【原】博通千亿美元并购高通：梦做得再好，也得实现了才行

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美国乃至全球诸多监管部门的审查才是博通面临的最大难题。看看欧盟对高通并购恩智浦的“刁难”就知道了。

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上周五据彭博社和路透社报道，有线人爆料称芯片制造商博通（Broadcom）计划提出主动收购要约，以超过1000亿美元的价格并购高通。如果交易完成，这将成为半导体行业历史上的第一并购案。

按照路透社公布的信息，博通考虑以每股$70~$80的价格收购高通，预计估值高达1030亿美元，线人称高通方面对该收购要约并不知情。不过在这一消息刺激下，高通今日股价从开盘54.76美元一路飙升至62美元上方，涨幅超过13%，市值到达912亿美元。而拟议收购方博通有限今日股价同样飙升5.5%，市值接近1120亿美元。

尽管在如今并购成风的半导体行业，这种现象并不少见，但这项拟收购交易的金额不仅天价，而且双方在各自领域都属于巨头公司，强强联合的结果势必会形成显著的垄断优势。行业观察机构IC Insights分析师Rob Lineback对此发表评论称，假设双通合体成功，高通、恩智浦和博通的半导体业务年销售额预计会突破400亿美元，将超过台积电TSMC成为仅次于三星和英特尔的巨头公司。

可能博通对这一拟并购交易信心满满，毕竟现在的博通有限正是当时的芯片公司安华高（Avago）以370亿美元的价格并购老博通而来的。在收购前，博通的营收规模是安华高的两倍，可谓是典型的“小鱼吃大鱼”。但今非昔比，如今博通想通过老路数拿下高通，似乎还面临这两大难题：

1. 首先博通对高通的收购要约需得到高通董事会和股东的批准。尽管千亿价格十分诱人，但考虑到高通在移动通信领域的绝对优势，而且目前高通对恩智浦NXP的并购交易还没有完成，双方合并后无疑会成为汽车半导体领域的绝对巨头公司，所以1000亿美元的价格要拿下高通，似乎钱还少了些；

2. 其次反垄断调查这关将会十分难过。调研机构Tirias Research首席分析师Jim McGregor表示，目前全世界的监管结构对Wi-Fi，蓝牙以及其他RF芯片产品的审查力度十分严苛，而且高通并购恩智浦后业务还将涉及嵌入式处理单元，这将使该并购案被批准的几率大幅缩小。

假设博通拿下高通，新公司将在诸多领域形成潜在的垄断优势。首先博通是三星和苹果的主要供应商，基带、wifi、功放、触控、无线充电、FBAR滤波器芯片等业务都将受到牵制；其次，这对目前正积极投身基带芯片和5G网络的英特尔来说，简直是行走的噩梦。

有观点认为，博通之所以要对高通下手，正是看上了恩智浦的汽车半导体业务。博通公司CEO Hock Tan也曾想竞购飞思卡尔，但最终被恩智浦以118亿美元的价格拿下。而吞掉高通不仅能够弥补原公司在基带芯片业务上的不足，同时也可以迅速进入汽车半导体行业，并形成强势的产品和知识产权优势。这就要看高通是怎么考虑的了，最终是会高价卖身，还是完成对恩智浦的并购后通过业务整合来继续围堵博通，我们只能拭目以待了。

值得一提的是，安华高正是通过各种并购才有了如今的规模。在吃掉博通前，这家隶属于私募基金KKR的芯片公司就以66亿美元的价格并购LSI，2016年又以59亿美元的价格并购博科，实在是“疯狂”得很。如果这次千亿交易成功，一定会成为半导体行业的新谈资。

有消息称，博通会将公司总部从新加坡迁回圣何塞，为本土就业创造机会。而博通也将获得在监管和税收层面的各种优惠政策。不过成为美国公司后，博通收购高通的交易就无须通过美国外国投资委员会（CFIUS）的严格审核。但话又说回来了，美国乃至全球诸多监管部门的层层审查才是博通面临的最大难题。看看欧盟对高通并购恩智浦的“刁难”就知道了。

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