|
如果我们想要通过买基金，赚取超额收益。 那么就得百里挑一，选出那些最稳定、最靠谱、最值得我们托付的基金。 这样的基金，被我称为“绝世好基'。 前面已经说完了三只。今天要介绍“绝世好基'中的第四只。 这只基金也是长期取得非常好的成绩，自成立以来收益率为600％多。 毫无疑问，也是一名猛将。 这只基金，就叫做：易方达中小盘混合。 今天我们一起来分析下这只基，顺便教大家一个鸡贼小技巧。 --〖基本信息〗-- 易方达中小盘混合，是一只成立于2008年6月的基金。它的成立时间比兴全合润分级基金年长一些，也算是一位事业有成的成熟大叔。 首先这是易方达基金管理有限公司旗下的一款基金。公司的实力不允许它低调，整体规模、综合实力在公募基金业内排名前三甲，资金管理规模达8700多亿，比富国、兴全公司之和还要多，妥妥的是领头羊、基金龙头，非常靠谱。 其次就是'中小盘'，这里是重点。 我先解释一下，什么是中小盘？什么是大盘？ 大盘，指的是市值大于500亿的上市公司总称； 中小盘，指的是市值小于500亿的上市公司总称。 虽然它名字含有“中小盘'字样，但并不代表所持有的上市公司大多归属这类。恰恰相反，这只基打着“中小盘'的名号，持仓的却是“蓝筹、白马股'居多。 挂着羊头，卖的狗肉。 一看就不是什么老实基，是个'骚'基。 但话说回来，倘若它主要持有的不是大蓝筹、白马股，恐怕也不能入我的法眼，成为“绝世好基'的一员，与大家相聚在此。 管它黑猫白猫，能抓到老鼠的猫，就是好猫。 能长期帮我们赚到钱的基，就是“绝世好基”。 顺便告诉大家一个鸡贼小技巧。 在〖天天基金网〗里，搜索对应基金名称，拉到下面找到〖基金投资风格〗 上中下均有三个格子，分别代表'大盘''、'中盘'和“小盘' 哪个颜色最深，说明它最偏向于哪种投资类型。 易方达这只，颜色最深蓝和中浅蓝都落在大盘的格子里，说明本基金风格是偏向大盘，而非名字里的中小盘。 这个小技巧，你学会了吗？ --〖历史业绩〗-- 一只基，到底是战斗基，还是啃得基。 最终还是要看收益，也就是业绩。 老规矩，我们还是以1-3-5-7-MAX的维度来看。 1）近1年： 该基金获得了42％的收益 同类基金为31％； 沪深300为11％， 易方达完胜。 2）近3年： 该基金获得了90％的收益 同类基金为36％； 沪深300为13％， 易方达完胜。 3）近5年： 该基金获得了118％的收益 同类基金为8％； 沪深300为-25％， 易方达完胜。 4）近7年： 该基金获得了547％的收益 同类基金为198％； 沪深300为62％， 易方达完胜。 5）MAX（成立至今）： 12年时间里，该基金获得了616％的收益（年化收益率17.8％） 同类基金为190％； 沪深300为45.04％， 易方达再次完胜。 通过1-3-5-7-MAX，不同时间段的收益分析，易方达在各个时间段，都大幅超越了同行，以及指数。 由此看来，易方达也是一只优秀的战斗基。 --〖基金经理〗-- 易方达中小盘混合能有今天优异的成绩，基金经理功不可没。它的经理，是易方达公司及业内赫赫有名的张坤。比起谢治宇，张坤也是毫不逊色的。 张坤于2008年加入易方达，经过了多年的锤炼，在2012年9月正式成为基金经理，接手易方达中小盘混合，开始大刀阔斧调整持仓。 在他管理该基金的7年多时间里，净值涨了414％，年化收益率大约23％。（要知道，这还是抽了管理费之后的净值） 至今，在张坤的打理下，该基金已成为易方达的招牌“花魁'。 自从巴菲特在国内大火，天天把价值投资挂在嘴边的人特别多，可是在实践中践行价值投资的人并不多。能真正做到的，张坤算是其中一个。 这样年轻有为、敢于担当、知行合一的基金经理，难道不值得我们托付吗？ 综合上述所说，但从收益率和经理人角度看，易方达这只基也符合绝世好基标准。 跟兴全合润分级类似，这只基近3年也几乎翻了个倍，令人垂涎三尺。 那么，这样的一只招牌“花魁'基，现在买会不会贵了呢？ 如果答案是YES，该什么时候买呢？ 如果答案是NO，又该怎么买，在哪买呢？ 易方达中小盘混合 上次提到，本基金成立于2008年，但自成立以来，到2012年张坤接手之前，这只基的年化收益率仅有9％不到，跟现在相比简直天壤之别。 昨天我们说的，是因为张坤来到后，对它进行了大刀阔斧的改革。 那，是什么样的改革，导致这样翻天覆地的变化呢？ 首先，是做减法，逐步将持仓中不重要的行业重新清理，结果是，基金持仓的主要行业由原来的14个，逐渐减少到后来的6、7个。 目前重仓的行业更是只剩4个，其中80％在医药、食品饮料和交通运输行业。 基金经理更进一步聚焦了。 其次，是做加法，增加了持仓中的白马股和蓝筹股数量。 接下来，看看这只基金的投资理念。 与前三只有相似之处，也有不同之处： 1、同样是价值投资的'自下而上'选股方式，以中长期持股为主。 2、持股行业集中度相对较高，主要集中在医药、食品饮料和交通运输行业。 这里有个问题，也是大伙问得最多的，就是该基金主要持仓的，疫苗医药和白酒股估值已经偏高了。 是的，张总在最近的采访中也提到了这点。 '消费，医药在近期都经历了比较大的一轮上涨，估值确实比较高。估值越高，越会透支未来的收益率。因此，对于医药和消费未来收益率的预期，肯定是要降低的。” 所以，我们应该怎么办呢？ 后面会说。 3、关于择时持仓，这只基也相对较懒，不太喜欢“动'。 其长期股票仓位在80％-95％之间，只有一次在72％附近。 这点介于兴全合润和富国天惠之间。 如果我们把运动能力（根据牛熊市进行仓位调整）由强到弱排序的话，那么： 兴全趋势 > 兴全合润 > 易方达中小盘 > 富国天惠。 因为没有很强的运动能力，易方达中小盘在2015年牛市的大跌中，并没有很好地躲过，反而以92％，近乎满仓的状态下度过。 后面几个月，张总发觉不对劲了，但也只是进行轻微减仓，到85％， 这只'骚'基依旧是受到了重创。 同样的，在2018年熊市，易方达中小盘最大回撤29％， 同期沪深300跌了25％， 另外三只基：富国天惠跌了27％、兴全趋势跌了18％、 兴全分级跌了31％。 在今年3月份大跌时，最大回撤15.6％，和沪深300差不多。 如此看来，这只“骚'基也未能很好地规避风险。 但是有一点，这只'骚'基做的比较好的，就是眼光独到，对低估值的企业出击果断。 在熊市的下跌中，虽然其没能避免回撤的发生，但却经常悄咪咪地补仓、扫货。 因此，在企业的价值回归的时候，也能够得到更多的超额收益。 （股票圈的伙伴们是不是感觉似曾相识有点像咱们的算N。） 可以说，易方达中小盘混合这只基，主要是靠选好股票产生的高收。 选中了好股票，长期持有，不随意减仓。 就这么简单，就取得了这个成绩。 当然，看似简单。 但如何能挑到好股票，以及长期持有雷打不动，却是大部分投资者做不到的。 所以，和全兴合润类似，易方达中小盘，也属于波大进攻性选手： 行情好的时候，涨得快； 行情不好的时候，也跌的惨。 --〖其他指标〗-- 第一个，（基金规模〗。 当前147.14亿，是兴全合润的2倍，妥妥的一只肥基。 第二个，〖持有人结构〗。 同兴全合润一样，机构持有比例逐年下降，目前只有7％。 个人持有将近93％，比例有点高。 让人不太满意的，是近几个季度来，内部持有比例逐渐降低。 这样的比例属于亚健康状态，必须减分。 最后一个，〖其他基金情况〗。 旨在参考该基金经理所管理的其他基金收张坤所管理的，除了这只招牌“花魁'基，还有蓝筹精选（称之为“蓝精灵'）、新丝路灵活（称之为'柔顺'）。 另一只由于不属于混合类，这里就不作为参考对象了。 1、蓝精灵成立于2018年9月5日。历时1.76年，至今收益84.45％（即年化41.4％），很好的一个成绩。 2、柔顺于2015年11月7日接手。历时4.6年，至今收益率仅为38.24％，不是很好的一个成绩。 过去一直比不上同类基金，但近期开始发力，实现超越。 参考其他基金收益情况，暂未发现明显优势，不予加分。 这里透露的另外一个信息就是。 张坤作为易方达三剑客之一，是明星经理。 因此，公司也给他安排了很多基金来管理。 而人的精力肯定是有限的。 这样做，是否会造成他对中小盘这只基的精力不足呢？ 反之，你看，富国天惠成长的朱总，就一只基； 兴全趋势的董总，也就同时管两只鸡； 兴全合润分级的谢总，也只管一只鸡。 而张坤，最近还又发行了一只新的基金。 尽管做投资不是体力活，目前易方达中小盘也仍然业绩优秀。 但这是一个需要深思的问题。 【总结一下】 易方达中小盘，经理张坤。 1、业绩能力： 任何一个时间段，都能跑赢市场，且获得不错的绝对收益。 2、经理人稳定性： 稳定性尚可。 3、投资理念： 傾向于选择成长性强的企业，喜欢在蓝筹、白马股有较强安全边际的时候买入，并坚持中长期集中持有，以获得超额收益。 属于牛市跑得慢、熊市捡得嗨的类型。 4、基金规模：147.14亿，妥妥的大肥基。 5、持有人结构： 机构、内部人员减持，总不会是做慈善，大庇天下寒士俱欢颜吧？ 结合上述所说，暂时可以加入绝世好基名单，但是后续表现有待观察。 该怎么购买呢？ 目前该基金只支持场外购买。 但要注意几个点： 1、申购费率：买入一次性扣0.15％（目前打一折） 2、管理费、托管费合计每年扣1.75％； 3、持有7天内赎回，需要1.5％赎回费； 持有1年内赎回，需要0.5％赎回费， 持有1-2年内赎回，需要0.25％赎回费； 持有2年以上，则免赎回费。 那么，现在是买入的好时机吗？ 如何是按照星级评定的话。 这只基，我目前给2颗星。 现在买，长期来看，应该还会继续创新高。 只是，如张总所说： 消费和医药估值偏高，要适当降低预期收益。 但短期其主要持仓，确实比较贵了，因为最近涨得太多了。 就像再健壮的马儿，也会要休息一样。 再好的基，也不是一直不停涨，也是要休整的。 这种休整，可能是下跌，也可能是横盘（就是不怎么涨，也不怎么跌，用时间换空间） 如果你没有更好的选择，这只基金长期来看也是不错的。 至少跑赢沪深300不会是什么大问题。 老马的建议是， 小白没有其他选择的情况下，可以试一试水买一丢，不要一下子投入太猛。持续观察，等待更好的时机再加仓。 如果是老司机，就自己考量，根据自己目前资金状况，以及所持有基金内股票持仓情况，来进行排列组合、分散风险。 当然，现在我们其实还有其他更好的选择。 最后，我想跟大家分享一下张坤经理近期发言中的一段话： '我觉得从10年、20年的周期来看，这是一个非常精彩的时代。在这个时代里面，我们会看到很多的优秀企业跑出来……会站在一个很高的市值上。 从我们资产管理（的视角）来看，我认为这个时代也是一个非常好的时代。我们希望有幸能够选出一些企业去跟它一起成长，也希望有机会一起努力分享中国经济成长的结果。” 在张总这段话中，我仿佛看到了巴老爷子的身影。 如果，你真的相信国运，不妨把资金交给这样的专业人士。 再让时间和复利，聚沙成塔，汇聚成未来你想要的模样。 |
|
|
