 做投资的人，或多或小会听说这个名词，很多人都不知道什么意思，今天就说说这个问题。 中年辞职炒股 中年前的戴维斯是一个传统的打工仔，是保险业的公务员。38岁的时候，在没有MBA的背景和正式经济方面培训下，毅然成为一名全职股票投资者。也就是我们现在所说的辞职炒股。 当时，亲友们对他的选择都抱怀疑态度。就在一片怀疑声中，38岁的戴维斯开启了投资之旅。以老婆5万美元的嫁妆做投资资本，在其85岁离世时创造了9亿美元的财富。历时47年，年化回报23%。 这几十年间，历经了多次股市牛熊，戴维斯始终坚守自己的能力圈，集中投资于高速成长中的保险公司。 戴维斯开始投资的50年代，股市十分低迷，市场上有大量的廉价股票。1950年，保险股的市盈率仅为4倍。十年后，他们的市盈率达到15~20倍，而且他们的盈利增长到原来的4倍。 假如，1950年戴维斯以4000元持有1000股保险公司股票，这时每股盈利为1元，他一直持有该股。 十年后，直到每股盈利为8元，这时人们开始乐观起来，投资者蜂拥而来，涌向如此优异的机会，这样，当年戴维斯以4倍市盈率购买的每股盈利1元的股票，此时的市场出价为18倍市盈率，每股盈利8元。18倍市盈率的价格是144元。 戴维斯当初的4000元投资，现在市场先生给出的估价是144000元。折算成利润，戴维斯获利36倍。 戴维斯双击 股价计算公式为：股价=市盈率*每股盈利。 1950年，市场悲观，市盈率是4倍，公司每股盈利是1元，每股股价就是4元。 1960年，市场乐观，市盈率上升到18倍，公司每股盈利是8元。每股股价就是18乘以8等于144元。 看到了吧，公司都是那个公司，10年间，公司盈利增加，叠加人民情绪高涨，股价体现出来的巨大的涨幅。 A股第一高价股，贵州茅台也是一个典型的戴维斯双击。 在2013~2015年期间，贵州茅台的股价为100~200元区间。 2015年每股盈利是12.34元，市盈率为10倍，茅台股价是12.34*10=123元。 2019年每股盈利是32.8元，市盈率为40倍，茅台股价是32.8*40=1312元。 5年间股价增长了10倍，其中属于公司增长是2.5倍，另外4倍是估值的提升。 为何2015是市盈率为10倍，2019年市盈率就到了40倍？这个其实是反映了投资的情绪。 2013年的时候，中央出台八项规定，市场认为茅台无销路了。所以2013~2015茅台经历长达3年的低迷期，如果那时你以8、10倍PE，100元买茅台的话，放到现在你就赚翻了。 但问题是2013年，当坏消息满天飞的时候，人人都不看好的时候，你敢买茅台吗？ 但是经过了几年，茅台用他的强悍的业绩，证明了这些利空都对茅台没有影响，于是人民的情绪就180度大转变，由极度的悲观转变为极度的乐观。 2020年，市场先生给茅台40倍PE的估值。5年一个循环，市场的钟摆，再次从一个极端又摆向了另外一个极端。 我们长期投资，有2个钱可以赚。一个是公司成长的钱，另外一个是市场乐观情绪给予的钱。戴维斯双击就是追求这2个钱，同时赚，达到乘积效应。  如果你也有读书心得分享，欢迎向我们投稿 喜欢本文，请给作者点个“在看”支持下。  |
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