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同名微博：@银行螺丝钉 最近几个月，小米集团的股价短期暴涨，从今年5月份以来，短短几个月时间就上涨了1倍左右。 不过细心的朋友也发现了，小米的股价经过短期上涨，终于重新回到了两年前，也就是刚上市时的价格了。 换句话说，如果在2年前，小米刚上市、风头最盛的时候买入，会被套两年。 哪怕到今年5月份的时候，相比刚上市的时候，还是亏损50%，直到最近两个月才翻身。 所以，如果单纯从上市开始计算，这两年的股票投资回报来说，并不太理想。 如果不考虑股价，单纯从商业模式和发展的角度，小米还是一家不错的公司，营收增长速度也非常可观。其实还是我们经常说的问题，当初小米刚上市的时候，估值比较高。其实股市最大的作用，是用来给上市公司融资的；其次才是我们普通投资者用来投资的。虽然每年都有非常多的公司上市融资，但是这些上市公司中，大约有六七成最后都发展不起来，只有少数公司可以维持发展。最后能够成长为参天大树，成为指数重仓股的公司，比例不到10%。比如，美股纳斯达克交易所，有几千家上市公司，但表现最好的也就是头部的那100家。不过不管公司未来发展如何，上市公司都有权力上市，谋求自己发展所需要的资金。投资的风险就得投资者自己承担了。对上市公司来说，自己家公司的股份数量是固定的，那么，同样多的股份，通过融资能得到的钱自然是越多越好的。- 熊市里，股票市场活跃投资者很少，给上市公司的估值也低；
- 牛市里，股票市场活跃投资者多、资金也多，给上市公司的估值也会高一大截。
所以，历次大牛市、估值高的阶段，都是公司密集上市的阶段。比如说，当年的中石油48元上市，也是选择了2007年大牛市的时候，卖出了一个天价。再比如说中概股，上一次高估，是在2018年上半年。2016-2017年，中概股走出了持续两年的大幅上涨，从2015年下半年的4000点，涨到了2018年初的10600点，上涨了2.5倍。当时中概互联的市销率，达到了10.5倍，也达到了高估区域。作为对比，2020年8月初，中概互联的市销率只有7.2倍。这还是今年中概股短期上涨了50%-60%之后达到的水平。对小米来说，选择在2018年估值高位上市，自然是非常正确的选择，可以获得更多的资金。小米赶在中概股牛市中后期上市，之后就遇到了2018年下半年的暴跌。中概股的估值也从高位一路下跌，最后在2018年底和2019年中，回到了低估区域。小米也从刚上市的高位，一路下跌，最大亏损超过了50%。不过，对于小米公司来说，刚上市融资已经拿到了钱，并不受之后股价下跌的影响。通过上面的案例分析，对我们投资者来说，要认识到一点： 上市公司积极主动上市的时候，往往是他们自己觉得当前市场估值比较高、能融资到更多钱的时候。但对投资者来说，这个时候上市的公司，不一定是投资的好机会，大概率可以等到更便宜的投资机会。当然这个三年是一个虚指，类似「飞流直下三千尺」的意思，实际投资的时候以估值为准。阿里也是财务投资的高手，阿里系公司上市也是喜欢在市场高位上市。阿里巴巴股票是没啥问题的，只不过刚上市的时候往往价格不便宜。今年3-4月份底部的时候，蚂蚁是不着急上市的；等到今年年中，中概股估值反弹起来了，就准备筹划上市了。不过这次大概率也是，上市之后一段时间，会出现更好的投资机会。阿里巴巴美股上市是在2014年，上市之初股价在90美元左右，上市之后一年，股价阴跌，最低跌到了57美元。阿里巴巴港股上市是在2019年底，上市之后遇到疫情影响，股价从190元跌到2020年3月份最低的167元。我们也是在3月份，中概股估值最低的时候，大举买入中概互联和中国互联的。这些公司选择市场估值高的阶段上市，站在自己战略发展角度，是非常正确的选择，可以为自己公司谋求到更多的资金。刚上市的时候估值高，之后大概率会迎来更便宜的机会，没必要在刚上市阶段就急于出手。对我们这些有经验的投资者来说，可以耐心等待便宜的阶段出手。作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）喜欢螺丝钉 就点下在看哦▼
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