1962年致股东信要点速览： 1. 1962年的信，内容要比之前少很多，翻译成中文也就2000字，并且用了很大篇幅介绍投资丹普斯特公司的一些细节，这家公司巴菲特在1961年的信中也介绍过。 2. 巴菲特在1962年同样取得了不俗的成绩，投资回报率13.9%，作为对比指标的道琼斯指数同年下跌7.6%，又是一年妥妥地跑赢道指。 3. 巴菲特合伙公司该年业绩有40%是丹普斯特公司公司贡献的。可见这笔投资非常成功，在之前的那篇文章中坤鹏论介绍过，它给巴菲特带来了200万美元现金收入。 4. 在1962年的信中，巴菲特再次重申了他的投资原则，这里有很多话后来被当成是巴菲特投资名言传播，本文最后会进行整理。 5. 巴菲特第一次在信中提到“复利的快乐”，并且列举了一组数据证明“复利”的收益有多惊人。显然，巴菲特在很早就明白复利的价值，可惜很多人活了一辈子也不知道什么是复利。 6. 对于持续增长的资金是否会拖累收益率，巴菲特明确表示：不会。但如果资金增长到足够多，比如现在伯克希尔·哈撒韦的规模，巴菲特也承认投资效率要低很多。 一、持续跑赢道指 1962年道琼斯指数下跌7.6%，这是全年的行情。 如果具体到整个一年的走势，1962年道指实际上走出了深V结构，年初是731点，6月跌到535点，年底又修复到652点。 坤鹏论认为，相对于这样一个大V走势，能有正向收益已经是非常难得的成功。 巴菲特全年收益是13.9%，不得不说，这样的成绩让人佩服得五体投地。 大家还记得吗？1960年年底，道琼斯指数是616点，比1962点低一点点，差不多处于同一个水平。 巴菲特在1961年的信中写道：“我个人认为3年是最最起码的可以对于业绩做出评判的时间段。而最好的业绩评判周期应该要经历一个完整的市场周期，比如从业绩评判当时的道琼斯指数水平开始，直到该指数最终回到几乎同样的水平为止。” 这个周期基本符合巴菲特所说的“经历一个完整的市场周期”，虽然时间上不够3年。 巴菲特1961年收益45.9%，1960年收益13.9%，而道指几乎没涨。 显然，巴菲特在这个市场周期中的表现异常抢眼。 说到这里，坤鹏论就在想，那些一味指责因为A股大盘指数不涨，所以自己没挣到钱的投资者，你们是如何看待这个问题的？ 是坚持认为我大A股与美股市场不同？ 还是坚持认为A股投资机会不够？ 亦或者坚持认为大盘指数没涨，我不挣钱是理所应当？ 如果你仍然坚持以上观点，坤鹏论建议你要开始好好反思自己了。 A股指数编制方法与道琼斯不同，所以不涨是有可能的，但并不影响赚钱。 |
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