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早盘，指数小幅低开后就一路下探，创业板一度杀跌超4%，午后，中信建投一度急拉，指数此后缓步止跌回升，收复部分失地。 创业板的高位科技股带领杀跌，要看到的是今年市场整体涨幅是比较大的，所以一有风吹草动获利盘出局，这种下跌在预期之内。 ---------------------- 盘面杀跌依旧是老樊讲到的，昨日盘后公布的7月金融数据低于预期所拖累的，但昨天说过这个单一的因素不会导致市场进一步的下跌，今天市场的调整，是几个方面因素综合，导致对流动性的收紧担忧加深了一步。
但老樊依旧认为，疫情的冲击是中长期化的，所以说单月宏观流动性，还是不宜做过度趋势性的解读，特别是7月份金融数据中，首次出现的贷款单月同比少增的情况。 6月份的时候，易纲行长在陆家嘴论坛讲话，就指出全年贷款增速是13%，7月份贷款余额增速较上月回落了0.2，恰好也是13%，这肯定不是巧合，就是货币政策的“精准把控”，所以年内剩下几个月，保持13%附近没啥问题。 另外，微观流动性还是很充裕的，人民币升值，海外资金持续的涌入，居民储蓄搬家大趋势，都会将流动性维持在一个宽裕的局面中。 但有一点是需要强调的，6、7月份的快速拉涨，有很重要的逻辑是全球放水导致的资产价格拔高，一旦后续市场的流动性真的收紧，很多公司的上涨，实际上是没有业绩作为支撑的，所以那些没有业绩跟上来，跟估值完全不匹配的品种，股价杀跌的力度肯定会超预期。 ---------------------- 就盘面的表现而言，也就新能源车产业链“独立风骚”，主要是新能源产业链出了非常重磅的消息——电池龙头宁德时代拟191亿投资上下游优质上市公司。 早在老樊讲到消费建材领域的时候，就强调过，国内的资本市场已经进入到产业纵横的时代，当时看到的是保利地产、碧桂园地产都开始投上游优质的建材。 而宁德之所以大手笔投产业上下游的品种，2方面的因素。 第一点，是大的产业趋势决定的。优质龙头互相持股，产业赋能，由以前的单兵作战，转变到产业链整合后的综合实力竞争。 比如说消费建材上下游的绑定，其竞争优势将从以前的产品优势，扩展到渠道优势、品牌背书，用整个的生态来对抗竞争对手，宁德大手笔的投入也是这个道理，去整合整个产业链的优势资源，塑造全球竞争力。 这也就是老樊在前面讲到的，对于新能源车产业链的投资，要去看细分领域的龙头，前面是从产能利用率的角度来看，产能利用率低和高之间的净利率差别，最高可以达到20个点。
而站在产业趋势来看，产业纵横，也更多是龙头与龙头的绑定，中小产能只有被迫退出。 第二点，是宁德自身成长的背景决定的。在2020年之前，用外资电池是拿不到补贴的，所以把松下、LG等挡在了国门之外，同时，补贴政策又让企业过度追求能量密度。 所以三元电池的增长是极其快速的，而国内的比亚迪一直对三元电池未来前景下是不看好的，所以一直深耕磷酸铁锂路线，所以上述的背景，给了宁德时代2016年以后迅速崛起的机会。 但站在当下来看，虽然说宁德通过这种机遇，完成了原始的积累，但国内的格局产生了变化， 一方面是比亚迪熬到补贴退坡，刀片电池横空出世，其成长潜力很大； 其次，日韩企业已经重新进入到中国动力市场，对宁德带来了冲击，同时，日韩电池在欧洲市场的规模也有所扩大。 未来新能源车产业链，就是优质公司投优质公司，产业资本互相渗透，基于产业布局去赋能，行业龙头继续加速成长，这种互相联盟的趋势，会导致强者恒强的趋势进一步的加快。所以弯道超车的机会会越来越少，这也就是前几年非常火的“预期差”挖黑马的策略在逐步失效的原因。 今天的内容就到这里吧，大家留言区交流！ |
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