中国版纳斯达克指数，上车前必看（内附红包）

7月23日，科创50指数正式发布，大家都说中国版纳斯达克指数来了。

上周五，首批4家科创50ETF产品获批，这也意味着我们距离投资科创指数又近了一步。

目前，4家基金公司确定9月22日（下周二）正式发售科创50ETF产品，届时我们可以以更低门槛进行科创板优质公司的投资。

那中国版纳斯达克指数，质地如何？有哪些突出特征又要注意些什么呢？本文就相关问题进行解答，希望能助力您的投资。

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科创50指数价值几何？

科创50指数，是目前科创板推出的首个指数。

在成分股选取方面，科创50指数在剔除了科创板中存在重大经营问题等情况的公司后，选取了其中市值较大、流动性较好的50只股票。

具体的个股筛选规则，有兴趣的朋友可参照如下内容。

1、样本空间：

上证科创板50成份指数样本空间由满足以下条件的科创板上市证券（含股票、红筹企业发行的存托凭证）组成：

i.科创板股票上市时间要超过6个月；待上市满12个月的科创板股票总数达到100-150只后，上市时间调整为超过12个月；

ii.上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位，定期调整数据考察截止日后第10个交易日时，上市时间超过3个月；

iii.上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位，不满足条件ii，但上市时间超过1个月并获专家委员会讨论通过。

如果存在以下情形，不能进入指数样本空间：被实施退市风险警示；存在重大违法违规事件、重大经营问题、市场表现严重异常等。

2、选股规则：

对样本空间内的股票按照过去1年日均成交金额从高到低排名，剔除排名后10%的股票；

对待选样本按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本。

如同我们熟知的上证综指、创业板指是用来反映对应市场的股票表现，科创50指数可谓是科创板的缩影。

从数据来看，截至9月15日（下同），成分股数量在科创板中的占比为28.90%的科创50，其总市值、流通市值、营业收入等指标的占比均超30%，其中归母净利润的占比更是达到了59.95%。

科创50成分股各项指标占比情况

数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

下面，我们来为科创50指数做一个全方位的画像，方便您快速了解。

01丨科创50指数市场表现

通过数据梳理可以发现，今年以来科创50指数累计涨幅为36.46%。

也就是说，科创50指数表现不仅大幅跑赢上证指数、沪深300等国内主要指数，而且也领先于包括美股纳斯达克在内的其他指数，仅落后于创业板指。

今年以来科创50指数市场表现

 数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

另外，相较其他指数，科创50指数还表现出较强的弹性。有经验的投资者朋友应该明白，弹性是个双刃剑。因此，参与科创板投资也需要大家做好风险及预期管理。

今年以来A股主要指数表现

数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

02丨科创50指数成分股基本面情况

我们以2019年年报数据进行分析，可以发现，相较其他板块，科创50成分股在科创属性、营收增速、净利润增速、净资产收益率等方面均较为突出。

❶ 科创属性

首先，科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，而科创50成分股也主要集中在上述科技创新领域。

另外，从研发数据上看，2019年科创50企业研发投入占营收比重为6.95%，大幅高于其他板块的上市公司。

正如中证公司所言，科创50企业的高比例研发投入将为业绩增长提供助推力。所以，相较而言科创属性更足。

2019年研发投入占比对比

数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

❷ 营收及盈利增速

一般来说，营业收入增速和净利润增速可以反映公司的成长能力和获利水平。

我们依旧基于2019年年报数据进行分析，在剔除相关指标中的异常值（大于500%或小于-500%）后，可以发现科创50公司在保持营收高速增长的基础上，净利润增速也大幅高于主板、中小板和创业板公司。

2019年营收同比增长率对比（%）

数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

2019年净利润同比增长率对比（%）

数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

❸ 净资产收益率

净资产收益率，即ROE，是衡量股东资金使用效率的重要指标。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

2019年，科创50公司的平均净资产收益率为12.33%，数倍于主板、中小板和创业板公司。

2019年净资产收益率对比（%）

数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

❹ 估值

我们在进行一笔投资时，必不可少的环节是分析其估值。

我们若以最经常使用的是市盈率（PE）指标来看，目前科创50指数的估值达到了80倍，高于主板、创业板等板块。

A股主要指数最新市盈率

数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

不过，对于科创类的企业，其所处的不同领域及发展阶段，均有不同的估值方式，大家可进行具体分析。

另外，从我们上文的数据可以发现，科创50企业有着更快的成长速度和盈利水平，所以市场给予了较高的估值，也就是我们常说的贵有贵的道理。

从美国科技指数——纳斯达克指数来看，其估值水平也常年高于标普500等其他传统指数。

除此之外，我们纵向对比来看，经过前期的调整，科创50指数的估值已经较前期高点回落不少，且低于科创板整体水平，目前属于历史75.68%分位点。

科创50指数PE估值变化图

 数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

通过以上维度的对比，我们可以看到科创50指数覆盖了一批具有良好的代表性，并在科创属性、成长能力、投资收益方面均有较好表现的公司。

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科创50ETF投资要点

科创50ETF作为跟踪科创50指数的产品，不仅进一步丰富了配置投资的可选工具，也为普通投资者分享科创红利提供了更友好的方式。

相比于直接投资科创板股票，购买科创50ETF具有以下特点：

 

❶ 门槛更低

我们知道，普通个人投资者参与科创板交易有着较高的门槛要求，除满足账户日均资产不低于人民币 50 万元（申请权限开通前 20 个交易日）及24个月的证券交易经验外，还需满足风险评级等要求。

而伴随着后期科创50ETF产品的发售、上市，大家就可以更低的门槛参与科创板投资。

举个简单例子，首批科创50ETF的认购门槛为1000元；另外，随着未来科创50ETF上市，我们还可以以每手100多元的价格交易，门槛大大降低。

❷ 风险更分散，投资简单省心。

作为跟踪科创50指数表现的产品，科创50ETF投资的是那50只一篮子股票。相比直接投资个股，可以分散风险。

另外，我们普通投资者一直在研究能力上处于劣势，也往往更容易踩雷。通过投资ETF产品，等同于买入了一个指数，省去了个股投资中的复杂分析环节，简单省心。

目前，华夏、易方达、工银瑞信、华泰柏瑞四家公司均披露了科创50ETF的发行计划，现金认购首募规模上限均为50亿元。

也就是说，如果全部达到募集上限，届时会为市场带来200亿元的增量资金，占当前科创50成分股自由流通市值的比重达6.64%，将为市场注入新活力。

科创50指数每日成交额变化

 数据来源：Wind，数据截至2020年9月15日

 重磅预告 

首批科创50ETF发售在即，认购要点请收好！

目前，首批科创50ETF的发行计划已披露，均在下周二（9月22日）正式发售。 

9月22日，发行期限只有1天，起购门槛为1000元。

其中，华夏基金作为4家发行公司之一，其管理的权益ETF规模超1500亿元，市占率25%，排名行业第一（截至2020年6月30日）。

选择ETF产品时，其上市后的流动性也是重要考虑因素，所以大家不妨重点关注“华夏科创50ETF”。

首批科创50ETF产品关键要素

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【声明】以上信息均来自公开资料，不代表中信证券观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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