【原】丰厚资本杜宗霖：当下是最好的资本市场

小饭桌 2020-08-27

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- 文｜小饭桌新媒体记者岳珊 -

杜宗霖出现在记者面前时，一身休闲深色毛衣，普通牛仔裤，毛衣上还带着几个流行的破洞元素。因是下午两三点钟，杜宗霖坦言“昨晚睡得太晚，有点困”。

这样的形象很难跟丰厚资本副总裁联系起来，但实际上，这个不到30岁的新锐投资人在过去3年的投资生涯中已经投出了7个多亿，其中不乏铁血科技这样的新三板公司。

对于这样的成绩，杜宗霖归结为“运气一直比较好”，但对一个毫无金融背景的工科毕业生来说，用3年的时间在投资领域从0做到1，单凭“运气”来解释或许有失公允。

2013年，硕士毕业的杜宗霖加入了浙报传媒投资部，对这个没有任何财经背景的小伙子，浙报传媒看中的是其对体育、文娱行业的兴趣和了解，用杜宗霖自己的话说“从小学开始就天天打游戏、看电影、看动画片、看足球、篮球，这些都变成了自己生命中比较自然的东西了。”

在浙报传媒的3年，杜宗霖光尽调报告就写了五十多万字，对于每一家公司，他都要从老板访谈到普通员工，甚至周边行业，先后投资了铁血科技、起凡游戏、海马玩、龙渊网络、爱阅读等项目。

2016年初，杜宗霖被介绍给丰厚资本创始合伙人岳弢认识，在岳弢看来，杜宗霖在浙报传媒偏后期的投资经营和投资思维对专注早期投资的丰厚资本是一个很好的补充和助力。

7个月后，杜宗霖正式加入丰厚资本，出任副总裁一职，负责文娱、体育方向的投资。截至目前，杜宗霖已经投资了白熊阅读、赛客体育、大格传媒等项目。

近日，作为小饭桌新锐投资人候选人代表，杜宗霖接受了小饭桌的专访。

小饭桌：你的投资逻辑是怎样的？

杜宗霖：

大的逻辑上还是看人，所有投资人应该都是这样的，但是因为行业不同和经济周期不一样，所以会有变化，所以我的投资逻辑是人+X，X是一个浮动变化的指标。

人主要看创始人及团队。对于一个项目，第一要看创始人的过往经历，看他在以前的工作岗位上是不是一个很有能力或者有所建树的人，因为这样的人到哪儿折腾事儿都能成。创业本身就是个买卖，就是做生意，越能折腾的人就越厉害。

第二是看情商，其中主要体现在谈判和商务能力上，因为中国大量的公司是在卖产品，无论漫画、电影、电视剧，要想卖出去挣钱，并且笼络更多的资源为我服务，谈判能力都是非常重要的。面对投资人的时候，如果没有很强的谈判能力，融资道路也比较艰辛。很多时候跟竞品相比不相伯仲，但就是融资融得漂亮，获得了资本的助力之后超越了竞品。

小饭桌：你怎么判断有发展潜力的文娱创业公司？

杜宗霖：

首先，大面上我们会看团队以及他所处的行业。文娱创业公司资本化的过程是非常慢的，所以还要看大行业，或者是判断公司在整个产业链中处在什么位置上。比如体育行业，大家会先投媒体类的、偏赛事类的，然后再投平台类、工具类、再之后是品牌。

第二要看整个团队的商业嗅觉，整体的打法。创业公司一开始很小，可能只打一个点，此后的一步二步三步想得比较清楚；转型是创业公司必然要经历的，如何转的漂亮，顺应市场变化做出正确判断很重要。我们投的一些团队在创业伊始，对这个行业看得已经比较透了，创始人经验丰富，很了解他要做的这个行业，知道这些改变都是必然的。有一些创业者，可能想得没那么明白，大多是死在转型的节点上。

第三创始人要与时俱进。我们投了好几个创始人，每次跟他们聊的时候，会发现他都能获得新的东西，进步速度非常快，因为他对这个行业特别了解，作为老投资人还经常从他们那里获取先进的行业信息和理念。

小饭桌：资本寒冬下你看好哪些创业项目？

杜宗霖：

在投资方角度来看是没有资本寒冬的，为什么这么说。第一，现在中国的IPO是增速的，每天都是两三支新股，一星期十几个IPO，人民币又加速贬值，国家推动资本进入实体经济，这可能是资本寒冬吗？无非就是创业者太多了，投资机构也都比较理性、判断的标准也更严格了，所以大量项目过来的时候我们会更慎重，这让创业者觉得仿佛资本寒冬到了。

我们怎么看项目？首先团队表现就不说了，另外，这个项目至少是能养活自己的。现在无论哪种类型的创业，渠道都比较稳定了。如果你做体育生产装备，中国是制造大国，供应链极稳，难点是如何做品牌和销售？做游戏、动漫、影视、音乐，发行渠道各方面都被巨头占领，业态也很稳定，创业者是怎么连接这些资源的？所以如果整个行业都比较健康，关键是看如何挣到钱，比如内容创业本身就是杠杆很高，创意转化为现金，如果干了两年还是亏的，用户不是很多，也没有挣到钱，投资方怎么投？这肯定是不行的。

具体来说，体育方向我比较看好小众运动赛事和运动装备，就是品牌。

小众赛事，比如说钓鱼、赛车、橄榄球类，或者越野、极限运动等，通过切入这一小部分人群的赛事把这块做专，然后横向再扩。因为小众市场是蓝海，一旦进入建立自己的体系以后，壁垒比较高，横向扩展品牌、赛事、广告等业务相对容易。

体育行业很大，我国差不多有1.7万亿的市场规模，2025年预计达到7万亿，其中将近80%的市场规模是装备，但是在装备市场上知名的中国品牌，销售规模增长都遇到了比较大的瓶颈。但凡是一个人口大国，一定是有自己的品牌出来的。大部分运动品牌的模式比较传统：线下开店，经销商，一级、二级代理，打广告，周期很长。新的形势下，就是电商、内容、社交网络，三者有机结合，通过电商销售，让商家直接2C，传播效率更高，通过社交网络和各样的媒体会更容易卖出东西，这里就有机会，也就是消费升级。

文娱这块，首先是面对95后和00后的内容，二次元已经变成一个主流文化了，这方面丰厚有投了白熊阅读。另外，综艺在未来一到两年是比较大的市场。虽然大家以为综艺是一个红海市场了，但是综艺节目的核心就是新奇好玩，如果能持续提供一个刺激有意思的内容，观众还是喜欢的。我们最近投了一个这类的公司叫大格传媒就是这样，整个团队都比较年轻，从业经历在5~7年左右，具有一定行业的经验但又脑洞创意极大，相信会给观众带来刺激新鲜的内容。

综合来讲，娱乐行业对早期投资人来讲机会不是特别多，因为大部分企业都发展到中后期了，我们可能会比较关注一些更细分或者是跨界的，比如娱乐和体育的结合，像体育动漫、体育电影等等，现在还没有人做或者做得比较少。

小饭桌：对于投资领域的新人你有什么建议？

杜宗霖：

投资这个事儿既是投资别人也是投资自己，所以作为一个新人，肯定要专注自己最感兴趣的行业，一个行业基本上要看两到三年以上才能说了解整个行业的变化，包括创业环境的变化和经济周期的变化。专注于一个行业，你的人脉、信息情报的获取、投资人的观点和看法才能从量变产生质变。

还有一点，作为投资人来讲，要在职业生涯中逐步解决自己的财务问题，投资人最终是管理LP的钱帮别人投资，如果自己的财务情况没有得到改善，你怎么可能帮别人挣钱？这是矛盾的。