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扣非净利下滑 跑不动的白马 10月30日晚间，格力电器发布2019年三季度报告。 报告显示，前三季度，格力电器实现营业收入1550.39亿元，同比增长4.26%；归属净利润221.17亿元，同比增长4.73%；扣非净利润215.65亿元，同比增长1.03%。 格力电器增长速度放缓，已是不容否认的事实，但第三季度单季业绩，更是让市场大跌眼镜。 第三季度单季，格力电器营业收入为577.42亿元，同比微增0.03%；净利润83.67亿元，同比增长0.66%；扣非后净利润为81.72亿元，同比下滑6.21%。 早在2019年年初，格力电器董事长董明珠曾向股东保证，格力电器有把握实现每年10%的增长。 以三季报的情况来看，目标实施起来有些困难。而董明珠亦曾称，格力百分百不会成为爆雷的白马股。 营收与净利增幅速双双跌至个位数，均低于主要竞争对手。 现在看起来，格力电器的营业收入增长已经进入瓶颈，沦为一只跑不动的白马。 与美的差距扩大 海尔紧追不舍 早在一季报时，业界就已笑称，格力电器“仿佛按下了暂停键”。 不成想，三季度业绩更为难看。若说，行业趋势总有大小年之分，那我们再来看看另外两位巨头，美的和海尔。 美的集团（000333. SZ）财报显示，前三季度实现营业收入2209.18亿元，同比增长7.37%；归属净利润213.16亿元，同比增长19.08%。 海尔智家（600690. SH）财报显示，前三季度实现收入1488.96亿元，同比增长7.7%；实现归属净利润77.72亿元，同比增长26.2%。 数据可见，美的已与格力拉开距离且不断扩大，而在后面追赶的海尔，差距越来越小。 值得注意的是，格力电器的存货195.25亿元，较去年同期上涨67.42%。 多元化难突破 空调难增长 细看之下，格力电器的业绩下滑，主要源于空调业务增长乏力，拖累格力电器的整体营收。 数据显示，2019年全国空调销售和均价双双下滑，第三季度销量下跌7.6%，空调平均价格下降10%左右。 但是，在2018年全年空调市场仅个位数增幅的情况下，格力电器营收依旧上涨33.33%达2000.24亿元，刚刚好实现2000亿目标。 一直以来，格力电器多元化布局无从突破。2019年上半年，空调业务的营收占比依旧高达80.66%。 相较于竞争对手，美的集团暖通空调业务占比在46%，消费电器占比更高达38%左右；海尔智家的空调业务占比仅不到20%。 格力电器在多元化的道路上一直行之坎坷。在冰箱业务及生活电器方面未能突破后，2015年董明珠决定加入智能手机大战。 10月30日晚间，格力电器还发布了另外一个公告，便是新的公司章程。格力删掉了电信业务及增值电信业务，此举或是宣告董明珠正式放弃手机业务。 2019年初，格力第三代手机开售，搭载早前的高通骁龙821处理器，售价3600元，高于市场。 在格力商城官网中显示，只卖出16部手机。 值得注意的是，此次修订公司章程在经营范围中，拟新增，研发、制造、销售新能源发电产品、储能系统及充电桩等。 至于造车，更加难以突破。虽然是新兴产业，但对于资金和技术的要求更高，与珠海银隆的合作更是经历了数次起落。 400亿股权尘埃落定 还有一个转折，便是高瓴入局。 10月28日晚间，格力电器发布公告表示，在最后提交受让申请资料的两家公司中，确认高瓴资本旗下的珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）作为格力电器15%股权转让的受让方。 历时6个月，涉及资金总额达400亿元的格力电器的控股权转让，终于尘埃落定。 市场认为，格力电器仍由董明珠带领的原管理层，而高瓴资本会扮演好关键的辅助角色。 如上所述，格力电器是一家优势与劣势都十分明显的公司。 高瓴资本此次入局，能为格力家电带来何种改变，为其多元化进程能带来何种推进，比股权归属更加让市场期待。 董明珠说出的6000亿业绩豪言如何实现，《全球财说》将会持续关注。 |
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