、民生银行、光大银行、中信银行等等，但是真正作为行业龙头只有工商银行和建设银行，特别是建行。因此如果走价投路线，建议投资龙头企业，比如建设银行。为何？投资过白酒行业的，很明显发现一个现象，那就是没有茅台的龙头效应，那么其他的白酒企业也是废材，因此未来银行板块想要走慢牛，那么作为龙头的工商银行和建设银行就理所当然要作为龙头效应了，一旦龙头效应得以延展，那么其他银行企业就慢慢的得到了推升。 2、关注比较有特色的银行股股市要拉一只股票一定要有一个借口，这个借口可以是行业龙头、业绩突飞猛进、收购、并购等等。 A、业绩突出价投有个非常关键的要点指标就是企业的业绩不能变差，一旦变差，那么所有价投体系大厦都将会崩塌，因此投资银行板块的话，就要去认真分析银行的业绩如何，如果业绩可持续，那么作为投资标的就绝佳。 B、PE最低PE代表企业盈利能力，PE最低的银行，代表的盈利能力最优秀的银行，目前兴业银行的动态PE低达3.88、民生银行动态PE则更低为3.64，因此未来如果银行行业若是走牛市的话，那么这两只将受益。 C、行业龙头一个板块要整版走牛市的话，那么行业龙头必须起到领头羊的作用，银行板块绝对的龙头就是建设银行和工商银行。因此未来如果银行走类似2016-2017牛市历程的话，那么行业龙头——建设银行和工商银行是觉得不能忽略的。 D、零头巨头——招商银行招商银行信用卡业务在2016年开始的金融创新期，一举超越交通银行，成为信用卡板块龙头老大。以掌上生活APP为根基的招商银行信用卡业务目前覆盖范围非常广，用户活跃度也非常高，2C市场应该来说是一个非常大的综合电商了。  年报显示，招行信用卡流通卡数达9529.99万张,较上年末增长13.04%;流通户数达6450.48万户,较上年末增加11.16%；掌上生活App累计用户数达9126.43万户,其中信用卡数字化获客占比达到64.32%；招行信用卡交易额达43486.15亿元,同比增长了14.62%;贷款余额6709.92亿元,较上年末增长16.62%。因此从数据上显示，招商银行零售业务发展前景巨大，目前国内处于行业巨头。 其余还有一些其他指标，比如市净率、股息率等等。 3、现在入场是不是太早了呢？有句话说的好'死亡和明天你永远不知道哪一个会先到来'，这道理用在股市上也是一样的。今天看起来死气沉沉的银行板块，可能过两月就变成了活跃板块了，你永远无法去预料市场资金驱动力量，能做的尽可能接近市场，感受市场的存在。 目前银行板块无论在估值、股价还是风险上，都处于较为有利的位置上，许多银行股已经跟年初的股价比起来降幅很多了，最高的都降幅25%了，因此现在入场不能说太早，至少价值合适，是个建仓的好时机。 目前市场最大的资金流出去处是科技板块7月初的巨量资金涌入后，这部分资金大部分已经撤退了，目前存量市场资金多数转向科技股，毕竟目前科技股的赚钱效应十分明显，比如隆基股份无惧减持，持续新高等等。科技股的赚钱效应过于明显，导致许多资金从传统企业撤出，流入到科技板块，这也是目前银行板块股价持续新低的原因之一。 因此投资银行板块的投资者需要耐得住寂寞，等待科技板块冷却回流。 监管托市，银行板块回暖还需日子昨晚写了一篇专稿《下半年股票市场将继续以科技股为主题》，论述了目前在监管层面对于科技板块的看法，因此银行板块啥时候回暖，很可能取决于监管层对于科技板块的托市情况，以及市场资金的热度，热度强如7月初，那么全盘回暖，热度弱，那么下半年还可能继续以科技股为主线。因此关注科技板块的托市情况，以及科创板IPO计划。 逐步建仓才是银行板块投资的正确方法假设银行板块继续被科技板块吸金，那么银行板块整体将会继续承压，这时候假设最低再降10%的降幅，那么投资方法上就是网格化逐步建仓加仓。即2成低仓，股价每降2%，加仓1成，等降10%的时候，那么就7成仓了，留足3成仓机动补仓。 |
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