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作者｜渝翁 编辑｜岛岛 期数：2031 来源：人和岛会员 前 言 6月15日，易鑫集团发布公告称，以腾讯和Hammer Capital（黑马资本）组成的买方团于6月12日与公司控股股东易车签署合并协议，买方团将以每股美国存托股票（ADS）16美元的价格私有化易车，待交易完成，易车将从美国纽交所退市。 同时，根据香港相关守则规定，待易鑫母公司交易完成，买方团将以每股1.9088元港币及每份购股权1.8980元港币的价格， 就所有已发行的易鑫股份（不包含易车、腾讯及黑马资本所持股份）做出强制性全面要约。 项庄舞剑意在沛公，腾讯收购易车、易鑫，其目的在于完成自有的汽车生态战略。 汽车之家VS易车：曾经的一时瑜亮 如果让汽车经销商同行选择国内最成功的汽车垂直媒体，相信非汽车之家、易车莫属。当然，作为在移动互联网时代兴起的字节跳动（今日头条、懂车帝），大有赶超之势，但是其规模和行业影响力，还是较这两家公司有一定差距。 2016年6月25日，中国平安正式宣布，以16亿美元从澳大利亚电信手中收购汽车之家47.7%股权，成为汽车之家最大股东。中国平安收购汽车之家之后，陆敏为代表的平安系管理层对汽车之家进行了运营模式的调整，各项业绩指标迅速增长，而通过汽车之家嫁接中国平安的汽车金融、汽车保险业务，也是重要内容之一。 李斌、李想作为易车、汽车之家的当家人以及曾经的当家人，都有“以汽车网站为中心，搭建‘汽车制造-汽车销售-汽车金融’汽车生态体系”的想法。比如在汽车制造领域，李斌一手创建了“蔚来汽车”和“易鑫融资租赁”；而李想则创立了“理想汽车”和“有车有家融资租赁”（之前是与灿谷金服合作，现已经退股）。 李斌创立的蔚来汽车尽管与广汽、长安成立合资公司，并在广汽蔚来下导入了“合创”品牌车型，但是蔚来汽车在2018年、2019年接连亏损96.39亿元和28.94亿元，账面现金流量紧张；而在成立初期便引入了腾讯、京东、百度等互联网公司作为战略投资者的易鑫融资租赁，则在2018年、2019年实现经调整净利润3.45亿元、4.39亿元。由此来看，相对于竞争激烈的汽车制造领域，汽车金融似乎赚钱会更加容易。 互联网巨头的汽车生态战略 风流总被雨打风吹去，自汽车之家投入平安阵营后，易车此番也将投入国内互联网巨头的怀抱；而易鑫融资租赁这一汽车金融企业，也是腾讯看好易车、搭建汽车生态链的重要原因。 “BAJT”是对国内互联网四大企业具体的简称，分别是指Baidu（百度）、Alibaba（阿里巴巴）、JD（京东）、Tencent（腾讯），而其中风头正盛的无疑是“马老师”的阿里巴巴和“小马哥”的腾讯。    根据零壹智库整理的数据显示，在16家民营银行中，无论是经营收入还是净利润，排名居于前两位的分别是深圳前海微众银行和浙江网商银行，而其则分属于腾讯系和阿里系。 同时，由于民营银行的融资成本比较高，也就意味着其必须依赖于贷款利率更高的零售金融产品，而汽车金融成为其合作的首选行业，两家民营银行与国内汽车金融领域的多家公司都有资金往来合作。 与此同时，围绕汽车生态圈建设，腾讯、阿里在二手车和汽车金融领域均有所斩获。其中，腾讯更是投资了多家企业。在汽车金融领域，腾讯投资了易鑫融资租赁、灿谷金服，而这两家恰恰也是腾讯控制下前海微众银行主要的资金合作机构。腾讯并购易鑫完成，将自上而下打通“前海微众银行-易鑫融资租赁”的汽车金融产业链。 此前，国内汽车金融产业的主导对象是主机厂主导的汽车金融公司，其主要是通过4S店体系，面对新车客户开展汽车金融业务，是典型的“B-B”模式。 对于汽车公司而言，国际知名车企的汽车金融服务的利润贡献度甚至已超过了生产制造环节（“金融业务已成为各大厂商重要的利润来源，从汽车公司的利润构成看，20%的利润来自生产制造环节，金融服务可以贡献高达35%的利润”—— 梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司总裁兼首席执行官 孟思凯）。 对于汽车经销商而言，在欧美发达经济体中，金融保险的毛利贡献度也是仅次于维修保养，是其第二大利润来源。 总体来看，易车一旦被收购成功，腾讯作为国内综合性的互联网巨头，既有“腾讯汽车”、“易车”的导流优势，又有“前海微众银行-易鑫融资租赁”的产业链优势，未来将会实现汽车金融产品的互联网直销，实现“B-C”的“去中间商”汽车生态新模式，盈利空间将十分广阔。
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