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1、牛股赚不到头，熊股一亏到底 这两天刷“长线投资社群”杭州站直播视频，谢师兄举了一个网友巨额亏损的例子。这位网友2018年到现在单只股票上亏损三百多万，股票账户总计亏损五百多万，持有的十多只股票中没有一只是“长线投资社群”推荐过的股票。反观“长线投资社群”里的长牛股2019年初至今大部分都有翻倍的涨幅，十大战略及标的很多都有3倍以上的涨幅，七只在今年都翻倍了。当问那位群友为啥不换成长线社群的股票时，网友说舍不得割肉，并希望在亏损的股票上搏一把，结果越套越深，一亏到底。 相反的，还有另外一类例子，买了个牛股，赚了10%就想落袋为安，美其名曰咬一口就跑。结果卖了后股票一骑绝尘，完成翻倍甚至几倍的涨幅，让人追悔莫及。明明买到了好股票却没有赚到头。更可悲的是买入的新股票，买入就被套，一路跌一路补仓，誓与该股票共存亡，结果股价下跌让人看不到头，越套越深，最终一亏到底。 2、售盈持亏的心理偏好 究其根本原因是：盈利和亏损时，人们的心理偏好不同。盈利时想落袋为安，亏损时却想搏一把。 我们一起来参加一个测试，大家就会理解其中的意思。一起来参加一个抛硬币游戏，有A和B两种结果，请二选一，请记住您的选择。 A、选择不抛硬币，则直接获得1000元。 B、选择抛硬币，50%概率正面向上获得2000元，50%概率正面向下获得0元； 再来参加另一个抛硬币游戏，请在C和D中选择其一。 C、选择不抛硬币，则直接损失1000元。 D、选择抛硬币，50%概率正面向上损失2000元，50%概率正面向下损失0元； 大部分人的选择是A和D。对于理性的人来讲，上述两个游戏没有什么差别，A和B期望收益都是盈利1000，而C和D的期望收益是亏损1000，唯一不同的是B、D需要冒风险，而A、C是不需要冒风险，因此愿意冒险的人应该选择A和C，而不愿冒险的人应该选择B和D。而事实上在盈利的时候会产生人有风险厌恶，不愿意承担风险，选择落袋为安，所以都选了A；而在亏损时，不喜欢接受确定的损失，总想搏一把，所以都选了D。也就是说人们在盈利时不愿意冒险，而在亏损时却变得愿意冒险。这就有了售盈持亏的心理偏好，导致的结果就是牛股赚不到头，而熊股却一亏到底。 3、售亏持盈就对了吗？ 为了避免售盈持亏的偏误，就有人提出：“割掉毒瘤，让利润奔跑”，简单理解也就是要售亏持盈，卖掉亏钱的股票，持有赚钱的股票，那这样就对了吗？其实这样也不对，买卖股票不应该以自己的账户是否赚钱为依据，而应该以对未来的预期为依据。卖掉预期未来不涨的股票，持有预期未来会涨的股票。 未来涨不涨到底看什么？从股价=市盈率×盈利这个公式来看，短期看公司盈利不变，股价波动看市盈率波动，看市场情绪，这是很难预期的。而长期还是看公司的基本面，看公司的利润是否能稳定增长。其实“割掉毒瘤，让利润奔跑”应该有更准确的理解，就是卖掉不盈利的企业，持有持续盈利的企业。 4、怎么破？ 售盈持亏是人们正常的心理偏好，因为卖掉盈利的股票说明自己在这个股票上赚到了钱，会很开心。但是如果要卖掉亏损的股票，亏损就从浮亏变成了实亏，会很难过。这就是为啥有些投资家提出股市投资要逆人性的原因。而对于普通投资者来说，总是要逆人性未免要求太高。我们来股市投资还是要想办法让自己用一个比较舒服的姿势呆在股市里，这样才能比较长远。所以要想办法利用好售盈持亏的心理偏好，我觉得要做到两点： a、持续买入优秀的公司，让硬币朝上的概率大于50%。 建立一个优秀公司的股票池，这些股票应该具有网络效应、品牌优势、转换成本等护城河，社会对其有强烈需求，企业有巨大成长空间，总的来说就是企业未来有可预见的确定性增长，比如茅台、腾讯、苹果、开市客、迪士尼、爱尔眼科、欧普康视、通策医疗等优秀的公司。 即便是再好的公司，如果投资者在买入时估值极高，也非常容易发生亏损。因此在买入时要管住手，在估值合理或者便宜时才下手。 以便宜的估值买入优秀的公司，一般情况下下跌都是有限的，除非发生黑天鹅事件导致公司不能持续发展。这样投资者很难有机会割肉离场，如果市场发生大幅度下跌，而公司经营情况没有发生明显变化，投资者也可以通过补仓买入公司更多的股权，而心态更稳定。想一想，预期未来这家公司的盈利会大幅上涨，而此时给你一个在更低位买入的机会，是不是很爽？这个时候即使想搏一把，获胜的概率也会大很多。 b、持有的股票要有较大的增长空间 赚了10%就想跑，那是对持有的公司没有想象力，想象空间不够。如果预期未来10年，这家公司会有十倍的上升空间，你还会想赚个10%就跑了么？ 如果想在一个股票上赚100%，那一定要经历10%、30%、50%、80%都不卖，最终才有可能赚到100%；如果想赚十倍，就一定要经历2倍、3倍、5倍不卖。赚十倍，好像比拼的是耐力，实际上比拼的是对这家公司的认知，认知到了，中间的波动都是浮云。 持有上升空间极大的公司，即使账户有一定的浮盈，也不会像拿着烫手山芋一样持有盈利的股票。有时候，优秀的公司股价越上涨，估值却越便宜、公司增长的确定性更强，股价越涨越该买。 全文完。 |
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