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在中国整个涂料市场当中，防水市场一直“不起眼”，容易被涂料企业所忽略，但却是一个潜力非常大的市场。
文/涂料经 巴莫
1月6日，伟星新材(002372)发布公告，出资3750 万元，占注册资本75%并与5 位核心经销商设立防水材料子公司，正式涉足防水材料行业。
据伟星新材(002372)表示，防水材料是落实公司“家装领域专业的隐蔽工程系统供应商”定位的重要内容。防水材料行业和管道行业同属于隐蔽工程,且是隐蔽工程两大重要的细分领域,市场规模较大。伟星新材涉足防水材料,有利于产品链的拓展。
伟星新材(002372)认为，公司选择防水领域，更多是基于和当前管材业务的协同。目前公司家装零售渠道经销商接近3万家,渠道建设已经相当成熟,因此在切入防水涂料领域时已具备了较强的渠道优势;同时,公司星管家服务体系运行顺畅,反映出公司突出的线下渠道乃至施工服务等的管理能力,这也是防水涂料扩张过程中重要的一环。
另外，伟星新材(002372)表示，防水材料有足够大的市场，且渠道、市场、产品与雨虹均有差异,对雨虹暂不构成直面竞争。原因如下，1)、防水材料本身是一个竞争格局相对较好的市场,二次装修叠加消费升级必然为优秀企业抢占市场提供有利契机,公司作为上市企业,选择布局防水市场也从侧面反映了防水材料行业的沃土犹存;2)、防水材料市场空间足够大,规模在1000亿以上,雨虹作为行业龙头份额仅约6%,因此较大的市场空间允许优秀企业共存(防水涂料也有500亿市场);3)、两者区域布局存在差异。伟星作为江浙企业,无论是品牌或渠道,在华东市场已建立稳固基石,而雨虹则在北方市场表现更为突出。消费建材的区域品牌差异始终存在,这也间接为2家企业建立了一道分隔墙;4)、公司的未来产品为防水涂料,与雨虹的主营卷材无论是产品还是应用领域都有一定区别。
2016 年我国防水材料总产量达18.98 亿平米,市场规模超1500 亿元;其中防水涂料产量达5.16 亿平米,占防水材料总产量27%。根据调研了解,2010-15 年全国防水材料产量CAGR 为12.3%,行业内仅有东方雨虹、科顺防水等第一、二梯队龙头增速较快;防水材料生产企业多达5000 多家,约75%产能属非标准化、低质产能,高品质防水产品和施工供给较低,行业龙头东方雨虹市占率6%左右,CR50 市占率在20%。防水材料毛利率一般在40%以上。龙头东方雨虹主要在华北市场,产品主要为卷材,工程端优势较大, 伟星新材(002372)地处华东,主攻家装涂料,与东方雨虹存在差异。 立邦防水&铺贴体系2016年销售额破亿，增长率超过100%2016年11月23日，立邦中国发布业绩报告显示，立邦防水&铺贴体系2016年销售额破亿，业绩再次突破，迄今增长率超过100%，与此同时，市场份额较去年也增长超过100%。
2016年，立邦中国对防水&铺贴体系再度进行升级，推出集贴砖、填缝、美缝功能于一体的专业防水&铺贴体系。除了技术的升级换代，今年立邦还加快了防水&铺贴业务的扩张步伐，全年累计已建立超过1000家专卖店和形象店，保持平均每月新增100家店面的速度，迅速扩张市场。
对此，某业内人士感慨道，“立邦渠道强大，防水材料业绩已超过一些专业防水品牌。”
其实，在防水领域，立邦一直都是静悄悄的布局。早在2010年，立邦就已经开始布局防水市场，只是那个时候不成系统。2013年12月，立邦中国正式成立基辅材事业部，立邦表示，立邦的基材及辅材包括内外墙面的底材系统、厨卫底材系统及处理工具、辅助材料，提供高耐久、环保的底材产品，并整合超过30家国际品牌的辅助材料与工具的供应商，与立邦的优质涂料形成整体的涂装体系，为客户提供一站式解决方案。
立邦防水&铺贴体系隶属于立邦基辅材事业部，与防水、铺贴业务2016年销售额过亿相比，2013年，立邦基辅材事业部零售渠道业绩就已经达到1.56亿，2014年突破3亿，2015年达到6亿，占当年立邦中国全年150亿销售额的0.04%。而立邦基辅材团队，也从最初的28人，到2014年年底的82人，再到2015年年底的150人。 嘉宝莉的防水“野心”——将“辟水珠”防水打造成防水行业的第二个“嘉宝莉”2016年9月27日上午，“渗漏终结者——嘉宝莉辟水珠防水新品战略发布会”在广东江门召开。会上嘉宝莉家装辅材部营运副总杜光辉表示，将“辟水珠”防水打造成防水行业的第二个“嘉宝莉”，并定下了“三年1个亿”的销售目标。
据了解，嘉宝莉集团于2009年下半年涉足防水产品，从最初简单的OEM产品，到如今拥有自主研发的8大系列20多个品种，并获得7项国家专利，成功打造出了“辟水珠”这一专业的防水品牌。此外，嘉宝莉还率先推出“彩色涂膜，无一遗漏”概念，把传统的灰色防水涂料形象，变成了行业竞相跟随的“彩涂防漏刷”风尚，使嘉宝莉防水单品销量迅速突破千万元，成为了防水行业的一匹黑马。会上，嘉宝莉家装辅材部营运副总杜光辉表示，未来，嘉宝莉集团将依托辟水珠防水，重点开拓建筑领域、家装领域两大板块。在建筑防水领域，通过一系列参股、收购等方式，迅速完善产品线和专业性，全面进军防水市场。在家装防水及修补领域，嘉宝莉立志成为更专业的防水、堵漏、修缮等完全解决方案专家，誓把“辟水珠”打造成防水行业一颗璀璨的“明珠”。他还引用万达王健林一个亿的小目标，给“辟水珠”防水也定了一个销量过亿元的小目标，希望未来两三年内即能实现，他坚信辟水珠“渗漏终结者”防水新品将是实现这个小目标的有力推动者。
据嘉宝莉官方提供的数据显示，嘉宝莉现有全国一级经销商1900多个，在全国建立的旗舰店、专卖店、专卖柜等销售网点超过16000个。嘉宝莉早年的渠道扁平化战略为企业的发展立下了汗马功劳。即使现在，16000多家的终端销售网点（几乎覆盖全国32个省、市、自治区每一个地级以上城市）仍是嘉宝莉最大的一笔资产。嘉宝莉集团常务副总经理许有为曾说，“谈到嘉宝莉庞大而优质的销售服务体系，这是值得（嘉宝莉人）骄傲的”。这也是未来2-3年“辟水珠”防水完成销量过亿元的小目标关键所在。 防水材料，不起眼的“好行业”——目前行业市场容量约为2000亿元/年在中国整个涂料市场当中，防水市场一直“不起眼”，容易被涂料企业所忽略，但却是一个潜力非常大的市场。咱们做个比较，2015年，涂料市场总产值4184.84亿，8000多家涂料企业瓜分，每家平均5000多万元；而2015年防水市场总产值2000亿元，1900家防水企业瓜分，每家平均1个多亿。因此，防水产品的机会至少是涂料产品的两倍以上，其市场前景不言而喻。
目前，防水行业的产业集中度也非常低，跟涂料一样，属于“大行业、小企业”的格局，在这1900家防水企业当中，营业收入达到2000万元规模以上企业仅有496家，行业前10名的企业包括东方雨虹、德高、科顺、龙马、雷邦仕、卓宝、瑞士西卡、德国汉高等等，但这些企业加起来，市场占有率也不到整个防水市场的10%。
在防水行业的前三甲（东方雨虹、德高、科顺）中，北京东方雨虹是防水行业龙头企业，也是防水行业唯一的一家上市公司，股票代码：002271，其2015年营业总收入达到53亿元，净利润7.3亿元；2016年前三季度，东方雨虹实现营业总收入47.98亿元，净利润7.21亿元，同比增长32.9%。另外，德高防水早在2013年业绩就突破10亿元，科顺防水2015年营业总收入12亿元。
国内最大综合类证券公司之一国泰君安2016年发布的《聚焦“十三五”新材料系列报告》显示，其从投资的角度把防水材料行业定位于“不起眼但值得投资的好行业”：防水在建安成本中造价一般在1.0-1.5%,2015年纳入统计口径行业营收约900亿出头,五年间复合增长率约20%,目前行业市场容量约为2000亿元/年。其中民营占90%以上,纳入统计口径企业数为496家,有生产许可证的1500家,保守估计防水企业合计三千余家。目前传统的纸胎油毡类防水材料占总产量比例从2000年的65.1%,一路下降至7%,目前用量最大的产品为SBS/APP改性沥青防水卷材及防水涂料,产量占比均在27%左右。未达工信部准入门槛产能约占50%。
故防水材料是值得投资的“好行业”，因为防水行业属于典型的轻资产化学建材,资产周转率平均在1左右,财务杠杆则处于各子行业较低水平(2015年平均负债率小于50%),其竞争优势不在生产端,主要是渠道控制力、品牌溢价,使得盈利能力分化显著,代表企业近两年ROE平均17%,在建筑材料子版块中最高。且利润向龙头企业集中,龙头ROE几乎是中小企业的2倍。 ——
巴莫，资深涂料行业新闻从业者，隶属于《涂料经》新媒体矩阵。 |
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