大傻瓜做价值投资（八十）

​​这就是 US30 的现货（30个构成公司）

3M公司：挨个开始进去看看赚钱能力

价值多少一目了然

连续五年 ，业绩非常稳定和平均，没有成长性，但是超级稳定，稳稳当当的每年 50亿美元利润。

这种公司，估值非常好计算—- 500亿美元内在价值，一口价就可以给出。

接近或者小于 500 进行买入几乎都是捡钱买入的时机，超过1000以上就是进入泡沫阶段，超过1500以上就是大泡沫阶段。

带着答案，我们去参加美股的开卷考试。

股本 5.75亿，500除以5.75= 87 美元！ 这就是价值线。

超过1500亿市值立刻就见顶大跌50%

老牌劲旅 IBM

估值

2015年，130亿利润

2017年，60亿利润，下跌一半利润，

2018-2019，维持在 90亿利润。

五年平均下来也是90亿利润能力，这就是他当前的真实赚钱能力了。

成长性无，利润不稳定，所以，只能给予一个 900亿的当前保底价值，如果未来利润持续下滑，要随着利润进行保底市值的修改，因为最近2年年度都是90亿利润规模，所以当前他的保底价值是900亿。

股本 8.88亿；可以得出，这家公司的保底价值—- 100美元 绝对是价值的。也就是值得出手送礼买入的价格了。

精准无比的 100美元价值线

VISA：五年利润增长一倍

估值

五年时间从 60亿利润能力变成120亿利润能力！

显然，即使我们不去打开图表也会知道这公司一定能走出牛市。

600亿保底价值—1200亿保底价值，公司自身价值就是这样提升的。

股本 19亿，所以，这公司的内在价值从30美元-60美元提升。

五年一倍，该公司具备15%的成长性。

傻瓜看三年，也就是说 他的内在价值五年变化应该是 ：45-90美元成长价值变化。

一句话说明白： 45-90美元就是他应该的价值区域。

见惯了泡沫，都不觉得大了

卡特彼勒（周期性盈利）

估值

五年合计盈利 150亿美元。

平均30，所以，公司的内在现金流折现价值：300亿美元。

股本 5.4亿，对应公司内在价值保底：55美元。

所以，小于等于 55 美元，这公司具备送礼买入价值。

超过 110美元，进入泡沫阶段。无价值。

精准的价值见底

可口可乐（利润不稳定）

估值

五年合计盈利：300亿美元。

饮料食品，行业稳定性太高，尤其是可口可乐！

你想买入一个 十年回本的 可口可乐是 贪婪的。

所以，20年现金流折现是合理的，保底保底这公司也有 1200亿美元。显然，这个就是他的内在价值和保底价值。

42亿股本，30元价值线是合理的。

显然没人希望40年才能回本

埃克森美孚

估值

高的时候 200亿利润；低的时候80亿利润；五年合计利润 800亿美元。平均每年 160亿，所以这公司的内在价值 1600亿美元。

股本42亿，折合每股的价值为：38元。

一句话总结：38元砸锅卖铁也要买入！ 76元以内是合理价；76元以上高估价，3倍的价格就是110元左右，基本就是泡沫天价。

带上答案，去看看这家公司的价格表现吧。

精准的价值区域波动

日渐衰微的宝洁

估值

2015和2019年，平均只有50亿利润；

2016-2018年，都有百亿级别利润；

五年合计创造利润 370，十年利润合计就是 740.

鉴于宝洁作为日化的全球龙头，日化行业最低也可以给出 15年的估值，也就是740+370=1100亿美元。这就是该公司的安全边际价值所在。

毕竟，你要以十年现金流去买入宝洁可口可乐，人家大股东真心的不会卖给你的。长期稳定下单的鸡谁都想要的。

股本 25亿，所以，公司的保底价格就是 44美元。

一句话总结：44美元砸锅卖铁买入；88美元以内算合理；120美元附近基本就是泡沫极限。

带着答案去看看公司市场表现如何？

十年价值演绎

成熟的强生：每年稳赚150

估值

这种公司最容易被估值；你很清楚，没有特殊意外情况，他的利润一直很稳定，150亿美元每年稳定的给你创造出来。

但是2017年，突然只有 13亿利润了，其他四年 150很稳健。

所以，本来他的价值可以多给一个 溢价的，现在看来就给不了太多溢价，1500亿美元，就这样给你吧。
26亿股本，折合 57.6美元内在价值。

一句话： 57.6 闭眼捡钱买入价值；115美元 算是合理价格；170美元以上就是大泡沫阶段。

透明的价值表现

摩根大通

估值

前期摩根的利润持续稳定的 250亿美元；

最近2年开始有所成长到 320亿美元；

为啥最近两年多赚了 70亿？？？因为美股走牛市了啊！

我们还是按 250亿进行保守估值，这公司保底价值 2500亿美元。

股本 30亿；所以，公司的内在价值 83美元。

一句话总结：83闭眼能买入；166以内算合理价值；240美元以上是泡沫极限了。

围绕价值上下波动

沃尔玛

估值

持续四年连续下滑，2019年突然回到150，五年合计可见利润总和为：600亿美元。

十年利润就是 1200亿美元。

股本 28亿；对应保底价格 43元。

一句话总结： 43元闭眼能买；86元以内价格算合理，大于等于 129美元，基本是天大的泡沫了。

2015年确实便宜，2020年也确实贵了

综合总结

好好的A股；看着看着怎么突然去写美股了？

两个原因：第一：为众多空美股的群众找出真相；让大伙看清美股指数的真相。

第二：实验一下号称成熟市场的美股，是否真正的价值有效。

结论如下：第一 空美股的群众们，亏的不冤枉，2015-2016年，几乎是成分股的闭眼买入价值区域；是一个相当低估的价位，所以，你想把他空下来，不太现实，2015年的美股如果崩盘的话，意味着什么呢？意味着宝洁公司，可口可乐公司，强生公司，摩根大通，3M公司，这些世界性的龙头公司，赚钱赚的好好的，稳稳当当的，突然不赚钱了，开始亏损，开始大幅利润下跌，当这些公司全部都出问题的时候，美股才会真正的崩盘，才会出现暴跌50%以上的崩盘，否则，请用一盆泠水让自己变得冷静客观下来，只要可乐你还在喝，牙膏洗发水继续使用，你就应该知道 US30指数，跌破15000 都是一件不可能的事情，更何况崩盘？

结果也很简单： 三年稳稳当当的牛市，US30指数升值达1倍之多，然后升到 30倍区域见顶，回归到 20倍陷入震荡状态。

这个有点像A股的 2019-2020年，以中证500为典型的一批行业龙头公司，都基本处于底线价值附近了，几乎没有一丝丝泡沫；这个确实为我们A股的未来指出了方向。所以，除非中国500家各个行业的龙头公司，利润能力全部下滑一半甚至进入亏损，所有公司都无法赚钱了，那样的话，股票才会崩盘，而2019年年报下来，你会发现，该赚钱的继续赚钱，该增长的还在增长，所以，有这样的利润能力作为背书的话，恐慌都是虚无缥缈，未来的日子就会看见价值在不断回归的格局。

中国有没有“可口可乐”

透明的财务情况

中国版的“可口可乐”价值多少

美国可乐的估值我们今天已经看了，他实际的利润能力是 60亿美元每年，而我们会发现，他的最低最低的市值就是1200亿美元，没有跌破过这个价值。也就是20倍的静态平均利润总和。

露露的估值也就进入透明化了，20倍的静态利润，保底也有90亿，而且万一未来还增长呢？即使不增长也能有90亿，再加上本身22亿的现金存款0负债，所以，露露绝对是有 110亿的合理价值的。

再除以公司 11亿的股本，得出公司的真实价值就是 10元。

所以，巴菲特最通俗的价值投资做法就是：价值10元的东西，打折的时候，你就去闭眼买入！

5元买，相当于5折，你闭眼能赚100%；6元买，相当于4折，你闭眼能赚80%。

一切搞清楚之后再看K线价格你才知道怎么做

六次打折机会：千万不要小看这么几块钱空间

六年时间；六次打折；平均每次都是 40%折扣。

而每次都能回去价值，甚至还有一次超过价值线60%。

打折买入，平价卖出，这个很难么？

不需要去关心他最高能涨多少？那个是别人的事情，对于大傻瓜而言，我只要他从折价 40%到基本价值回归这一段距离，安安稳稳的吃掉他们就够了。吃掉这段利润的收益率是多少呢？

是连续六次80%收益空间；6个80%是多少收益率呢？

如果你觉得是 480%，那你需要重新再去补一下初中数学课了！

6次80%的复利收获可以高达：（按照100万本金计算）

第一次价值回归：180。

第二次价值回归：324。

第三次价值回归：583.

第四次价值回归：1050.

第五次价值回归：1890.

第六次价值回归：3401.

这才是真正的收益率，经过六次80%的收益之后，可以从100万，增长到惊人的 3400万。 这也就是所谓复利的威力吧。

当然，我们不是在教育你要做一个贪婪的人，去追求几十倍的回报率。

我们更希望透过这个计算，让你彻底明白一个道理：千万别小看了这么来来回回的 四块钱 的利润空间，其实他或许可以是一个宝藏。

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风险提示：投资有风险入市需谨慎，本研报仅用于交流分享不作为交易建议，解释权归哈利兄弟团队所有!

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