【原】6家文化传媒公司财报预喜变巨亏业绩大变脸如何破局？

话娱 2020-09-17

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前一刻投资者还在为业绩预喜而感到开心，而随着一份份画风清奇的“业绩修正”公告发布，最终惊喜变成了惊吓。

临近A股年报披露尾声，上市公司业绩“变脸”再度进入高发期。据“第一财经”统计，截止4月底，有1488家公司实际盈利状况低于预测的上限值，有320家企业实际盈利低于预测的下限值，更有22家上市公司业绩从预测盈利变为实际亏损。

而【话娱】小编观察到，在泛娱乐上市公司中，由业绩预喜到大亏的公司就多达6家。

6家文化传媒上市公司业绩由盈利到亏损，连累股价大跌

1月31日，金英马影视背后股东之一中科新材发布大幅修正2017年度业绩预告的公告，预计公司归属于上市公司股东的净利润区间为139.83万元至699.16万元，同比下降95%-75%；此前其预见2017年度净利润比上年同期增长90%至140%，变动区间为5313.58万元至6711.89万元。

4月13日，东方网络披露了2017年度业绩快报修正公告，2017年1-12月实现营收4.12亿元，同比下降28.37%，归属净利润亏损2.65亿元，同比下降533.63%；此前预计实现净利润6500万元~8500万元；

4月13日，电广传媒发布了2017年度业绩预告修正公告，公司将2017年净利润由盈利2600万至3900万元，修正为亏损4.4亿元至4.8亿元；上年同期盈利3.33亿元。

4月16日，由黄圣依丈夫作为实控人之一的巨力索具发布“2017年度业绩快报修正公告”，公司净利润为亏损1716.18万元，同比下降183.17%；此前净利润为813.66万元，同比下降60.57%。

4月19日，游久游戏披露的业绩预告更正公告显示，2017年，公司实现扣非净利润亏损4.15亿元；此前预计为盈利1000万元。

4月26日，奥飞娱乐发布2017年年报，报告期内公司实现营业收入36.42亿元，同比增长8.39%，净利润9012.96万，同比减少81.92%，扣非净利润亏损1.6亿元，同比减少147.2%；此前公司曾预告2017年度业绩下滑幅度在30%以内，即净利润在3.5亿元以上。

正所谓欣喜与忧伤只在一瞬间。业绩“变脸”让人猝不及防，也引发投资者的严重不满，直接导致二级市场股价异动。

以巨力索具为例，第一次业绩变脸之际1月30日股价跌幅0.32%，1月31日跌幅9.97%，第二次业绩变脸之际4月16日股价跌幅达1.29%，4月17日股价跌幅3.17%。

东方网络在第二次业绩变脸当天股价直接跌停，达10.05%，更有股友向证监会实名举报。“业绩变脸的程度有些可怕，之前并没有预计到。”很多股民纷纷表示。

并购商誉变“伤誉”，未来两年或继续暴露

对于业绩变脸的原因，上市公司给出的理由大多是商誉减值计提。数据显示，2013年到2016年，A股上市公司出现一波并购重组高峰，带来的商誉超过1.2万亿元。

何为商誉？因公司溢价购买已经多花出去的钱，属于一项“虚拟”的资产。比如花了3亿去买账面价值1亿的东西，多花的2亿就在资产负债表上形成商誉。当收购资产不能达到之前的业绩承诺的时候，这些多花出去的钱就白花了，因此就需要减值。

如中科新材业绩巨变，或许就与公司跨界并购的有关。2014年，其耗资2.19亿元收购金英马影视26.5%股权。

同时，金英马影视负责人滕站承诺2014年至2016年的扣非净利润分别达到1亿元、1.35亿元、1.69亿元。

然而在收购第一年，金英马影视归属于母公司的净利润就未达到业绩承诺。中科新材曾在2014年计提1.41亿元的减值准备，计提后金英马影视股权账面价值为7725万元。

而对于2017年净利润由“同期增长90%至140%”变为“同比下降95%-75%”的原因，中科新材解释称，2018年1月30日，公司对截至2017年12月31日持有的金英马影视22.46%股权账面价值7725.4227万元进行全额计提减值准备，全部计入2017年度，计提后公司对金英马影视股权投资的可供出售金融资产账面价值为0。

近年来，并购重组一直是传媒行业的热点，标的业务发展良好，推动上市公司业绩增长。但并购标的经营出现问题，则可能带来商誉减值风险。尤其是对于“双高”（高估值、高业绩承诺），且并购标的业绩承诺难以兑现的公司，出现商誉减值引发业绩“变脸”的可能性大，进而可能造成股价连续大跌。