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【野火财经】8月24日专稿，阿里巴巴和腾讯，中国市值第一和第二的公司，先后发布了截至6月30日的季度财报。疫情之下，两家巨无霸公司直接对比，火花四溅。 收入和利润对比 阿里巴巴（4-6月）季度营收1538亿元，同比增长34%，比市场预期1481亿，超出大约57亿元。归属于阿里巴巴普通股股东的净利润为476亿，同比增长124%，净利润同比增加较多，是投资的公司股票升值，当季，利息收入和投资净收益为221亿元。而去年同期股票下跌而产生损失，2019年同期仅有不到2亿元，此项净增加大约220亿元。
腾讯季度总收入为1149亿元，去年同期888亿元，同比增长29%。腾讯第二季度净利润331亿元，市场预估273亿元，同比去年的241亿元，增长37%。收入和利润双双创下公司历史新高。
总收入规模对比，阿里比腾讯要多大约90亿元；净利润依旧是阿里要比腾讯多出145亿元。那只有阿里有投资收益，从而占便宜吗？当然不是。财报显示，腾讯在二季度中来自投资收益也有惊人的86亿元。净利润增速，阿里失真；看收入增速对比，阿里和腾讯基本打个平手。 业务结构对比 腾讯收入分为三大板块，增值业务总收入为650亿元，又包括两大部分，即网络游戏和社交服务。其中网络游戏收入增长40%至383亿元；社交网络收入增长29%至267亿元。 金融科技及企业服务业务收入同比增长30%至299亿元。网络广告业务收入同比增长13%至186亿元，其中社交及其他广告收入增长27%至153亿元；媒体广告收入下降25%至33亿元。 金融科技和企业服务继续超越网络广告业务，但是两大板块业务总和（485亿元），不如增值服务高。实际上，腾讯业务也将网络游戏从增值服务中分离出来，则单独网游服务是最高收入来源。 阿里收入主要分为四大块：核心电商、云计算、数字媒体以及娱乐、创新业务以及其他。其中核心电商收入为1333亿元，同比去年同期995亿元增长34%；云计算收入为123亿元，同比去年78亿元增长58%；媒体和娱乐收入为70亿元，同比去年64亿元，同比去年增长9.4%；创新业务10.94亿元，同比去年11.67亿元，也是唯一出现衰退的业务。当然，这也可以理解，既然为创新业务，还是投入期，出现波动也很正常。 腾讯大业务比例相对较为均衡；而阿里则是核心电商业务独大，占据总收入大约为87%，仅此一项就超过腾讯季度总收入，不可谓不强悍。一般而言，业务独大，就没有完成多条腿走路布局，好在阿里电商体量足够大，不会出现“黑天鹅”事情。而不容忽视的是阿里云计算，在国内市场大约占据一半以上，在一级市场估值上也有数百亿美元。 市值、市盈率和资产质量对比 截至8月22日，腾讯市值为4.96万亿港元（44100亿元人民币），市盈率为44倍；阿里巴巴市值为5.43万亿港元（48300亿元人民币），市盈率为33倍。阿里市值要比腾讯多大约4700亿港元，这个差距足足是整整一个小米市值（4378亿港元）不止。
市盈率比较，腾讯更高，比阿里要高出33%。换言之，假如阿里市盈率在44倍，则市值将达到7.22万亿港元，比腾讯领先大约2.26万亿港元。不过，市场也是公平的，给出定价自然有它的逻辑。
更值得关注的是资产质量，按照杜邦分析，阿里权益净利率（ROE）为6.01%，腾讯ROE为12.81%，腾讯是阿里两倍多。销售净利率，阿里最近四个季度都在30%以上，腾讯平均在27%左右，大约少5个点。 |
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来自： 闲云野鹤qpab3u > 《财经创投》
