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今天 @linjia510 林总帖子下跟球友 @teride 关于业绩报酬进行了一番交流。发现一些球友对业绩报酬计提的概念和算法有一些误解，为了不让信息在回帖里被淹没，我单独发一帖。
本次主要回答4个问题 1.年化收益25%，每年计提20%业绩报酬，投资者年化收益是否为20%？ 2.对一个持续上涨的产品，更高频率计提业绩报酬，是否基金经理会多收钱，投资者少赚钱？ 3.如何能不被每年/季度收业绩报酬？ 4.分红收取业绩报酬一定是坏事么？ 一、年化收益25%，每年计提20%业绩报酬，投资者年化收益是否为20%？ 假设初始资金100万，年化收益25%，持有三年，则客户收益情况和基金经理提成金额为：
可以看到累计收益率72.8%，年化收益20%，没有任何问题。有兴趣的球友可以延展更多年，答案还会是年化20% @明石珞 二、对一个持续上涨的产品，更高频率计提业绩报酬，是否基金经理会多收钱，投资者少赚钱？ 假设初始资金100万，年化收益率25%，但期间不提业绩报酬，三年后提业绩报酬。 则客户累计收益提高到了76.25%，年化收益提高到了20.79%
基金经理的收也由18.2万提高到了19.06万。 由此可见，对于持续上涨的产品，如果降低业绩计提报酬频率，则基金经理和客户收益率都会上涨，并不是此消彼长的关系。 即每年上涨25%，每年计提20%业绩报酬则年化收益率为20%，但如果N年计提一次，则年化收益率会上涨。 不存在球友说的年化25%收益率的产品如果每年计提，年化收益会变成12%-15%。 N年计提一次会让投资者和基金经理多赚钱，但每年计提也不会低于20%。 3.如何能不被每年/季度收业绩报酬？ 通过上文可以看到如果基金经理3年计提一次业绩报酬而不是每年计提，客户和基金经理都赚更多，怎么能不被每年收业绩报酬呢？ 可以去找长封闭期的产品，对于一些私募基金，如果产品有较长的封闭期，且公司已经没有生存压力，有可能会多年计提一次，比如 $希瓦小牛雪球(P000559)$ 我记得去年说过可能会两年计提一次，因为份额锁定2年。 4.分红收取业绩报酬一定是坏事么？ 为什么有的可以一年计提一次、有的几年计提一次，甚至一年计提N次？ 因为对于个人收益高水位法收取业绩报酬的产品，业绩报酬计提除了赎回还有分红时也会计提，如果合同没有特别约定，那私募管理人是有权利自行决定如何分红的。也因此私募管理人掌握了何时主动计提业绩报酬。 这一定是坏事么？有的球友可能会担心高位一把计提完业绩报酬，跌下来也不会退，自己吃亏了。 这个事从两个角度讲： （1)如果你不赎回且相信他的话，等他创新高再赎回不会有这个问题了 （2）如果高位分红的话，虽然业绩报酬被收取了，但是在高位的本金也少了很多，少亏当赚不是么？ 球友 @星光900212 反馈过 $聚鸣涌金1号(P000647)$ 刘晓龙的一段话：如果市场到了高位，我会大笔分红让大家落袋为安的。 如果他真的这么做了，对于他而言是最大化了业绩报酬，但对投资者而言高位分红难道不是好事么？ 这篇算是回应，更多关于私募基金业绩报酬计提的科普见此文：网页链接 最后吐槽一句 @雪球私募 这么积极的做私募业务了，除了介绍产品，也多做做科普啊。 |
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