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出品：全球财说 8月14日，士兰微（600460. SH）发布2020年半年度报告。 净利润下挫近5成 集成电路产品微增 2020年上半年，士兰微实现营业收入17.05亿元，同比增长18.37%；归属净利润为3063.06万元，同比下降47.02%；扣非净利润222.05万元，与上年同期-1084.49万元相比，实现扭亏为盈。  图片来源：士兰微2020年半年报 从单季度来看，士兰微一季度归属净利润、扣非净利润分别同比增长-90.43%、-607.28%，二季度分别同比增长-17.91%、224.66%，二季度止住业绩大幅下落，扣非净利润尤为明显。 资料显示，士兰微是半导体集成电路设计与制造企业，业务以电子元器件、电子零部件和其他电子产品设计、制造和销售为主。 《全球财说》对比历年财报发现，士兰微近三年营收增速放缓明显，净利润呈下滑趋势，且扣非净利润已连续两年出现负增长，至2019年跌至-1.20亿元。 2017年-2019年，营业收入同比增长15.44%、10.36%、2.80%，归属净利润同比增长76.75%、0.58%、-91.47%；扣非净利润同比增长325.50%、-9.36%、-234.32%。 半年报称，公司经营利润下降主要有两个原因：一是子公司士兰集昕仍处于亏损状态， 8英寸芯片生产线仍在建设中并将持续加大研发投入；二是子公司士兰明芯和美卡乐光电受疫情影响客户订单数量下降较多，发光二极管产品销售收入同比下降较多。 2020年上半年，士兰微发光二极管产品的营业收入为1.39亿元，同比下降33.08%，且毛利率较上年同期减少21.53个百分点至-18.32%。 除发光二极管外，分立器件产品营业收入为9.21亿元，同比增长35.64%；集成电路的营业收入为5.38亿元，同比增长9.55%，主要系公司各类新产品的出货量明显加快。 半年报称，集成电路中IPM智能功率模块、MEMS传感器、AC-DC电路、DC-DC电路等产品的营业收入增长较快。 其中，主要应用于白电中的IPM营业收入突破1.60亿元，同比增长90%以上；MEMS传感器产品营业收入同比增长70%以上，部分国内手机品牌厂商已开始应用。 截至2020年6月30日，士兰微经营活动产生的现金流净额为-7325.18万元，主要是购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金增加所致。2017年-2019年，经营现金流净额分别为3.52亿元、2.41亿元、1.33亿元，下降明显。 三费方面，财务费用同比增长23.73%至7517.80万元，超过营收增速，半年报称主要系上半年营业收入的增长导致融资规模扩大，利息支出增加所致。另外，管理费用同比增加1.85%至1.11亿元，销售费用同比下降8.83%至4271.44万元。 定增收购亏损子公司 货币资金趋紧 报告期内，士兰微应收账款9.37亿元，同比下降72.98%，占总资产比例为9.94%；存货15.24亿元，同比增长9.77%，占总资产比例为16.16%，原材料和在产品均有所下降。 2020年上半年，士兰微资产负债率为52.14%。资产总计94.31亿元，负债合计49.17亿元。 有息负债方面，短期借款为20.56亿元，一年内到期非流动负债为4.49亿元，长期借款为5.73亿元。相较于12.07亿元的货币资金，存在一定偿债压力。 股权方面，士兰微控股股东杭州士兰控股有限公司在2020年4月3日、7月18日分别质押流通股4500万股、1550万股，其合计未解押股权质押数量达1.41亿股，占总股本比例为10.71%。 2020年7月13日，士兰微发布公告，因士兰微拟筹划通过发行股份方式购买国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）持有的集华投资19.51%的股权和士兰集昕20.38%的股权，可能构成关联交易。 2015年，士兰微计划投资10亿元建设士兰集昕8英寸集成电路芯片生产线，2016年获大基金首次增资6亿元。2017年6月，士兰集昕8英寸生产线正式投产，发起二期项目拟投资15亿元新增43.2万片8英寸集成电路芯片制造能力，大基金增资5亿元。 预案显示，本次交易前，士兰微已经持有集华投资51.22%股权，并直接持有士兰集昕6.29%股权。交易完成后士兰微将直接持有集华投资70.73%的股权，合计持有士兰集昕63.74%的股权，而大基金将成为士兰微持股5%以上的股东，成为第二大股东。 同时，本次交易发行股份募集配套资金，拟募集总额不超过13亿元配套资金，发行价格为13.62元/股，用于二期项目及补充流动资金、偿还债务。 直至2020年半年报发布，士兰集昕8英寸生产线依然处于亏损状态。半年报显示，截至2020年6月末，已完成项目投资21.39亿元，项目进度96%。该公司总资产为30.46亿元，负债14.31亿元，净资产16.15亿元。2020年上半年营业收入3.33亿元，净利润-8177万元。 8月7日，士兰微收到上交所问询函，问询函要求士兰微补充披露进一步增持集华投资和士兰集昕的必要性和原因，大基金历次对8英寸集成电路生产线的相关投资情况，以及士兰集昕的资产状况和财务情况。8月14日，士兰微发布公告称延期回复该问询。 对于士兰集昕二期项目完成后，产能释放后能否使上市公司业绩步入正轨，《全球财说》将持续关注。 8月17日，士兰微报收18.89元/股，年内涨幅22.11%，总市值为248亿元。 |
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