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今天有个娱乐新闻，某位知名演员的老公第二次破产了，上次是因为金融危机，本来已经嫁作豪门太太的她只能重新出山接戏，干了好几年才缓过来，这次据说是因为投资比特币，巨亏了十几个亿，比上次还狠，演员已经在微博上称对生活倍感无力... 这个事说明一个简单的道理，就是有钱人还去豪赌的就是二傻子，大家交朋友和择偶千万不能找傻子，穿上鞋了就好好走路，没必要再蹦跶，在股市也是这样。 当然，不是说没钱就要去豪赌，没钱应该好好挣钱，多积累一些本金，在股市永远应该追求稳健可持续的收益，虽然任何方法都能赚到钱，钱是不分高低贵贱的，但是方法之间的风险收益比不同，时间越长，越能体现出来。 ... ... 食品饮料行业里，最好的赛道还是白酒和调味品，食品饮料行业过去十年的十倍股基本都在这两个赛道，他们具备一个共性就是有“成瘾性”，喝酒会成瘾， 咸、甜、鲜、辣等味觉能刺激多巴胺，也具备上瘾性，再加上产品生命周期长，行业变迁速度慢等特征，导致龙头的马太效应凸显，持续走出大牛股，不过现在海天已经100倍，茅台也有50倍了，短期内还没有买点。 这俩赛道是典型的积小胜为大胜，他们不是刚开始就这么贵的，两年前我分析中炬高新（厨邦酱油）的时候也就三四十倍，茅台也跌到过十几倍，只不过那时候很多人都会嫌弃它们涨的慢，不如连板股刺激，几年过去，妖股换了一茬又一茬，市值基本都在缩小，而这些龟速上涨的公司却已经翻几倍了。 ... ... 先导智能公告定增预案，拟募资25亿元，宁德时代将认购本次发行的全部股份。募集资金将主要用于建设制造项目。 今天跟券商交流了先导，以下是他们的点评，我精简过： 对先导：短期缓解产能瓶颈，长期稳固锂电设备龙头地位 公司此次定增项目的用途可以归纳为3点： （1）扩产：华南总部制造基地（即子公司泰坦）项目和无锡旧厂区改造升级，均将大幅缓解产能瓶颈； （2）加大研发，提升整线实力：锂电智能制造整体解决方案项目将助力先导完善全产业链配套能力，巩固“整线方案解决能力强+核心设备能力强+售后服务支撑能力强”三大核心优势，有助于增强公司长期盈利能力； （3）提升自身经营管理能力：工业互联网项目有望打造公司内部的综合化管理系统，实现降本增效。 中期看：引入重磅战略投资者CATL（宁德时代），加深绑定充分受益CATL大规模扩产。 宁德时代将认购本次发行的全部股份，若按照本次发行股份数量上限测算，本次发行完成后，宁德时代将持有公司0.7亿股股份，占发行后总股本的7.3%，成为先导长期的战略投资者。 CATL是先导的第一大客户，先导是CATL最大的设备供应商，通过本次战略投资，双方业务绑定将会进一步加深。 （1）订单：先导获得CATL长期稳定的订单的确定性增强； （2）盈利能力：过去市场普遍认为CATL会要求以先导为代表的设备商逐年降本，长期合作后，将会给予战略设备商一个稳定合理的盈利水平，促进设备商良性发展，更专注研发新产品更好服务CATL的前沿技术。 长期看：全球电池龙头帮助先导提高核心技术水平和提供长期资源支持 （1）技术：二者通过加深技术合作实现产品的技术升级，引领电池行业的前沿发展。 （2）资源：CATL的全球优质资源助力先导加快实现战略转型升级。CATL拥有全球范围内新能源汽车的行业资源，与先导的全球化发展方向高度吻合，未来双方将加强在全球范围内的资源协调，为先导的全球业务拓展提供战略支撑和商务协同。 对宁德：短期锁定设备龙头产能，中长期合作研发+共享行业爆发收益 短期看：CATL投资设备龙头设备商提前锁定未来5-10年产能。在设备环节，中国设备企业在技术层面已经达到国际领先水平，在产品性价比、收入规模、盈利能力、交付能力和研发投入上更是大幅领先重要竞争对手日韩设备企业。目前先导已成为CATL价值量占比最高的核心供应商，先导还进入了国际龙头松下、三星、LG和Northvolt电池产线，龙头国产设备商已具备全球竞争力。在未来3-5年，下游高度景气将率先传导至设备端，锂电设备赛道仍是增量市场，优质设备商产能供不应求将成为未来趋势，本次CATL战略投资将锁定设备龙头未来产能，保证扩产高峰锂电设备产能供应。 中期看：帮助宁德时代共同开发前沿技术+提高电池产品竞争力。设备商重良率自动化，电池厂研发重工艺。我们认为此次战投有望进一步实现优势互补，依托先导的1200人的锂电设备研发团队，CATL将不断加强产品竞争力。我们判断未来的研发模式是合作研发——研发费用是买家承担，配方专利属于电池厂，设备专利大部分属于设备制造商。电池厂的研发偏工艺，很难给设备提出实质性建议。我们判断，借鉴光伏和半导体行业的发展历史，未来锂电设备的专利也将会形成护城河，先导和CATL合作开发的设备将会不适用于其他二三线电池厂，我们判断设备知识产权保护期将助力CATL凭借产品优势巩固行业老大地位。 长期看：龙头设备商稀缺性溢价将逐步显现，CATL将获得稳定投资收益 动力电池迈入扩产高峰，龙头设备商稀缺性将逐步显现。2020-2025年国际龙头电池厂开启新产能周期，CATL等6家全球龙头电池厂2023年规划新增产能600GWh，预计对应的新增设备投资额合计为1945亿元左右。目前，动力电池以及电动车行业龙头均在用不同方式锁定上下游资源，其中设备公司竞争者较少，具备稀缺性估值溢价，将随着扩产高峰到达逐渐显现。先导是锂电设备最核心供应商，在中后道设备中占据绝对份额，有望迎戴维斯双击。 以上是券商观点，仅供参考，我个人持续看好宁德。 ... ... 市场估值全景图：  （举例：若上证50当前PE为10倍，历史最高PE为20倍，则百分位为50%） 中长线组合： 科技类：新能车、软件应用、物联网。 消费类：白酒、小家电、眼科耗材、医疗器械、CRO； 周期类：水泥、防水、板材，光伏设备。 今日组合维持不变，持股为主。 前几天我预告过了，长春高新这种机构抱团股跌的时候容易跌过头，然而这会儿真跌过头了，可能会有机会，市场经常会发生短期错误，上个月股价是500多，这个月跌到300多了，总有一个是错的。 祝大家好运，祝A股长虹！ |
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