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8月21日，拼多多二季度财报公布，实现营收121.9亿元，去年同期72.9亿元，同比增长70%，然而资本市场却并不买账，当日，拼多多股价大跌13.52%，报收84美元，一夜之间市值蒸发157亿美元，显然，投资者选择了用脚投票。市场不禁要问，拼多多怎么了？  1、拼多多失速了！2015年才成立，3年时间不到就在美股成功上市，5年时间公司市值就突破1000美元的国内电子商务的第三极！尤其是活跃买家数量指标更是惊人！根据三家公布的财报，阿里、京东和拼多多年活跃买家数量分别为7.42亿、4.174亿和6.832亿，就是说拼多多比京东多出来60%! 但是在电商行业，尤其是与京东相比，投资者其实对活跃买家数量并不是十分关注，大家关注的数据焦点是GMV，此前市场因为疫情以及拼多多活跃买家大增的原因，对拼多多的GMV数据是非常乐观的，最疯狂的估计是5500亿，这也是4月到7月，整整4个月时间拼多多股价不断大涨的主要原因。 然而8月21日，拼多多发布的财报却令市场完全没有想到，过去12个月GMV12687亿元，同比增长近80%，但是二季度却只有3459亿元，同比增长47.5%！可能有人会说47.5%还不够高吗？还想怎么样？的确，47.5%的增长并不低，但却是自拼多多成立以来最差的一个季度，如果分时间段看的话，2019年全年是113%，今年一季度是99%，现在二季度只有47.5%！这才是拼多多股价下跌13.52%的关键原因，显然，市场认为拼多多的发展失速了！那么，自然也有理由质疑，拼多多的发展模式遇到了天花板了吗？  2、电商行业天花板不知道何时会来，拼多多却可能已经碰到了自身发展模式的天花板众所周知，拼多多能够在竞争激烈的电商平台中杀出一条血路，有两点非常关键，一是病毒式的营销方式，俗称“砍一刀”；二是巨额补贴模式。砍一刀就不说了，很多用户从心里并不能完全接受，而对于巨额补贴，十多年前刘强东在接受央视记者采访的时候就做了非常精彩的预言，他说，电商发展到现在（2010年），新的综合性电商平台想发展起来就很难了，因为需要为客户提供便宜的商品，利润率很低，所以必须要烧钱，现在烧钱是百亿级别的，未来烧钱就是千亿级别的，所以空间非常小了，当然也不是完全做不起来，但是需要长时间观察，别的行业两三年之内起来就起来了，但是电商不同，至少要看十年时间，十年定生死！ 所以，回过头来看，拼多多的高额补贴政策其实非常关键，但是烧钱模式是不可能一直持续下去的，因为资金并不是可以无限补充的，客户数量也不是可以无限增长的，拼多多的这种增长模式或许已经遭遇到了发展的天花板！ 3、逐渐淘汰假货和劣质商品才是正道，转型不成功就不会有未来当很多消费者批评拼多多平台上充斥假货的时候，也有人在为拼多多在辩护，他们说，很多使用拼多多的人自己都不在乎产品的真假，便宜、能用就行了，至于产品品质、售后服务这些东西，没有人关心！毕竟中国这么大，用户也是分层的。 只是，如果拼多多的用户都是这么想的话，那么这样的用户又能有多少呢？其他人可以这么想，黄峥显然不能这么想。 今年以来，拼多多明显加强与多个地方的合作，通过大力发展农产品销售，争取做农产品电商第一平台，从方向上是对的，这也是上半年资本市场对拼多多热捧的重要原因，但是这条路能否取得成功，还需要时间的检验，但有一点是确定的，如果不能成功转型，拼多多的未来并不光明。 |
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